1429プライム

(株)日本アクア

Nippon Aqua Co.,Ltd.

最終更新日: 2026年3月24日

ROE17.1%

BPS361.2円

自己資本比率45.1%

FY2025/3 有報データ

断熱のチカラで、人と暮らしと地球を守る。快適な住まいを支えるプロフェッショナル集団

社会全体で地球を守る - 断熱を通じたサステナブルな未来の実現

この会社ってなに？

新築住宅やリフォームの際に使われる断熱材「アクアフォーム」を手がけている会社です。壁や天井に直接吹き付けて発泡させるタイプの断熱材で、隙間なく施工できるため高い断熱性能を発揮します。近年の省エネ住宅・ZEH（ゼロエネルギーハウス）の普及拡大により需要が伸びています。皆さんが住む家やオフィスの快適さ・電気代節約に貢献している、「見えないところで暮らしを支える」会社です。

日本アクアは、現場発泡ウレタン断熱材「アクアフォーム」の製造・施工を主力とする建設関連企業です。ヤマダHD傘下のヒノキヤグループの子会社として、住宅・建築物の高断熱化を推進しています。FY2025/12期は売上高337億円（前年比+11.3%）、営業利益28億円と堅調な成長を維持。中期経営計画「3 Pillars of Stability」のもと、ROE20%・営業利益率10%・配当性向50%をKPI目標に掲げています。PER 11.4倍、配当利回り4.96%と高配当が魅力の銘柄です。

建設業プライム市場

会社概要

業種: 建設業
決算期: 12月
本社: 東京都港区港南2-16-2 太陽生命品川ビル20F
公式: www.n-aqua.jp

社長プロフィール

中村文隆

代表取締役

事業拡大型経営者

日本アクアは、断熱を通じて住まいの快適性と省エネルギーを実現し、脱炭素社会の実現に貢献してまいります。高品質な断熱施工と革新的な製品開発で、お客様と社会に価値を提供し続けます。

この会社のストーリー

2009

ヒノキヤグループの子会社に

株式会社ヒノキヤグループが日本アクアの発行済株式の過半数を取得し、子会社化。住宅断熱のシナジーを追求する新たなステージへ。

2013

東証マザーズに上場

東京証券取引所マザーズ市場に新規上場。公開価格1,650円、初値2,061円（+24.9%）と好調なスタートを切った。

2017

アクアフォームNEO発売

国土交通大臣不燃材料認定を取得した「アクアフォームNEO」を発売。有機材料初の不燃材料認定で業界に革新をもたらした。

2022

東証プライム市場へ移行

東京証券取引所の市場再編に伴い、プライム市場に移行。上場企業としてのガバナンス強化と成長を加速。

2024

中計「3 Pillars of Stability」始動

サステナブル成長率10%を掲げ、ROE20%・営業利益率10%・配当性向50%を3本柱とする中期経営計画をスタート。

2025

防水材「アクアハジクン」で新市場開拓

超速硬化防水材「アクアハジクン」の拡販に注力。断熱＋防水の両面から建築物の高機能化に貢献する未来へ。

公式サイトを見る →

注目ポイント

配当利回り約5%の高配当株

配当利回り4.96%と高配当が魅力。4期連続増配を実施しており、中計で配当性向50%を目標に掲げています。安定したインカムゲインを求める投資家に最適です。

省エネ住宅の追い風で成長

2025年の建築物省エネ法改正により断熱基準が引き上げられ、アクアフォームの需要拡大が見込まれます。脱炭素社会の実現に不可欠な事業を展開しています。

親会社の信用力と安定基盤

ヤマダHD傘下のヒノキヤグループが55%を保有する安定した株主構成。グループ内の住宅事業とのシナジーにより、安定した受注基盤を持っています。

サービスの実績は？

35円

1株当たり配当金

FY2025実績

4期連続増配

+11.3%

売上高成長率

FY2025実績 (YoY)

