2173グロース

(株)博展

Hakuten Corporation

最終更新日: 2026年3月25日

ROE42.7%

BPS319.1円

自己資本比率49.1%

FY2025/3 有報データ

体験の力で、企業と人の心をつなぐ。イベント・展示会のクリエイティブカンパニー

人と社会のよいつながりを創造する

この会社ってなに？

企業の展示会ブースやイベント会場で「すごい！」と思った体験、それを作っているのが博展です。東京ビッグサイトや幕張メッセで見かける洗練されたブースデザイン、製品体験コーナー、インタラクティブな映像演出の多くに博展が関わっています。最近はオンラインイベントやデジタル体験の設計にも注力しており、リアルとデジタルを融合した「体験価値」の創造で企業のマーケティングを支援しています。

博展は1970年設立のイベント・展示会を中心とした体験型マーケティング企業です。展示会ブースの企画・デザイン・施工からデジタルマーケティングまでワンストップで提供し、「Experience Marketing」という新領域を開拓。FY2025/12は売上高233億円（前年比+23.8%）、営業利益25.9億円と過去最高益を達成しました。PER 9.3倍ながらROE 38.2%という高収益体質が注目され、株価は52週安値410円から1,088円まで急騰しています。

サービス業グロース市場

会社概要

業種: サービス業
決算期: 12月
本社: 東京都中央区京橋三丁目1番1号東京スクエアガーデン20F
公式: www.hakuten.co.jp

社長プロフィール

原田淳

代表取締役社長

成長志向の実行型リーダー

人と社会の「よいつながり」を創造する。博展は「Experience Marketing」を通じて、企業のブランド価値向上と顧客エンゲージメントの最大化に貢献してまいります。リアルとデジタルを融合した唯一無二の体験づくりで、マーケティングの未来を切り拓きます。

この会社のストーリー

1970

株式会社博展として設立

展示会ブースの企画・施工会社として東京で創業。「博覧会を展開する」という社名の通り、イベント業界でのキャリアをスタートさせた。

2008

ヘラクレス市場に上場

大阪証券取引所ヘラクレス市場に株式を上場。IPOを通じて資金調達し、事業拡大の基盤を築いた。

2020

コロナ禍の試練

新型コロナウイルスの影響でイベント・展示会が軒並み中止に。売上が大幅減少し赤字に転落するも、デジタル事業への転換を加速させた。

2022

V字回復と事業変革

イベント市場の回復とともに急速にV字回復。「Experience Marketing」を掲げ、リアルとデジタルを融合した新しい事業モデルを確立した。

2024

スプラシアを完全子会社化

デジタルイベントプラットフォームを手がけるスプラシアを完全子会社化。デジタル体験領域を強化し、総合的な体験マーケティング企業へ進化。

2026

新中計で次のステージへ

前中計を全目標前倒し達成し、新中期経営計画（FY2026-FY2028）を策定。体験マーケティングのリーディングカンパニーを目指す。

公式サイトを見る →

注目ポイント

ROE 38%超の驚異的な資本効率

ROE 38.2%はグロース市場でもトップクラス。PER 9.3倍と割安ながら、高い資本効率で株主価値を創出し続けています。利益成長と株価上昇の好循環が期待できます。

コロナ禍からのV字回復ストーリー

2021年の赤字からわずか4年で営業利益25.9億円と過去最高益を達成。イベント市場の回復に加え、デジタル体験の統合により競争力を高めた成長ストーリーが魅力的です。

株主優待で「体験」をプレゼント

JCBギフトカード（1,000〜2,000円分）に加え、自社グループの体験コンテンツへの招待（抽選）もあります。配当利回り3.06%と合わせた総合利回りが個人投資家に人気です。

サービスの実績は？

30円

1株当たり配当金

FY2025実績

+57.9% YoY

+23.8%

売上高成長率

FY2025実績 (YoY)

