2114スタンダード

フジ日本

Fuji Nihon Corporation

最終更新日: 2026年3月25日

ROE8.7%

BPS928.9円

自己資本比率63.1%

FY2025/3 有報データ

砂糖の会社から、食と健康の未来をつくる会社へ。イヌリンで腸活革命を起こすスタンダード企業

夢のあるたくましい会社

この会社ってなに？

スーパーで見かける「さくらんぼ印」の砂糖、飲料やヨーグルトに配合される食物繊維「イヌリン」、そして健康志向の食品に使われる機能性素材。これらの多くにフジ日本が関わっています。また、双日グループと共同出資した植物肉ブランド「NIKUVEGE」も展開中。毎日の食卓を支える砂糖から、腸活ブームで注目される機能性素材まで、私たちの「食と健康」に深く結びついた企業です。

フジ日本は、フジ製糖（1947年創業）と日本精糖（1949年創業）をルーツに持つ精糖メーカーです。「さくらんぼ印」「フジ印」の砂糖で知られ、双日の持分法適用会社として安定した経営基盤を持ちます。FY2025/3は売上高282億円（前年比+9.0%）、営業利益32億円と過去最高益を更新。砂糖由来の食物繊維「イヌリン」を軸とした機能性素材事業の成長が著しく、塩水港精糖とのアライアンスや植物肉事業への出資など、精糖の枠を超えた事業展開を加速しています。4期連続増配中で配当利回り5.31%と高水準です。

食料品スタンダード市場

会社概要

業種: 食料品
決算期: 3月
本社: 東京都中央区日本橋兜町6番7号兜町第7平和ビル7階
公式: www.fuji-nihon.com

社長プロフィール

曾我英俊

代表取締役社長

攻めの改革者

当社は精糖事業を基盤としながら、砂糖由来の機能性素材「イヌリン」を軸に、食と健康の領域で新たな価値を創造してまいります。長期ビジョン「NEXT VISION 2040」のもと、経常利益100億円を目指し、攻めの経営に転換してまいります。

この会社のストーリー

1947

フジ製糖として創業

戦後の食料難の中、フジ製糖株式会社として設立。国民の食生活を支える砂糖の安定供給を使命とした。

1949

日本精糖が誕生

もう一つのルーツである日本精糖株式会社が創業。後にフジ製糖と合併し、精糖業界の中堅企業としての地位を確立する。

2001

フジ日本精糖の誕生

フジ製糖と日本精糖が合併し「フジ日本精糖株式会社」として新たにスタート。双日グループの一員として事業基盤を強化。

2015

イヌリン事業の本格化

砂糖由来の食物繊維「イヌリン」の製造販売を本格化。腸活ブームを追い風に、機能性素材事業が急成長を遂げる。

2024

社名変更と長期ビジョン策定

「フジ日本株式会社」に社名変更。長期ビジョン「NEXT VISION 2040」と中期経営計画「CHANGE 2028」を策定し、経常利益100億円を目指す。

2025

塩水港精糖とアライアンス締結

塩水港精糖との包括的アライアンスを締結。精糖業界の再編をリードしながら、機能性食品事業のさらなる拡大を目指す。

公式サイトを見る →

注目ポイント

配当利回り5.63%の高配当株

5期連続増配を達成し、配当利回りは食料品業界トップクラスの5.63%。配当性向30%以上を方針として掲げ、今後も安定的な増配が期待できます。株主優待と合わせた総合還元が魅力的です。

イヌリンで切り拓く健康市場

砂糖由来の機能性食物繊維「イヌリン」が腸活ブームに乗り急成長中。営業利益率20%超の高収益事業として、精糖に次ぐ第2の柱に成長しています。健康志向の高まりを追い風に、さらなる拡大が期待されます。

双日グループの安定基盤

総合商社・双日が31.78%を保有する安定企業。安定株主比率73.3%と経営基盤は盤石です。自己資本比率70%超の強固な財務体質に加え、実質無借金に近い経営が安心感を提供します。

サービスの実績は？

36円

1株当たり配当金

FY2026予想

+5.9% YoY

+9.0%

売上高成長率

FY2025実績 (YoY)

+48.7%

営業利益成長率

FY2025実績 (YoY)

