Hayashikane Sangyo Co.,Ltd.
事業内容や経営者、企業の魅力をひと目でつかむ
スーパーのハム・ソーセージ売り場で見かける商品の一部は林兼産業が製造しています。また、養殖魚のエサ（飼料）やペットフード向け原料など、食の裏方を幅広く支える企業です。近年は機能性素材（コンドロイチンなど）にも注力しており、健康食品やサプリメントの原料としても活躍しています。下関の地元企業として水産・畜産の両分野で存在感を示しています。
林兼産業は1941年設立の食品メーカーで、ハム・ソーセージなどの食肉加工品、養魚・畜産用飼料、機能性素材を手がけています。マルハニチロと関係が深く、2025年3月期は売上高493億円・営業利益10.8億円と過去最高益を更新。2026年3月期は業績上方修正・大幅増配を発表し、配当利回り4.3%超の高配当銘柄として注目されています。PBR 0.71倍とバリュー株の特徴を持ち、「新たな構造改革」を掲げた中期経営計画のもとで収益力の強化を進めています。
2026/03期は配当を15円→43円へ大幅増額し、配当利回りは4.34%に上昇。PBR 0.71倍の割安さと合わせ、高配当バリュー株として注目度が急上昇しています。
「新たな構造改革」のもと、食品事業の利益率改善と資本コスト経営を推進。営業利益は過去最高を更新し、経常利益も上方修正と着実に成果が出ています。
コンドロイチン硫酸等の機能性素材事業は利益率11%超のジャンルトップ。健康志向の高まりとともに安定成長が期待される隠れた収益源です。
売上・利益・成長性の数字から、稼ぐ力を読み解く
ハム・ソーセージ・食肉加工品の製造販売。スターゼンとの業務提携による製販一体体制を構築。利益率改善が進行中。
養魚用・畜産用配合飼料の製造販売。養鰻事業への参入など、サプライチェーンの川上展開を強化。利益の柱。
コンドロイチン硫酸等の機能性素材の製造販売。高利益率のニッチ市場で競争優位を確立。健康食品・医薬品原料向け。
不動産賃貸、保険代理業等。安定的な収益を確保。
| 会計期 | ROE | ROA | 営業利益率 |
|---|---|---|---|
| 2021/03期 | 12.6% | 4.5% | - |
| 2022/03期 | 7.1% | 2.6% | - |
| 2023/03期 | 3.4% | 1.3% | - |
| 2024/03期 | 7.1% | 2.7% | 1.5% |
| 2025/03期 | 9.2% | 3.7% | 2.2% |
| 3Q FY2026/3 | 12.4%（累計） | 4.5%（累計） | 4.5% |
営業利益率は0.8%から2.2%へと回復基調にあり、構造改革の効果が着実に現れています。ROEも2023/03期の3.4%から2025/03期には8.9%へ改善しており、資本効率の向上が進んでいます。食品業界の中ではまだ低水準ですが、「新たな構造改革」による収益体質の強化が期待されます。
| 会計期 | 売上高 | 営業利益 | 当期純利益 | EPS | YoY |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021/03期 | 444億円 | — | 12.9億円 | 145.3円 | - |
| 2022/03期 | 404億円 | 7.3億円 | 7.1億円 | 80.6円 | -9.0% |
| 2023/03期 | 425億円 | 3.5億円 | 3.3億円 | 37.8円 | +5.3% |
| 2024/03期 | 474億円 | 7.0億円 | 7.5億円 | 85.9円 | +11.4% |
| 2025/03期 | 493億円 | 10.8億円 | 10.6億円 | 123.4円 | +4.0% |
林兼産業の業績は、食品事業の利益率改善と飼料事業の安定成長により、2025/03期で売上高493億円・営業利益10.8億円と過去最高益を更新しました。2026/03期は養魚用飼料の販売減により売上高は減収見込みですが、食品事業の収益構造改善により営業利益は増益を予想しています。2026年3月には業績予想の上方修正を発表し、経常利益は従来予想の11.5億円から15億円へ大幅に引き上げられました。 【3Q 2026/03期実績】売上356億円（通期予想比74%）、営業利益16億円（同168%）、純利益13億円（同168%）。営業利益は既に通期予想を超過しており、上振れの可能性が高い。
売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。