38.2%

ROE

FY2025実績

545名

連結従業員数

2025年12月時点

ひとめ診断

業績

好調

営業利益前年比↑

配当

少なめ

1株 30円

安全性

普通

自己資本比率 49.1%（自己資本比率49.1%で財務健全性は良好。有利子負債も縮小傾向）

稼ぐ力

高い

ROE 42.7%（ROE 38.2%と極めて高いが、自己資本が成長途上のため分母が小さいことも寄与している）

話題性

好評

ポジティブ 65%

配当・優待はもらえる？

しっかりもらえます

1株配当（最新期）

30円

方針: 配当性向30%を目処とした利益還元

期	1株配当	配当性向
FY2016/3	3.2円	52.8%
FY2017/3	3.3円	0.1%
FY2018/3	3.8円	26.0%
FY2019/3	9.7円	201.9%
FY2020/3	8.3円	32.7%
FY2021/3	0円	0.0%
FY2022/3	4.9円	10.3%
FY2023/3	13.4円	30.6%
FY2024/3	19円	29.4%
FY2025/3	30円	24.5%

3期連続増配

株主優待

あり

JCBギフトカード（1,000円分〜）＋体験コンテンツ招待（抽選）

必要株数	100株以上（約9.8万円）
金額相当	1,000円〜2,000円相当
権利確定月	12月

コロナ禍のFY2021/3は無配でしたが、FY2022/3に復配し、その後は配当性向30%を目処に着実な株主還元を実施しています。FY2025/12は1株30円と過去最高の配当額を実現。株主優待としてJCBギフトカードがもらえるほか、自社グループの体験コンテンツへの招待（抽選）もあり、個人投資家にとって魅力的な還元策です。

同業比較（収益性）

サービス業の同業他社平均と比べると…

ROE上回る

この会社

42.7%

業界平均

12.2%

営業利益率下回る

この会社

11.1%

業界平均

11.9%

自己資本比率下回る

この会社

49.1%

業界平均

51.4%

業績推移

儲かってるの？

順調に稼いでいます

売上高

FY2022/3139億円

FY2023/3131億円

FY2024/3188億円

FY2025/3233億円

営業利益

FY2022/30円

FY2023/30円

FY2024/313.9億円

FY2025/325.9億円

博展の業績はコロナ禍からのV字回復を経て、FY2025/12に売上高233億円・営業利益25.9億円と過去最高を更新しました。FY2021/3はコロナ禍でイベント市場が壊滅的打撃を受け赤字に転落しましたが、その後は毎年20%以上の増収を続けています。FY2026/12は売上高237.5億円・営業利益22.5億円を予想しており、成長投資の先行により減益予想ながらも高水準を維持する見通しです。

事業ごとの売上・利益

Exhibition Marketing

約90億円（38.6%）

Event Marketing

約70億円（30.0%）

Digital Experience

約45億円（19.3%）

Promotion

約28億円（12.0%）

Exhibition Marketing約90億円

利益: 約10億円利益率: 11.1%

展示会ブースの企画・デザイン・施工を中心とした主力事業。大手企業の展示会出展をワンストップで支援し、売上構成比約39%を占める。

Event Marketing約70億円

利益: 約8億円利益率: 11.4%

企業のプライベートショー、セミナー、カンファレンス等のイベント企画・運営。リアルとオンラインのハイブリッド対応が強み。売上構成比約30%。

Digital Experience約45億円

利益: 約4億円利益率: 8.9%

ショールーム・常設施設の企画設計やデジタルコンテンツの制作。子会社スプラシア等のデジタル技術を活用。売上構成比約19%。

Promotion約28億円

利益: 約3億円利益率: 10.7%

店頭プロモーション、サンプリング、ポップアップストア等の販促支援。売上構成比約12%。

稼ぐ力はどのくらい？

効率よく稼いでいます

ROE

42.7%

株主のお金でどれだけ稼いだか

ROA

18.8%

会社全体の資産の活用度

営業利益率

11.1%

売上のうち利益になった割合

期	ROE	ROA	営業利益率
FY2021/3	62.5%	15.9%	-
FY2022/3	27.6%	11.2%	-
FY2023/3	32.0%	8.9%	-
FY2024/3	30.7%	12.6%	7.4%
FY2025/3	42.7%	18.8%	11.1%

営業利益率はFY2022/3の5.0%からFY2025/12には11.1%へと大幅に改善。ROE 38.2%はグロース市場でもトップクラスの資本効率を示しています。コロナ禍での赤字から急速にV字回復し、利益率が継続的に向上している点は、事業のスケーラビリティの高さを裏付けています。