241名

従業員数（単体）

2025年3月時点

ひとめ診断

業績

好調

営業利益前年比↑

配当

少なめ

1株 34円

安全性

安定

自己資本比率 63.1%（FY2024/3以降に有利子負債が増加しているが、成長投資目的であり自己資本比率70%超と財務は極めて健全）

稼ぐ力

普通

ROE 8.7%

話題性

好評

ポジティブ 60%

配当・優待はもらえる？

しっかりもらえます

1株配当（最新期）

34円

方針: 安定配当を基本とし、配当性向30%以上を目標

期	1株配当	配当性向
FY2016/3	9円	38.7%
FY2017/3	11円	41.4%
FY2018/3	11円	37.2%
FY2019/3	11円	85.9%
FY2020/3	11円	24.7%
FY2021/3	11円	24.6%
FY2022/3	13円	21.6%
FY2023/3	17円	27.3%
FY2024/3	32円	36.3%
FY2025/3	34円	31.7%

9期連続増配

株主優待

あり

QUOカード（100株）、自社製品詰合せ（200株〜）

必要株数	100株以上（約6.4万円）
金額相当	500円〜10,000円相当
権利確定月	9月

配当は5期連続増配を達成し、FY2026/3は1株36円（予想）と過去最高の配当額を計画しています。FY2021/3の11円から約3.3倍に増加しており、配当利回り5.63%は食料品業界でもトップクラスの高配当です。株主優待と合わせた総合利回りも魅力的で、個人投資家に人気の銘柄です。

同業比較（収益性）

食料品の同業他社平均と比べると…

ROE上回る

この会社

8.7%

業界平均

7.6%

営業利益率上回る

この会社

11.5%

業界平均

7.1%

自己資本比率上回る

この会社

63.1%

業界平均

45.5%

業績推移

儲かってるの？

順調に稼いでいます

売上高

FY2022/3201億円

FY2023/3227億円

FY2024/3259億円

FY2025/3282億円

営業利益

FY2022/30円

FY2023/30円

FY2024/321.7億円

FY2025/332.3億円

フジ日本の業績は5期連続の増収を達成し、FY2025/3で売上高282億円・営業利益32億円と過去最高益を更新しました。精糖事業の安定収益に加え、機能性素材「イヌリン」を中心としたフードサイエンス事業の急成長が牽引しています。FY2026/3は売上高291億円・営業利益31億円を予想しており、営業利益は前年の特殊要因を除けば実質的な成長基調を維持しています。

事業ごとの売上・利益

精糖事業

164億円（58.2%）

機能性素材事業

68億円（24.1%）

不動産事業

8億円（2.8%）

その他事業

42億円（14.9%）

精糖事業164億円

利益: 11.5億円利益率: 7.0%

精製糖・砂糖の製造販売が主力。「さくらんぼ印」「フジ印」ブランドで業務用・家庭用を展開。売上構成比58%を占める最大セグメント。

機能性素材事業68億円

利益: 14.2億円利益率: 20.9%

砂糖由来の食物繊維「イヌリン」を中心とした機能性素材の製造販売。腸活ブームを背景に急成長中。利益率20%超の高収益セグメント。

不動産事業8億円

利益: 5.8億円利益率: 72.5%

旧工場跡地等の賃貸不動産事業。安定的な賃料収入により高い利益率を確保。売上構成比は小さいが利益貢献度が高い。

その他事業42億円

利益: 0.9億円利益率: 2.1%

輸出入・三国間貿易等。双日グループとの連携により海外取引を拡大中。

稼ぐ力はどのくらい？

まあまあの効率です

ROE

8.7%

株主のお金でどれだけ稼いだか

ROA

8.4%

会社全体の資産の活用度

営業利益率

11.5%

売上のうち利益になった割合

期	ROE	ROA	営業利益率
FY2021/3	6.2%	5.1%	-
FY2022/3	8.5%	6.5%	-
FY2023/3	6.8%	5.9%	-
FY2024/3	9.1%	7.3%	8.4%
FY2025/3	8.7%	8.4%	11.5%

営業利益率は7.6%から11.5%へと大幅に改善しており、食料品業界の中でも高い収益性を誇ります。特にFY2025/3のROE 11.9%は過去5年で最高水準に達し、資本効率の改善が顕著です。イヌリン等の高付加価値製品の売上拡大が利益率向上の主因です。

