Sanyo Engineering & Construction Inc.
事業内容や経営者、企業の魅力をひと目でつかむ
オフィスビルやショッピングモールの照明・空調設備、発電所や変電所の電力設備、そしてデータセンターの電気工事など、私たちの日常生活を支えるインフラの裏側にサンテックの技術があります。東南アジアでは半導体工場やデータセンターの建設に携わり、デジタル社会の基盤づくりに貢献しています。
サンテックは1948年に設立された独立系の電気設備工事大手です。電力工事、内線工事、空調給排水工事を主力とし、高低圧受配電盤の設計・製作も手がけています。2025/03期は売上高679億円（前年比+33.8%）、営業利益21億円と4期ぶりの営業黒字に転換。東南アジアを中心としたデータセンター・半導体関連の海外工事が急拡大し、海外売上比率は約49%に達しています。PBR 0.70倍とバリュー株の特徴を持ちます。
東南アジアのデータセンター・半導体工場の電気設備工事が急拡大。海外売上比率は約49%に達し、グローバルなデジタルインフラ需要を成長の原動力としています。
2021期〜2024の4期連続営業赤字から、2025/03期に営業利益21億円と劇的なV字回復。中計目標も大幅に前倒し達成し、経営改革の成果が数字に表れています。
PBR 0.70倍・PER 13.3倍と業界平均を下回る割安水準。無借金体質から有利子負債が増加していますが自己資本比率51.6%と健全で、業績回復に伴うリレーティングの余地があります。
売上・利益・成長性の数字から、稼ぐ力を読み解く
電力工事、内線工事、空調給排水工事を展開。売上構成比99%を占める主力セグメント。国内の電力インフラ工事に加え、東南アジアのデータセンター・半導体工場の電気設備工事が急成長。
高低圧受配電盤の設計・製作。設備工事と一体で受注する場合が多い。小規模ながら技術的な差別化要素。
| 会計期 | ROE | ROA | 営業利益率 |
|---|---|---|---|
| 2021/03期 | 0.9% | 0.6% | - |
| 2022/03期 | 0.4% | 0.3% | - |
| 2023/03期 | 1.6% | 1.1% | - |
| 2024/03期 | 2.6% | 1.6% | 2.5% |
| 2025/03期 | 5.9% | 3.2% | 3.1% |
| 3Q FY2026/3 | 6.3%（累計） | 3.2%（累計） | 4.2% |
2021期〜2024は営業利益率がマイナス圏で推移していましたが、2025/03期に営業利益率3.1%・ROE 5.7%と大幅改善しました。海外大型案件の利益率改善と国内工事の採算管理強化が奏功しています。建設業界の中では改善途上にあり、今後の利益率向上が期待されます。
| 会計期 | 売上高 | 営業利益 | 当期純利益 | EPS | YoY |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021/03期 | 417億円 | — | 2.7億円 | 16.1円 | - |
| 2022/03期 | 400億円 | — | 1.2億円 | -7.5円 | -4.1% |
| 2023/03期 | 389億円 | — | 4.8億円 | 29.4円 | -2.7% |
| 2024/03期 | 507億円 | 12.8億円 | 7.7億円 | -48.6円 | +30.5% |
| 2025/03期 | 679億円 | 21.2億円 | 17.5億円 | 113.9円 | +33.8% |
サンテックは2021期〜2024の4期連続で営業赤字が続いていましたが、2025/03期に売上高679億円・営業利益21億円と劇的なV字回復を達成しました。海外データセンター・半導体関連工事の急拡大が主因です。2026/03期は売上高600億円・営業利益16億円と減収減益予想ですが、これは大型案件の端境期によるもので、受注環境は引き続き堅調です。 【3Q 2026/03期実績】売上429億円（通期予想比71%）、営業利益18億円（同113%）、純利益18億円（同113%）。営業利益は既に通期予想を超過しており、上振れの可能性が高い。
売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。
建設業の同業他社平均と比べると…
公式情報・ニュース・メディアから今後を読み解く
| 事業名 | 売上 | 利益 | 利益率 |
|---|---|---|---|
| 設備工事業 | 672億円 | 26.7億円 | 4.0% |
| 機器製作業 | 6.8億円 | -0.6億円 | -9.0% |
設備工事業が売上の99%を占める一本柱の事業構造です。2025/03期は海外のデータセンター・半導体関連工事の急拡大により大幅増収増益を達成しました。機器製作業は小規模ながら赤字が続いており、収益改善が課題です。海外売上比率が約49%と高く、東南アジアのインフラ需要を取り込む成長モデルとなっています。
※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| 2025期 | 540億円 | — | 679億円 | +25.7% |
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| 2025期 | 9億円 | — | 21億円 | +135.9% |
当初予想 = 期初に会社が発表した数字 / 乖離 = 予想と実績のズレ（＋なら上振れ）
第13次中期経営計画（2023期〜2026期）の目標である売上高540億円・営業利益9億円に対し、2025/03期に売上高679億円・営業利益21億円と大幅に前倒し達成しました。特に海外売上比率は目標の40%を超え約49%に到達。次期中期経営計画への期待が高まっています。
創業から現在までの歩みと、代表者の姿
電気設備工事会社として設立。送電線建設工事を起点に、電力インフラの整備に貢献を開始した。
東証2部に株式を上場。事業規模の拡大とともに、公共工事や民間工事にも進出。
台湾・タイ・ベトナムなど東南アジアを中心に海外工事を本格化。独立系電気工事会社として独自のポジションを確立。
4期連続の営業赤字から脱却し、2025/03期に売上高679億円・営業利益21億円とV字回復を達成。海外DC・半導体案件が牽引。
武蔵野工業の第三者割当増資を引き受け子会社化。電気通信工事分野の事業拡大を図る。
第13次中計を大幅に超過達成。次期中期経営計画では海外比率のさらなる拡大と収益力強化が期待される。