食料品の同業他社平均と比べると…
公式情報・ニュース・メディアから今後を読み解く
| 事業名 | 売上 | 利益 | 利益率 |
|---|---|---|---|
| 食品事業 | 234億円 | 8.5億円 | 3.6% |
| 飼料事業 | 168億円 | 5.2億円 | 3.1% |
| 機能性素材事業 | 25億円 | 2.8億円 | 11.2% |
| その他 | 66億円 | 1.2億円 | 1.8% |
食品事業が売上の約47%を占める最大セグメントで、飼料事業（約34%）が続きます。注目すべきは機能性素材事業の高い利益率（11.2%）で、コンドロイチン等のニッチ市場でジャンルトップの競争力を持っています。食品事業の利益率改善と飼料事業の安定成長が全体の業績を牽引しています。
※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| 2026期 | 12億円 | 15億円 | — | +30.4% |
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| 2025期 | 460億円 | — | 493億円 | +7.1% |
当初予想 = 期初に会社が発表した数字 / 乖離 = 予想と実績のズレ（＋なら上振れ）
林兼産業は「新たな構造改革」のもと、資本コストを意識した経営と収益構造の見直しを推進しています。2026/03期には経常利益が15億円（上方修正後）に到達し、自己資本比率42.7%も目標の40%を超過達成。配当も15円→43円と大幅増額し、株主還元の姿勢が大きく転換しました。中計の方向性が市場から高く評価されています。
創業から現在までの歩みと、代表者の姿
山口県下関市に設立。水産加工・食肉加工をルーツとし、食品製造業としての歩みを始めた。
東京証券取引所に株式を上場。ハム・ソーセージの製造販売を拡大し、全国展開の基盤を構築した。
養魚用配合飼料の製造販売を本格化。水産養殖業の成長とともに、飼料事業が収益の柱に成長した。
コンドロイチン硫酸等の機能性素材の製造販売に参入。高利益率のニッチ市場で独自のポジションを確立。
資本コストを意識した経営の実現と収益構造の見直しを掲げた新中計を策定。株主還元の強化も宣言。
配当を15円→43円へ大幅増額。業績上方修正とともに、構造改革の成果を株主に還元する姿勢を明確にした。
経常利益を11.5億円→15億円に上方修正、配当を15円→43円へ大幅増額。株主還元の姿勢を大転換。
第3四半期の経常利益が56.4%増と大幅増益。食品事業の利益率改善が寄与。
「新たな構造改革」を掲げた中期経営計画を策定。資本コスト経営と収益構造の見直しを推進。
「新たな構造改革」のもと、資本コストを意識した経営と収益構造の見直しを進め、企業価値の持続的な向上を目指します。食の幅広いサプライチェーンを持つ林兼産業は、変化する時代においても食の研究・開発・供給を通じて社会に貢献してまいります。
財務・透明性・株主構成・リスクを点検
自己資本比率は2021/03期の32.5%から2025/03期には42.7%へと着実に改善しており、財務基盤の強化が進んでいます。BPS（1株当たり純資産）は1,396円と株価991円を大きく上回っており、PBR 0.71倍の割安さを裏付けています。有利子負債は2024/03期から計上されていますが、自己資本の厚みにより財務健全性は維持されています。 【3Q 2026/03期】総資産318億円、純資産132億円、自己資本比率35.7%、有利子負債72億円。
| 会計期 | 営業CF | 投資CF | 財務CF | FCF |
|---|---|---|---|---|
| 2021/03期 | 32.8億円 | 4,700万円 | 29.0億円 | 33.3億円 |
| 2022/03期 | 6.8億円 | 1,800万円 | 7.4億円 | 7.0億円 |
| 2023/03期 | 3.1億円 | 4.5億円 | 6.2億円 | 7.6億円 |
| 2024/03期 | 35.8億円 | 4.0億円 | 12.4億円 | 31.8億円 |
| 2025/03期 | 11.1億円 | 8.8億円 | 13.6億円 | 20.0億円 |
営業キャッシュフローは2023/03期に一時的にマイナスとなりましたが、2024/03期には35.8億円と大幅に回復しました。2025/03期も11.1億円の営業CFを確保しており、安定したキャッシュ創出力を示しています。投資CFがプラスとなっているのは資産売却等の影響で、フリーキャッシュフローは20億円と良好な水準です。