財務は安全？

財務は安定しています

自己資本比率63.1%

0%30% (注意ライン)50% (安全ライン)100%

借金（有利子負債）

94.8億円

会社の純資産

239億円

FY2023/3まで実質無借金経営を続けていましたが、FY2024/3以降は成長投資のため有利子負債が増加しています。それでも自己資本比率は70.6%と極めて高水準を維持しており、財務の健全性は業界トップクラスです。BPSも5期連続で増加し、着実な資産蓄積が進んでいます。

お金の流れは？

健全なお金の流れです

本業で稼いだお金

+33.2億円

営業CF

投資に使ったお金

-15.5億円

投資CF

借入・返済など

-3.8億円

財務CF

手元に残ったお金

+17.8億円

FCF

期	営業CF	投資CF	財務CF	FCF
FY2021/3	18.4億円	-4.8億円	-3.5億円	13.6億円
FY2022/3	5.5億円	-4.8億円	-2.8億円	7,900万円
FY2023/3	5.8億円	-1.7億円	6.3億円	4.1億円
FY2024/3	9.4億円	-5.2億円	-7,000万円	4.3億円
FY2025/3	33.2億円	-15.5億円	-3.8億円	17.8億円

営業キャッシュフローはFY2025/3に33億円と大幅に改善し、過去5年間で最高水準を記録しました。フリーキャッシュフローも17億円の黒字に転換。投資キャッシュフローはイヌリン事業や設備投資への積極投資を反映しており、稼ぐ力と投資のバランスが良好です。

この会社のリスク

有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。

1砂糖の需給・価格変動リスク（原料糖の国際市況に依存）

2為替変動リスク（原料糖の輸入に伴う円安リスク）

3食品安全に関する品質リスク

4国内砂糖消費量の長期的な減少トレンド

5機能性素材事業の競争激化リスク

6自然災害・感染症による事業継続リスク

税金はいくら払ってる？

期	税引前利益	法人税等	実効税率
FY2021/3	17.7億円	5.7億円	32.4%
FY2022/3	19.2億円	3.0億円	15.8%
FY2023/3	21.2億円	4.5億円	21.2%
FY2024/3	32.0億円	8.3億円	26.0%
FY2025/3	36.5億円	8.1億円	22.0%

税引前利益はFY2025/3に36億円と過去最高を記録しました。実効税率は15〜32%と年度により変動がありますが、FY2022/3の低税率は税効果会計の一時的な影響によるものです。安定的な納税を通じて社会に貢献しています。

社員の給料はどのくらい？

平均年収

783万円

従業員数

241人

平均年齢

41.8歳

期	平均年収	従業員数	前年比
当期	783万円	241人	-

従業員の平均年収は783万円と、精糖業界の中では高水準の給与です。従業員241名と少数精鋭の組織体制で、一人当たりの生産性の高さがうかがえます。平均年齢41.8歳、平均勤続年数14.5年と安定した雇用環境を提供しています。

誰がこの会社の株を持ってる？

安定株主73.3%

浮動株26.7%

所有者別内訳（有価証券報告書）

金融機関6%

事業法人等67.3%

外国法人等0.1%

個人その他26%

証券会社0.6%

金融機関・事業法人を中心に安定株主比率が高く、経営の安定性が際立ちます。事業法人の持合い比率が高く、安定した株主構成が特徴です。主な安定株主は双日・和田製糖・鈴与。

双日株式会社(8,153,000株)31.78%

和田製糖株式会社(2,455,000株)9.57%

鈴与株式会社(1,902,000株)7.41%

株式会社静岡銀行（常任代理人日本マスタートラスト信託銀行株式会社）(792,000株)3.08%

株式会社榎本武平商店(758,000株)2.95%

小倉運輸有限会社(669,000株)2.6%

新潟県砂糖卸荷受商業協同組合(600,000株)2.33%

株式会社サカタのタネ(563,000株)2.19%

東京海上日動火災保険株式会社(447,000株)1.74%

双日食料株式会社(424,000株)1.65%

筆頭株主の双日が31.78%を保有する持分法適用会社であり、経営基盤は極めて安定しています。和田製糖（9.57%）、鈴与（7.41%）など取引先企業が上位に名を連ね、双日食料（1.65%）もグループとして保有。事業法人の保有比率が67.3%と圧倒的で、安定株主比率73.3%は食料品業界の中でも突出した水準です。