財務は安全？

やや注意が必要です

自己資本比率49.1%

0%30% (注意ライン)50% (安全ライン)100%

借金（有利子負債）

24.6億円

会社の純資産

50.0億円

総資産はFY2021/3の44億円からFY2025/12には102億円へと約2.3倍に拡大しました。自己資本比率は21.9%から49.1%へ大幅に改善しており、財務基盤が着実に強化されています。FY2024/3にスプラシア子会社化等で有利子負債が発生しましたが、FY2025/12には33億円へ減少しており、利益成長による自己資本の蓄積が進んでいます。

お金の流れは？

健全なお金の流れです

本業で稼いだお金

+27.1億円

営業CF

投資に使ったお金

-5,300万円

投資CF

借入・返済など

-8.0億円

財務CF

手元に残ったお金

+26.5億円

FCF

期	営業CF	投資CF	財務CF	FCF
FY2021/3	4.9億円	5.1億円	-14.4億円	10.0億円
FY2022/3	1.1億円	-3.3億円	-3.3億円	-2.2億円
FY2023/3	10.9億円	-6.3億円	10.3億円	4.7億円
FY2024/3	11.0億円	-1.7億円	-8.2億円	9.3億円
FY2025/3	27.1億円	-5,300万円	-8.0億円	26.5億円

営業キャッシュフローはFY2021/3の1.7億円からFY2025/12には27億円へと約16倍に成長しました。FY2025/12のFCFは26.5億円と極めて高水準で、キャッシュ創出力の飛躍的な向上を示しています。投資CFは抑制的で、アセットライトなビジネスモデルの強みが表れています。

この会社のリスク

有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。

1イベント・展示会市場の景気変動リスク（景気後退時にはマーケティング予算の削減が直撃）

2感染症等によるイベント中止・延期リスク

3人材の確保・育成リスク（クリエイティブ人材の獲得競争激化）

4取引先の集中リスク（大口顧客への依存度）

5M&A・子会社化に伴うのれん減損リスク

6情報セキュリティリスク（顧客情報の漏洩等）

税金はいくら払ってる？

期	税引前利益	法人税等	実効税率
FY2021/3	6.2億円	0円	0.0%
FY2022/3	7.2億円	1.7億円	23.2%
FY2023/3	10.4億円	3.6億円	34.5%
FY2024/3	13.8億円	3.8億円	27.7%
FY2025/3	25.8億円	6.7億円	25.8%

税引前利益はFY2023/3以降急速に拡大し、FY2025/12には25.8億円に到達。FY2022/3の実効税率0%はコロナ禍の繰越欠損金の活用によるもので、その後は25〜35%の水準で推移しています。

社員の給料はどのくらい？

平均年収

691万円

従業員数

586人

平均年齢

34.8歳

期	平均年収	従業員数	前年比
当期	691万円	586人	-

従業員の平均年収は677万円で、平均年齢35.3歳と若い組織構成が特徴です。イベント・マーケティング業界としては良好な水準であり、クリエイティブ人材の確保・育成に注力しています。

誰がこの会社の株を持ってる？

安定株主53.1%

浮動株46.9%

所有者別内訳（有価証券報告書）

金融機関2.9%

事業法人等42.1%

外国法人等3.2%

個人その他50.6%

証券会社1.3%

安定株主が一定の割合を占めており、経営基盤は比較的安定しています。個人投資家の保有比率が高く、株主優待や配当の注目度が高い銘柄です。主な安定株主はＴ＆Ｐホールディングス・博展従業員持株会・ティーケーピー。

株式会社Ｔ＆Ｐホールディングス(5,960,000株)37.31%

博展従業員持株会(777,200株)4.86%

株式会社ティーケーピー(620,000株)3.88%

博展取引先持株会(584,100株)3.66%

株式会社日本カストディ銀行（信託Ｅ口）(318,200株)1.99%

田口　徳久(311,600株)1.95%

株式会社日本カストディ銀行（信託口）(207,500株)1.3%

丹野　典子(187,600株)1.17%

原田　淳(150,300株)0.94%

鷲　禎弘(150,000株)0.94%

筆頭株主はT&Pホールディングス（37.47%）で、創業家関連の資産管理会社です。博展従業員持株会（4.87%）と博展取引先持株会（3.19%）が安定株主として名を連ね、TKP（ティーケーピー、3.89%）との資本業務提携関係も反映されています。創業家を中心とした安定的な株主構成が特徴です。

