NAKAMURAYA CO.,LTD.
事業内容や経営者、企業の魅力をひと目でつかむ
コンビニやスーパーで見かける「新宿中村屋」ブランドの中華まんやレトルトカレー。特に「インドカリー」はカレーの元祖として長年愛されるロングセラーです。新宿本店のレストランでは本格インドカリーやケーキを楽しめます。また、「月餅」や「カリーあられ」などのお菓子も人気商品。最近ではオフィス向け社食サービス「Office Stand By You」にも参入し、新たな食のかたちを提案しています。
中村屋は1901年に創業し、インドカリーや中華まんじゅうなど日本の食文化を支えてきた老舗食品メーカーです。2025年3月期は売上高372億円・営業利益10.7億円と3期ぶりの営業黒字定着を実現。2026年3月期は業績予想を上方修正し、営業利益12億円・経常利益14.5億円と大幅増益を見込みます。PBR 0.73倍と割安水準にあり、「中期経営計画 中村屋2027ビジョン」のもと収益体質の強化を推進しています。
BPS 4,681円に対し株価3,425円とPBR 0.73倍の割安水準。自己資本比率62%・無借金経営で財務は盤石。新宿本店ビルなど不動産資産も含め、資産価値の見直し余地が大きい銘柄です。
3期連続営業赤字から2024期に黒字転換。2026期は上方修正で営業利益12億円へ。業績回復のモメンタムが加速しており、株価への織り込みはこれからです。
100株保有で自社商品3,000円相当がもらえる株主優待。インドカリーや月餅など「新宿中村屋」ブランドの商品が届きます。配当と合わせた総合利回りは約3%と魅力的です。
売上・利益・成長性の数字から、稼ぐ力を読み解く
中華まんじゅう、レトルトカレー、菓子類の製造販売が主力。「インドカリー」「月餅」「カリーあられ」など老舗ブランドの商品群を展開。売上構成比約89%を占める中核事業。
新宿本店ビルを中心とした不動産賃貸事業。高い利益率で安定収益を確保し、菓子・食品事業を下支え。売上構成比約11%ながら利益貢献度が高い。
| 会計期 | ROE | ROA | 営業利益率 |
|---|---|---|---|
| 2016/03期 | 3.4% | 1.8% | 2.9% |
| 2017/03期 | 16.2% | 9.2% | 3.4% |
| 2018/03期 | 2.8% | 1.7% | 2.0% |
| 2019/03期 | 2.9% | 1.7% | 0.3% |
| 2020/03期 | 0.8% | 0.5% | 3.9% |
| 2021/03期 | 1.0% | 0.6% | 5.0% |
| 2022/03期 | 0.9% | 0.6% | 0.8% |
| 2023/03期 | 0.1% | 0.1% | 0.7% |
| 2024/03期 | 1.5% | 0.9% | 2.2% |
| 2025/03期 | 3.3% | 2.0% | 2.9% |
| 3Q FY2026/3 | 0.4%（累計） | 0.2%（累計） | 0.4% |
営業利益率は2021/03期の-5.0%から2025/03期には2.9%へと大幅に改善しています。ROEも3.3%まで回復しましたが、食品業界平均と比較するとまだ改善余地があります。中期経営計画のもと、収益体質の強化が最重要課題として取り組まれています。
| 会計期 | 売上高 | 営業利益 | 当期純利益 | EPS | YoY |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021/03期 | 320億円 | 16.1億円 | 2.7億円 | -45.9円 | -11.5% |
| 2022/03期 | 331億円 | 2.5億円 | 2.3億円 | 39.0円 | +3.5% |
| 2023/03期 | 356億円 | 2.5億円 | 2,800万円 | -4.7円 | +7.6% |
| 2024/03期 | 378億円 | 8.3億円 | 4.0億円 | 68.2円 | +6.2% |
| 2025/03期 | 372億円 | 10.7億円 | 8.8億円 | 152.5円 | -1.4% |
中村屋はコロナ禍の影響で2021期〜2023の3期連続で営業赤字が続きましたが、2024/03期に830百万円の営業黒字に転換。2025/03期は営業利益10.7億円と黒字定着を果たしました。2026/03期は当初予想の6.6億円から12億円へ大幅上方修正し、収益体質の改善が着実に進んでいます。 【3Q 2026/03期実績】売上259億円（通期予想比69%）、営業利益1.1億円（同17%）、純利益1.1億円（同21%）。
売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。
食料品の同業他社平均と比べると…