4.96%

配当利回り

FY2025実績

612名

従業員数

2025年12月時点

ひとめ診断

業績

好調

営業利益前年比↑

配当

少なめ

1株 35円

安全性

普通

自己資本比率 45.1%（FY2024以降に有利子負債が増加しているが、成長投資のための戦略的借入であり、自己資本比率45%台は健全な水準）

稼ぐ力

高い

ROE 17.1%

話題性

好評

ポジティブ 50%

配当・優待はもらえる？

しっかりもらえます

1株配当（最新期）

35円

方針: 配当性向50%を目標とし、安定的な増配を志向

期	1株配当	配当性向
FY2016/3	3円	10.9%
FY2017/3	4円	14.4%
FY2018/3	10円	65.8%
FY2019/3	17円	43.0%
FY2020/3	20円	48.1%
FY2021/3	20円	67.8%
FY2022/3	24円	50.0%
FY2023/3	32円	50.1%
FY2024/3	34円	58.1%
FY2025/3	35円	58.9%

9期連続増配

株主優待

なし

株主優待制度はありません。

配当は4期連続増配を実施しており、FY2025/12には1株35円を配当。配当利回りは4.96%とプライム市場の中でも高水準です。中期経営計画では配当性向50%を目標に掲げており、業績成長に伴う増配が期待されます。さらに2024年11月には配当方針を見直し、DOE（株主資本配当率）も導入する姿勢を示しています。

同業比較（収益性）

建設業の同業他社平均と比べると…

ROE上回る

この会社

17.1%

業界平均

9.1%

営業利益率上回る

この会社

8.2%

業界平均

6.4%

自己資本比率下回る

この会社

45.1%

業界平均

51.2%

業績推移

儲かってるの？

順調に稼いでいます

売上高

FY2022/3257億円

FY2023/3283億円

FY2024/3303億円

FY2025/3337億円

営業利益

FY2022/30円

FY2023/30円

FY2024/325.8億円

FY2025/327.7億円

日本アクアの業績は、5期連続の増収を達成しており、省エネ住宅需要の拡大を追い風に堅調な成長を続けています。FY2023/12には営業利益率10.2%を達成しましたが、FY2024/12は原材料費上昇の影響で営業利益が一時的に減少。FY2025/12には増収効果で回復基調にあり、FY2026/12は売上高370億円・営業利益29億円を予想しています。

事業ごとの売上・利益

断熱事業

286億円（84.6%）

住宅事業

38億円（11.2%）

その他事業

14億円（4.1%）

断熱事業286億円

利益: 23.5億円利益率: 8.2%

現場発泡ウレタン断熱材「アクアフォーム」シリーズの製造・施工が主力。住宅向けに加え、非住宅（データセンター・物流倉庫等）向けの需要も拡大中。売上構成比85%を占める最大セグメント。

住宅事業38億円

利益: 3.2億円利益率: 8.4%

注文住宅の設計・施工。ヒノキヤグループとの連携により、高断熱住宅「Z空調」搭載住宅の提供を推進。売上構成比11%。

その他事業14億円

利益: 1.0億円利益率: 7.1%

防水施工材「アクアハジクン」や建築資材の販売など。新規事業として超速硬化防水材の拡販に注力中。売上構成比4%。

稼ぐ力はどのくらい？

効率よく稼いでいます

ROE

17.1%

株主のお金でどれだけ稼いだか

ROA

7.3%

会社全体の資産の活用度

営業利益率

8.2%

売上のうち利益になった割合

期	ROE	ROA	営業利益率
FY2021/3	12.2%	5.2%	-
FY2022/3	19.5%	7.1%	-
FY2023/3	23.2%	9.8%	-
FY2024/3	18.5%	7.6%	8.5%
FY2025/3	17.1%	7.3%	8.2%

ROEはFY2023/12に21.5%と高水準を記録し、中計目標の20%を一時達成しました。FY2024〜2025は原材料費増やM&A関連費用の影響で低下していますが、依然として15%超の高いROEを維持しています。営業利益率は5.9%から10.2%まで改善した後、8%台で推移しており、建設業界の中では高い収益性を確保しています。

財務は安全？

やや注意が必要です

自己資本比率45.1%

0%30% (注意ライン)50% (安全ライン)100%

借金（有利子負債）

51.0億円

会社の純資産

116億円

総資産はFY2021/12の183億円からFY2025/12には258億円へ拡大しており、事業規模の拡大に伴い着実に成長しています。FY2023/12までは実質無借金経営でしたが、FY2024以降は成長投資のために有利子負債を活用。自己資本比率は36〜46%で推移し、財務の健全性を維持しています。BPSも246円から361円へ着実に増加しています。