取締役・監査役11名中、女性は1名（9.1%）です。6社の連結子会社を擁し、社外取締役比率は45%とガバナンス体制の充実を図っています。平均勤続年数18.7年は業界でも長く、従業員の定着率の高さが特徴です。
有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。
| 期 | 平均年収 | 従業員数 | 前年比 |
|---|---|---|---|
| 当期 | 576万円 | 449人 | - |
従業員の平均年収は576万円で、食品業界の中堅企業としては標準的な水準です。平均年齢42.9歳・平均勤続年数18.7年と定着率が高く、専門性を持った人材が長期にわたり活躍している企業風土がうかがえます。
リターン・配当・市場データを確認
この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。
林兼産業の5年TSRは102.9%とほぼ横ばいで推移しており、TOPIX（213.4%）を大きく下回るパフォーマンスでした。ただし、直近の大幅増配と業績上方修正により株価は急騰しており、今後のTSR改善が期待されます。PBR 0.71倍の割安さと4.34%の高配当利回りは、中長期的なリターンの原動力となるでしょう。
※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。
| 期 | 1株配当 | 配当性向 |
|---|---|---|
| 2016/03期 | 0円 | 0.0% |
| 2017/03期 | 10円 | 12.8% |
| 2018/03期 | 10円 | 10.9% |
| 2019/03期 | 15円 | 15.4% |
| 2020/03期 | 15円 | 15.3% |
| 2021/03期 | 15円 | 10.3% |
| 2023/03期 | 15円 | 39.7% |
| 2024/03期 | 15円 | 17.5% |
| 2025/03期 | 25円 | 20.3% |
株主優待制度はありません。
2026/03期の配当は当初予想の15円から43円へと大幅増配を発表し、配当利回りは4.34%に上昇しました。これは前期の25円から+72%の増配であり、株主還元姿勢の大転換として市場で好感されています。配当性向は45%程度と適正水準であり、構造改革による利益成長に伴うさらなる増配も期待できます。
| 年度末時点 | 評価額 | 損益 | TSR |
|---|---|---|---|
| 2021期 | 120.0万円 | 20.0万円 | 20.0% |
| 2022期 | 97.0万円 | 3.0万円 | -3.0% |
| 2023期 | 92.1万円 | 7.9万円 | -7.9% |
| 2024期 | 113.6万円 | 13.6万円 | 13.6% |
| 2025期 | 102.9万円 | 2.9万円 | 2.9% |
※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。
林兼産業の株価指標は、PER 10.5倍・PBR 0.71倍と業界平均を大きく下回る割安水準にあります。配当利回りは4.34%と業界平均の約2倍の水準で、高配当バリュー株として投資妙味があります。信用買い残が64.8万株と膨らんでおり、株価への期待の高さがうかがえます。
| 期 | 税引前利益 | 法人税等 | 実効税率 |
|---|---|---|---|
| 2021/03期 | 8.5億円 | 0円 | 0.0% |
| 2022/03期 | 9.2億円 | 2.1億円 | 22.8% |
| 2023/03期 | 4.7億円 | 1.4億円 | 29.6% |
| 2024/03期 | 9.1億円 | 1.6億円 | 18.0% |
| 2025/03期 | 13.6億円 | 3.1億円 | 22.6% |
税引前利益は2025/03期に13.6億円と過去最高を記録しました。2021/03期の実効税率0%は繰延税金資産の計上等による一時的なものです。2026/03期は上方修正後の経常利益15億円をベースに、安定的な納税が見込まれています。
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最終更新: 2026/05/22 / データ提供: OSHIKABU