公式情報・ニュース・メディアから今後を読み解く
| 事業名 | 売上 | 利益 | 利益率 |
|---|---|---|---|
| 菓子・食品事業 | 330億円 | 8.5億円 | 2.6% |
| 不動産関連事業 | 42億円 | 3.9億円 | 9.3% |
菓子・食品事業が売上の約89%を占める中核事業で、中華まんやレトルトカレーを中心に展開しています。注目すべきは不動産関連事業の高い利益率（9.3%）で、新宿本店ビルの賃貸収入が安定的な収益基盤を提供しています。食品事業の利益率改善が全社業績向上の鍵です。
※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| 2026期 | 7億円 | 12億円 | — | +81.8% |
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| 2025期 | 380億円 | — | 372億円 | -2.0% |
当初予想 = 期初に会社が発表した数字 / 乖離 = 予想と実績のズレ（＋なら上振れ）
中村屋は「中村屋2027ビジョン」のもと、収益体質の強化と事業拡大の基盤構築を推進しています。2026/03期は営業利益予想を6.6億円→12億円へ大幅上方修正し、中計初年度として力強いスタートを切りました。売上高410億円の最終目標に向けて、新規事業や高付加価値商品の拡販が鍵となります。
創業から現在までの歩みと、代表者の姿
相馬愛蔵・黒光夫妻が東京・本郷でパン屋「中村屋」を創業。文化人が集うサロンとしても知られた。
インド独立運動家ラス・ビハリ・ボースの協力で、日本初の本格インドカリーを新宿中村屋で発売。日本のカレー文化の原点。
東証に株式を上場。中華まんじゅうやお菓子の製造販売を拡大し、全国展開の基盤を構築。
新宿三丁目に地上10階建ての新本店ビルが竣工。レストラン・物販・不動産賃貸の複合施設として運営開始。
外食需要の減少とインバウンド消失により業績が大幅に悪化。3期連続の営業赤字という試練の時期に。
営業黒字転換を足がかりに、中期経営計画をスタート。収益体質の強化と事業拡大の基盤構築を目指す。
2026/03期の営業利益予想を6.6億円→12億円へ大幅上方修正。配当も5円増額し75円に。
第3四半期累計で経常利益41%増益。収益体質の改善が順調に進む。
オフィス常設型社食サービス「Office Stand By You」が本格始動。創業124年の老舗がオフィス食に挑戦。
「おいしい」を大切にしてきた創業124年の中村屋は、伝統を守りながら新しい食の価値を創造し続けます。中華まんやインドカリーの技術を活かし、オフィス食など新分野への挑戦を通じて、皆さまの食生活をより豊かにしてまいります。
財務・透明性・株主構成・リスクを点検
自己資本比率は60%超と非常に高い水準を維持しており、財務の安全性は極めて高い企業です。2024/03期に一時的に25億円の有利子負債が発生しましたが、2025/03期にはゼロに戻しています。BPSは4,680円と株価3,425円を上回り、PBR 0.73倍の割安さを裏付けています。 【3Q 2026/03期】総資産495億円、純資産281億円、自己資本比率48.4%、有利子負債3.0億円。
| 会計期 | 営業CF | 投資CF | 財務CF | FCF |
|---|---|---|---|---|
| 2016/03期 | 19.3億円 | 4.3億円 | 5.6億円 | 14.9億円 |
| 2017/03期 | 17.5億円 | 16.1億円 | 26.0億円 | 33.5億円 |
| 2018/03期 | 6.3億円 | 7,900万円 | 7.1億円 | 7.1億円 |
| 2019/03期 | 18.8億円 | 65.3億円 | 28.9億円 | 46.5億円 |
| 2020/03期 | 3.1億円 | 14.4億円 | 6.1億円 | 11.2億円 |
| 2021/03期 | 1.7億円 | 6.0億円 | 10.9億円 | 4.2億円 |
| 2022/03期 | 5.0億円 | 2.5億円 | 2.1億円 | 2.5億円 |
| 2023/03期 | 6.6億円 | 6.0億円 | 1,700万円 | 5,300万円 |
| 2024/03期 | 47.1億円 | 1.1億円 | 46.8億円 | 46.0億円 |
| 2025/03期 | 51.6億円 | 6.5億円 | 30.3億円 | 45.1億円 |
営業キャッシュフローは2024/03期以降に大幅に改善し、47億円・52億円と力強い回復を見せています。2021/03期のマイナスからの回復は業績改善の実質を示しています。フリーキャッシュフローも直近2期で45億円超と潤沢で、財務の柔軟性が高まっています。