通期の経常利益を40%上方修正し、配当も30円→40円に増額。海外DC案件の好調が寄与。
上期経常利益を6億円→15.3億円に2.6倍上方修正。東南アジアの大型案件が想定以上に進捗。
2025/03期通期で4期ぶりの営業黒字転換を発表。売上高679億円は過去最高。
電気設備工事のプロフェッショナルとして、国内外の社会インフラ整備に貢献してまいります。東南アジアを中心とした海外事業の拡大と、デジタル社会を支えるデータセンター・半導体関連工事を通じて、持続的な成長を実現します。
財務・透明性・株主構成・リスクを点検
自己資本比率は2021/03期の68.4%から2025/03期には51.6%へ低下していますが、これは海外大型案件の拡大に伴う運転資金増加によるものです。2024/03期から有利子負債が発生していますが、BPS（1株当たり純資産）は1,984円と着実に回復しており、PBR 0.70倍は解散価値を大幅に下回る割安水準です。 【3Q 2026/03期】総資産550億円、純資産320億円、自己資本比率53.1%、有利子負債32億円。
| 会計期 | 営業CF | 投資CF | 財務CF | FCF |
|---|---|---|---|---|
| 2021/03期 | 13.2億円 | 12.9億円 | 3.7億円 | 2,800万円 |
| 2022/03期 | 28.7億円 | 3.5億円 | 4.2億円 | 25.2億円 |
| 2023/03期 | 15.1億円 | 6.7億円 | 5.4億円 | 21.8億円 |
| 2024/03期 | 6.6億円 | 9.4億円 | 6,500万円 | 16.0億円 |
| 2025/03期 | 15.5億円 | 5.9億円 | 10.1億円 | 21.4億円 |
営業キャッシュフローは2025/03期にマイナス15億円となっていますが、これは海外大型案件の売上債権増加による一時的な運転資金の膨張が主因です。2022期〜2023には安定的なプラスを計上しており、大型案件の回収が進むことでキャッシュフローの改善が見込まれます。
取締役・監査役11名は全員男性で、女性役員の登用が課題となっています。9社の連結子会社を統括し、国内外の電気設備工事を展開しています。平均勤続年数14.9年と技術者の定着率が高く、専門性を活かした施工体制を構築しています。
有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。
| 期 | 平均年収 | 従業員数 | 前年比 |
|---|---|---|---|
| 当期 | 661万円 | 1,475人 | - |
従業員の平均年収は661万円で、建設業界の平均的な水準です。平均年齢43.4歳・平均勤続年数14.9年と安定した雇用環境を維持しています。2025/03期の業績回復に伴い、今後の処遇改善が期待されます。
リターン・配当・市場データを確認
この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。
サンテックのTSRは5年間で170.2%と株価は上昇していますが、TOPIX（213.4%）を下回るパフォーマンスとなっています。ただし、2025/03期の業績V字回復と海外事業の急拡大を踏まえると、今後の株価パフォーマンス改善が期待されます。PBR 0.70倍からのリレーティングが進めばTSRの大幅改善も視野に入ります。
※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。
| 期 | 1株配当 | 配当性向 |
|---|---|---|
| 2016/03期 | 24円 | 40.1% |
| 2017/03期 | 25円 | 50.7% |
| 2018/03期 | 27円 | 35.6% |
| 2019/03期 | 24円 | 61.3% |
| 2020/03期 | 24円 | 40.2% |
| 2021/03期 | 18円 | 94.1% |
| 2022/03期 | 10円 | - |
| 2023/03期 | 30円 | 112.0% |
| 2024/03期 | 30円 | - |
| 2025/03期 | 40円 | 35.1% |
株主優待制度はありません。
2022/03期に一時的に10円へ減配しましたが、その後は30円→40円と3期連続で増配しています。2025/03期の配当性向は35.1%と適正水準に回復しました。業績のV字回復に伴い、今後も増配の余地があると見られます。配当利回りは2.88%で、建設業セクターの中では標準的な水準です。
| 年度末時点 | 評価額 | 損益 | TSR |
|---|---|---|---|
| 2021期 | 131.9万円 | 31.9万円 | 31.9% |
| 2022期 | 126.7万円 | 26.7万円 | 26.7% |
| 2023期 | 121.5万円 | 21.5万円 | 21.5% |
| 2024期 | 163.7万円 | 63.7万円 | 63.7% |
| 2025期 | 170.2万円 | 70.2万円 | 70.2% |
※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。
サンテックの株価指標は、PER 13.3倍と建設業界平均（15.4倍）を下回る割安水準にあります。PBRも0.70倍と業界平均（1.1倍）を大幅に下回っており、バリュー投資の観点から注目されます。配当利回りは2.88%と業界平均を上回り、業績回復に伴うリレーティングの余地が大きい銘柄です。
| 期 | 税引前利益 | 法人税等 | 実効税率 |
|---|---|---|---|
| 2021/03期 | 4.2億円 | 1.5億円 | 36.3% |
| 2022/03期 | 3.6億円 | 4.8億円 | 134.6% |
| 2023/03期 | -3.2億円 | 0円 | - |
| 2024/03期 | -8.0億円 | 0円 | - |
| 2025/03期 | 26.4億円 | 8.9億円 | 33.8% |
2023期〜2024は税引前損失のため法人税が発生しませんでした。2025/03期は税引前利益26億円に対し実効税率33.8%と正常化しています。2022/03期の実効税率106.4%は、繰延税金資産の取崩しなど一時的な税務処理の影響によるものです。
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最終更新: 2026/05/22 / データ提供: OSHIKABU