お金の流れは？

健全なお金の流れです

本業で稼いだお金

+15.1億円

営業CF

投資に使ったお金

-6.0億円

投資CF

借入・返済など

-7.5億円

財務CF

手元に残ったお金

+9.1億円

FCF

期	営業CF	投資CF	財務CF	FCF
FY2021/3	5.2億円	-3.5億円	1.1億円	1.7億円
FY2022/3	-3.0億円	-2.9億円	13.4億円	-5.9億円
FY2023/3	40.2億円	-3.9億円	-42.8億円	36.4億円
FY2024/3	-5.2億円	-3.4億円	10.8億円	-8.6億円
FY2025/3	15.1億円	-6.0億円	-7.5億円	9.1億円

営業キャッシュフローは年度によって変動がありますが、FY2025/12には15億円の営業CFを確保しました。FY2023/12には40億円の大幅な営業CFを計上した後、高額配当（配当性向50%）と自己株取得で財務CFがマイナスとなっています。投資CFは設備投資・事業拡大に伴い毎期3〜6億円の支出を継続しており、成長投資と株主還元のバランスを取った経営を行っています。

この会社のリスク

有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。

1住宅着工戸数の減少リスク（少子高齢化・人口減少による市場縮小）

2原材料価格の変動リスク（ウレタン原料の価格上昇）

3親会社ヒノキヤグループへの依存リスク

4施工品質に関するクレーム・事故リスク

5人材確保・育成に関するリスク（施工技術者の不足）

6競合他社との価格競争激化リスク

税金はいくら払ってる？

期	税引前利益	法人税等	実効税率
FY2021/3	14.3億円	4.8億円	33.2%
FY2022/3	23.6億円	8.1億円	34.4%
FY2023/3	29.2億円	9.1億円	31.3%
FY2024/3	26.0億円	7.6億円	29.3%
FY2025/3	27.9億円	9.0億円	32.1%

税引前利益は堅調に増加しており、FY2025/12には28億円に到達しました。実効税率は29〜34%の範囲で安定しており、税務上の大きなリスクは見られません。FY2026/12は税引前利益29億円を予想しています。

社員の給料はどのくらい？

平均年収

556万円

従業員数

710人

平均年齢

35歳

期	平均年収	従業員数	前年比
当期	556万円	710人	-

従業員の平均年収は566万円で、平均年齢35.0歳と若い組織構成が特徴です。平均勤続年数は3.9年と短めですが、これは事業拡大に伴う積極採用の結果と考えられます。建設業界の中では技術職が多く、断熱施工のプロフェッショナルを育成する体制を整えています。

誰がこの会社の株を持ってる？

安定株主58.2%

浮動株41.8%

所有者別内訳（有価証券報告書）

金融機関5.3%

事業法人等52%

外国法人等6.9%

個人その他32.4%

証券会社3.5%

安定株主が一定の割合を占めており、経営基盤は比較的安定しています。事業法人の持合い比率が高く、安定した株主構成が特徴です。主な安定株主は日本アクア従業員持株会氏・ヒノキヤグループ。

株式会社ヒノキヤグループ(17,700,000株)54.94%

日本マスタートラスト信託銀行株式会社（信託口）(2,114,000株)6.56%

中村　文隆(1,005,800株)3.12%

早川　直希(433,000株)1.34%

日本アクア従業員持株会(369,400株)1.14%

幸福船舶株式会社(283,000株)0.87%

片山　善博(242,000株)0.75%

ＧＯＬＤＭＡＮＳＡＣＨＳＩＮＴＥＲＮＡＴＩＯＮＡＬ（常任代理人　ゴールドマン・サックス証券株式会社　代表取締役社長　居松　秀浩）(229,100株)0.71%

村上　友香(223,400株)0.69%

南角　光彦(202,000株)0.62%

筆頭株主はヒノキヤグループ（55.47%）で、日本アクアはヤマダHDグループの一員として経営されています。代表取締役の中村文隆氏が3.15%を保有し、経営者のオーナーシップも確認できます。外国人投資家の保有比率は6.9%と低めですが、ゴールドマン・サックスやJ.P.モルガンなどの機関投資家が上位に名を連ねており、海外からの注目度も上昇しています。従業員持株会も1%を保有しています。