取締役・監査役8名中、女性が1名（12.5%）を占めています。平均勤続年数18年と長く、老舗企業として従業員の定着率が高い点が特徴です。設備投資は7.4億円と着実に生産設備の維持・更新を行っています。
有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。
| 期 | 平均年収 | 従業員数 | 前年比 |
|---|---|---|---|
| 当期 | 579万円 | 793人 | - |
従業員の平均年収は579万円で、食品業界の中では標準的な水準です。平均年齢43歳・平均勤続年数18年と定着率が高く、老舗企業らしい安定した雇用環境が特徴です。
リターン・配当・市場データを確認
この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。
中村屋のTSRは5年間で87.2%と元本割れの状態が続いており、TOPIX（213.4%）を大きく下回っています。コロナ禍での業績悪化が主因ですが、足元の業績回復と大幅上方修正により、今後のTSR改善が期待されます。PBR 0.73倍の割安さが解消される過程でリターンの回復が見込めます。
※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。
| 期 | 1株配当 | 配当性向 |
|---|---|---|
| 2016/03期 | 10円 | 79.7% |
| 2017/03期 | 115円 | 17.7% |
| 2018/03期 | 85円 | 69.3% |
| 2019/03期 | 85円 | 65.9% |
| 2020/03期 | 85円 | 248.0% |
| 2021/03期 | 50円 | - |
| 2022/03期 | 50円 | 128.1% |
| 2023/03期 | 50円 | - |
| 2024/03期 | 60円 | 87.9% |
| 2025/03期 | 70円 | 45.9% |
| 必要株数 | 100株以上（約34万円） |
| 金額相当 | 3,000円〜5,000円相当 |
| 権利確定月 | 3月 |
赤字期間中も1株50円の安定配当を維持した姿勢は株主重視の表れです。2024/03期から増配に転じ、2026/03期は上方修正に伴い75円（当初予想70円）へ増額。3期連続増配を達成見込みです。株主優待は自社商品・食事券・寄付から選択でき、実質利回りは配当と合わせて約3%に達します。
| 年度末時点 | 評価額 | 損益 | TSR |
|---|---|---|---|
| 2021期 | 100.6万円 | 0.6万円 | 0.6% |
| 2022期 | 82.9万円 | 17.1万円 | -17.1% |
| 2023期 | 83.0万円 | 17.0万円 | -17.0% |
| 2024期 | 84.4万円 | 15.6万円 | -15.6% |
| 2025期 | 87.2万円 | 12.8万円 | -12.8% |
※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。
PERは38.0倍と業界平均を上回っていますが、これは業績回復途上で利益水準がまだ低いためです。一方、PBR 0.73倍は業界平均（1.2倍）を大きく下回り、資産面では明確に割安です。信用売残が買残の5倍以上あり、売り方の買い戻しが今後の株価上昇要因となる可能性があります。
| 期 | 税引前利益 | 法人税等 | 実効税率 |
|---|---|---|---|
| 2016/03期 | 12.5億円 | 5.1億円 | 40.6% |
| 2017/03期 | 15.9億円 | 0円 | 0.0% |
| 2018/03期 | 9.7億円 | 2.4億円 | 25.0% |
| 2019/03期 | 2.6億円 | 0円 | 0.0% |
| 2020/03期 | -12.3億円 | 0円 | - |
| 2021/03期 | -13.8億円 | 0円 | - |
| 2022/03期 | 6,300万円 | 0円 | 0.0% |
| 2023/03期 | -7,800万円 | 0円 | - |
| 2024/03期 | 10.0億円 | 5.9億円 | 59.3% |
| 2025/03期 | 12.8億円 | 3.9億円 | 30.7% |
2021期〜2023は赤字のため法人税の負担はありませんでした。2024/03期は繰延税金資産の計上により実効税率が59.3%と高くなりましたが、2025/03期には30.7%と正常な水準に戻っています。業績回復に伴い、今後は安定した税負担が見込まれます。
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最終更新: 2026/05/22 / データ提供: OSHIKABU