会社の公式開示情報

役員報酬

5,162万円

取締役4名の合計

事業別の稼ぎ

事業名	売上	利益	利益率
精糖事業	164億円	11.5億円	7.0%
機能性素材事業	68億円	14.2億円	20.9%
不動産事業	8億円	5.8億円	72.5%
その他事業	42億円	0.9億円	2.1%

精糖事業が売上の58%を占める最大セグメントですが、利益面では機能性素材事業の存在感が際立ちます。イヌリンを中心とする機能性素材事業は営業利益率20.9%と極めて高い収益性を誇り、今後の成長ドライバーとして期待されています。不動産事業も利益率72.5%で安定収益に貢献しています。

この会社のガバナンスは？

役員構成（取締役 10名）

女性 1名（10.0%）男性 9名

10%

90%

監査報酬

4,175万円

連結子会社数

6社

設備投資額

2.0億円

平均勤続年数（従業員）

14.5年

臨時従業員数

36人

取締役・監査役10名中、女性が1名（10.0%）を占めています。社外取締役比率は60%とガバナンスの透明性が高い体制です。6社の連結子会社を有し、少数精鋭でありながら効率的なグループ経営を実践しています。平均勤続年数14.5年と人材の定着率も良好です。

会社の計画は順調？

総合評価

中計初年度でありながら、経常利益・ROEともに最終年度目標に大きく接近。特に営業利益は当初予想を大幅に上回る実績を達成。

※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません

中期経営計画「CHANGE 2028」（第1次中計）

FY2025〜FY2027

経常利益: 目標 40億円順調 (36.5億円 (FY2025))

91.3%

ROE: 目標 12%以上順調 (11.9% (FY2025))

99.2%

配当性向: 目標 30%以上達成 (31.7% (FY2025))

100%

年度別の予想精度（計画を守れてる？）

売上高

年度	当初予想	修正予想	実績	乖離
FY2025	277億円	—	282億円	+1.8%

営業利益

年度	当初予想	修正予想	実績	乖離
FY2025	20億円	—	32億円	+61.6%

当初予想 = 期初に会社が発表した数字 / 乖離 = 予想と実績のズレ（＋なら上振れ）

フジ日本は長期ビジョン「NEXT VISION 2040」のもと、第1次中計「CHANGE 2028」で経常利益40億円・ROE 12%以上を目標に掲げています。FY2025実績は経常利益36.5億円・ROE 11.9%と初年度から目標の91%に到達しており、最終年度を待たず前倒しでの目標達成も視野に入っています。長期目標の経常利益100億円（2040年）に向けた基盤固めが順調に進んでいます。

この株を持っていたら儲かった？

この会社の株主総利回り（TSR）を、日本株全体の平均（TOPIX）と比較したグラフです。青い線が上にあるほど、平均より良い成績を出しています。

フジ日本のTSRは5年間で228.5%と、TOPIX（213.4%）を上回るパフォーマンスを達成しています。FY2023まではTOPIXに劣後していましたが、FY2024に株価が大幅上昇し一気に逆転。高配当と機能性素材事業の成長期待が、株主価値の向上に大きく貢献しています。

※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証・示唆するものではありません。

もし5年前に投資していたら？

FY2021初めに100万円投資した場合+128.5%

100万円 →228.5万円

＋128.5万円

年度末時点	評価額	損益	TSR
FY2021	114.4万円	+14.4万円	14.4%
FY2022	105.4万円	+5.4万円	5.4%
FY2023	111.0万円	+11.0万円	11.0%
FY2024	213.6万円	+113.6万円	113.6%
FY2025	228.5万円	+128.5万円	128.5%

※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。

株の売買状況と今後の予定

信用取引の状況

買い残29,200株

売り残3,100株

信用倍率9.42倍

3/13時点

今後の予定

2026年3月期本決算発表2026年4月下旬（予定）

定時株主総会2026年6月下旬（予定）

フジ日本の株価指標は、PER 14.7倍と食料品業界平均（17.6倍）を下回る割安水準にあります。一方、PBR 1.38倍は業界平均を上回っており、これは高い収益性と成長期待が反映されたものです。配当利回り5.63%は業界平均の2倍以上と際立った高配当銘柄です。信用倍率9.42倍は買い残がやや多い状態ですが、高配当目的の現物保有が主体と考えられます。