会社の公式開示情報

役員報酬

1億4,360万円

取締役3名の合計

事業別の稼ぎ

事業名	売上	利益	利益率
Exhibition Marketing	約90億円	約10億円	11.1%
Event Marketing	約70億円	約8億円	11.4%
Digital Experience	約45億円	約4億円	8.9%
Promotion	約28億円	約3億円	10.7%

Exhibition Marketing（展示会）が売上の約39%を占める最大セグメントで、Event Marketing（約30%）、Digital Experience（約19%）が続きます。全セグメントで営業利益率が8〜11%台と高水準を維持しており、体験型マーケティングの高付加価値ビジネスモデルが収益性の源泉となっています。

この会社のガバナンスは？

役員構成（取締役 8名）

女性 3名（37.5%）男性 5名

38%

63%

監査報酬

2,865万円

連結子会社数

3社

設備投資額

5,392万円

平均勤続年数（従業員）

7年

臨時従業員数

11人

取締役7名中、女性が1名（14.2%）を占めています。3社の連結子会社を統括し、アセットライトなビジネスモデルのため設備投資は1.4億円と抑制的。平均勤続年数7.4年はクリエイティブ業界としては標準的な水準です。

会社の計画は順調？

総合評価

前中計の全目標を前倒し達成。売上高は目標の200億円に対し233億円、営業利益は目標の16億円に対し25.9億円と大幅に上振れ。

※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません

中期経営計画（FY2023〜FY2025）

FY2023〜FY2025

売上高: 目標 200億円前倒し達成 (233億円 (FY2025))

100%

営業利益: 目標 16億円前倒し達成 (25.9億円 (FY2025))

100%

営業利益率: 目標 8%以上前倒し達成 (11.1% (FY2025))

100%

年度別の予想精度（計画を守れてる？）

売上高

年度	当初予想	修正予想	実績	乖離
FY2025	209億円	—	233億円	+11.6%
FY2024	170億円	—	188億円	+10.9%

当初予想 = 期初に会社が発表した数字 / 乖離 = 予想と実績のズレ（＋なら上振れ）

博展は前中計（FY2023〜FY2025）において、全KPIを前倒しで達成するS評価の成績を収めました。売上高は目標200億円に対し233億円（+16.5%）、営業利益は目標16億円に対し25.9億円（+62%）と大幅に上振れ。新中計（FY2026〜FY2028）でさらなる成長を目指しています。

この株を持っていたら儲かった？

この会社の株主総利回り（TSR）を、日本株全体の平均（TOPIX）と比較したグラフです。青い線が上にあるほど、平均より良い成績を出しています。

博展のTSRは5年間で381.2%と、TOPIXの198.5%を大幅に上回るパフォーマンスを達成しました。特にFY2025はTOPIXが伸び悩む中でTSRが急上昇しており、業績成長が株主価値の向上に直結しています。コロナ禍からの回復力と成長力が高く評価されている銘柄です。

※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証・示唆するものではありません。

もし5年前に投資していたら？

FY2021初めに100万円投資した場合+281.2%

100万円 →381.2万円

＋281.2万円

年度末時点	評価額	損益	TSR
FY2021	126.1万円	+26.1万円	26.1%
FY2022	171.3万円	+71.3万円	71.3%
FY2023	239.2万円	+139.2万円	139.2%
FY2024	242.4万円	+142.4万円	142.4%
FY2025	381.2万円	+281.2万円	281.2%

※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。

株の売買状況と今後の予定

信用取引の状況

買い残179,100株

売り残18,500株

信用倍率9.68倍

3/13時点

今後の予定

2026年12月期第1四半期決算発表2026年5月中旬（予定）

定時株主総会2026年3月下旬（予定）

博展の株価指標は、PER 9.3倍とサービス業の平均（18.5倍）を大きく下回る割安水準にあります。一方でPBRは3.07倍と高めですが、これはROE 38.2%という卓越した資本効率の裏返しです。配当利回り3.06%は業界平均を上回り、成長性と割安性を兼ね備えたグロース銘柄として位置づけられます。