会社の公式開示情報

役員報酬

2億4,104万円

取締役5名の合計

事業別の稼ぎ

事業名	売上	利益	利益率
断熱事業	286億円	23.5億円	8.2%
住宅事業	38億円	3.2億円	8.4%
その他事業	14億円	1.0億円	7.1%

断熱事業が売上の85%を占める中核セグメントで、住宅事業（11%）とその他事業（4%）が続きます。断熱事業は省エネ基準の強化やZEH普及を追い風に成長を続けています。住宅事業はヒノキヤグループとのシナジーを活かした差別化戦略で安定的な利益を確保。新規の防水材「アクアハジクン」は今後の成長ドライバーとして期待されています。

この会社のガバナンスは？

役員構成（取締役 11名）

女性 2名（18.1%）男性 9名

18%

82%

設備投資額

5.0億円

平均勤続年数（従業員）

3.9年

臨時従業員数

6人

取締役11名中、社外取締役が6名（54%）と過半数を社外取締役が占める高いガバナンス体制を構築しています。女性役員は2名（18.1%）。指名委員会・報酬委員会を設置し、経営の透明性を確保。平均勤続年数3.9年は事業拡大に伴う積極採用を反映しており、設備投資額は2.1億円とアセットライトな事業モデルを特徴としています。

会社の計画は順調？

総合評価

売上高成長率10%は達成しているが、ROE20%・営業利益率10%にはまだ届いていない。配当性向は目標を上回る手厚い株主還元を実施中。

※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません

中期経営計画「3 Pillars of Stability」

FY2024〜FY2026

ROE: 目標 20% 順調 (16.3% (FY2025))

81.5%

営業利益率: 目標 10% 順調 (8.2% (FY2025))

82%

配当性向: 目標 50% 順調 (58.9% (FY2025))

100%

売上高成長率: 目標 10% 達成 (11.3% (FY2025))

100%

年度別の予想精度（計画を守れてる？）

売上高

年度	当初予想	修正予想	実績	乖離
FY2025	343億円	—	337億円	-1.8%
FY2024	310億円	—	303億円	-2.4%

当初予想 = 期初に会社が発表した数字 / 乖離 = 予想と実績のズレ（＋なら上振れ）

日本アクアは中期経営計画「3 Pillars of Stability」で、ROE20%・営業利益率10%・配当性向50%を3つの柱として掲げています。FY2025実績では売上高成長率11.3%を達成し、配当性向は58.9%と目標を超過。一方、ROE16.3%・営業利益率8.2%は目標に対して未達で、FY2026の最終年度に向けて収益性改善が課題です。2025年2月には中計を見直し、より現実的な目標設定への調整も行っています。

この株を持っていたら儲かった？

この会社の株主総利回り（TSR）を、日本株全体の平均（TOPIX）と比較したグラフです。青い線が上にあるほど、平均より良い成績を出しています。

日本アクアのTSRは5年間で143.9%と、TOPIX（182.5%）を下回るパフォーマンスとなっています。FY2023〜2024にかけては一時的にTOPIXを上回っていましたが、2025年は株価下落により差が開きました。ただし、高い配当利回り（約5%）がTSRを下支えしており、今後の業績回復と株価上昇によりTOPIXとの格差縮小が期待されます。

※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証・示唆するものではありません。

もし5年前に投資していたら？

FY2021初めに100万円投資した場合+43.9%

100万円 →143.9万円

＋43.9万円

年度末時点	評価額	損益	TSR
FY2021	106.7万円	+6.7万円	6.7%
FY2022	115.9万円	+15.9万円	15.9%
FY2023	142.3万円	+42.3万円	42.3%
FY2024	156.8万円	+56.8万円	56.8%
FY2025	143.9万円	+43.9万円	43.9%

※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。

株の売買状況と今後の予定

信用取引の状況

買い残499,300株

売り残53,000株

信用倍率9.42倍

3/13時点

今後の予定

2026年12月期第2四半期決算発表2026年8月上旬（予定）

定時株主総会2026年3月下旬（予定）

PERは11.4倍と建設業界平均（12.8倍）をやや下回り、割安感のある水準です。PBRは1.95倍と業界平均を上回っていますが、これは高いROEを反映しています。配当利回り4.96%は業界平均の約1.8倍と際立って高く、インカムゲインを重視する投資家にとって魅力的です。信用倍率は9.42倍と買い残が多い状況です。