TOKYO ENERGY & SYSTEMS INC.
事業内容や経営者、企業の魅力をひと目でつかむ
毎日使う電気を届けるために欠かせない発電所のメンテナンスや設備工事を担う会社です。火力・原子力発電所の定期検査や設備更新はもちろん、太陽光発電所やバイオマス発電所の建設にも携わっています。近年は再生可能エネルギー分野を積極的に拡大しており、電力の安定供給とカーボンニュートラルの両立に貢献しています。
東京エネシスは1947年設立の東京電力グループの総合エンジニアリング企業です。火力・原子力発電所のメンテナンスや建設工事を主力に、太陽光・バイオマス発電などクリーンエネルギー事業も展開しています。2025/03期は売上高677億円・営業利益27億円と減収ながら純利益は堅調を維持。2026/03期は売上高820億円・営業利益39億円への回復を見込んでいます。PBR 0.87倍と割安水準にあり、4期連続増配中の安定配当銘柄です。
火力・原子力発電所のメンテナンスから再エネ設備の建設まで、日本の電力供給を77年にわたり支えてきた実績。東京電力グループの中核企業として安定した受注基盤を持ちます。
配当利回り3.19%は建設業界でもトップクラス。累進配当方針のもと4期連続増配中で、DOE 2.5%・総還元性向50%以上を目標に掲げています。
太陽光発電やバイオマス発電など再生可能エネルギー事業を積極展開。原発再稼働関連工事と合わせ、エネルギー転換の両面で成長が見込まれます。
売上・利益・成長性の数字から、稼ぐ力を読み解く
火力・原子力発電所のメンテナンス、設備更新工事が中心。東京電力グループからの受注が主力。売上構成比の約66%を占める最大セグメント。
ビル・工場等の電気設備工事、受変電設備の施工。民間企業からの受注拡大を推進中。
太陽光発電所・バイオマス発電所の建設・運営。再生可能エネルギーの普及に貢献する成長分野。
不動産賃貸・管理、リース・レンタル事業。安定収益を確保するストック型ビジネス。
| 会計期 | ROE | ROA | 営業利益率 |
|---|---|---|---|
| 2021/03期 | 4.2% | 3.1% | - |
| 2022/03期 | 1.9% | 1.3% | - |
| 2023/03期 | 3.3% | 2.0% | - |
| 2024/03期 | 4.4% | 2.7% | 4.5% |
| 2025/03期 | 4.2% | 2.7% | 3.9% |
| 3Q FY2026/3 | 4.2%（累計） | 2.6%（累計） | - |
営業利益率は2021/03期の6.9%から低下傾向にあり、2025/03期は3.9%となっています。ROEは4%前後で推移しており、建設業界としては標準的な収益水準です。今後は原発再稼働関連の高収益案件の増加や、クリーンエネルギー事業の拡大により、利益率の改善が期待されます。
| 会計期 | 売上高 | 営業利益 | 当期純利益 | EPS | YoY |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021/03期 | 595億円 | — | 27.5億円 | 80.5円 | - |
| 2022/03期 | 726億円 | — | 12.3億円 | 35.9円 | +22.0% |
| 2023/03期 | 791億円 | — | 21.2億円 | 61.9円 | +8.9% |
| 2024/03期 | 885億円 | 39.6億円 | 29.6億円 | 86.7円 | +11.9% |
| 2025/03期 | 677億円 | 26.6億円 | 29.0億円 | 86.7円 | -23.4% |
東京エネシスの業績は、電力インフラ工事の受注動向に連動する特徴があります。2024/03期には売上高885億円と過去最高を記録しましたが、2025/03期は大型工事の端境期により677億円へ一時的に減収となりました。ただし純利益は29億円と前年並みを確保しています。2026/03期は売上高820億円・営業利益39億円と大幅回復を見込んでおり、原発再稼働関連工事や再エネ案件の増加が寄与する見通しです。 【3Q 2026/03期実績】売上0百万円（通期予想比0%）、営業利益23億円（同59%）、純利益28億円（同82%）。
売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。
建設業の同業他社平均と比べると…
公式情報・ニュース・メディアから今後を読み解く
| 事業名 | 売上 | 利益 | 利益率 |
|---|---|---|---|
| 電力設備工事 | 約450億円 | 約18億円 | 4.0% |
| 一般電気設備工事 | 約130億円 | 約5億円 | 3.8% |
| クリーンエネルギー事業 | 約80億円 | 約3億円 | 3.8% |
| 不動産・その他 | 約17億円 | 約1億円 | 5.9% |
電力設備工事が売上の約66%を占める最大セグメントで、東京電力グループからの受注がメインです。一般電気設備工事やクリーンエネルギー事業の拡大により、東電依存度の低減を図っています。不動産・その他は利益率5.9%と高い収益性を持つ安定事業です。
※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| 2025期 | 900億円 | — | 677億円 | -24.8% |
| 2024期 | 800億円 | — | 885億円 | +10.6% |
当初予想 = 期初に会社が発表した数字 / 乖離 = 予想と実績のズレ（＋なら上振れ）
東京エネシスは中期経営計画のもと、DOE 2.5%・総還元性向50%以上を株主還元目標に掲げています。2025/03期は売上高が当初予想を大きく下回りましたが、総還元性向60%と株主還元の目標は達成しています。2026/03期の業績回復が中計達成の鍵となります。
創業から現在までの歩みと、代表者の姿
戦後復興期に電力インフラの建設・整備を担う企業として設立。日本の電力供給体制の構築に貢献した。
東証に株式を上場。電力設備工事の専門企業として着実に成長を遂げた。
福島第一原発事故を経験し、再生可能エネルギー事業への本格参入を決断。太陽光発電所の建設を開始した。
日立プラントコンストラクションの事業の一部を吸収分割で承継。技術力と人材を強化し、事業領域を拡大した。
『人』を真ん中にした強くてしなやかなQ'dグループの実現を目指す3カ年計画をスタート。DOE 2.5%の株主還元目標を設定。
2026/03期 第3四半期決算短信を発表。3Q累計売上高は21%増収、経常利益は365%増益と大幅改善。
光通信が変更報告書を提出。東京エネシス株の保有比率に注目が集まる。
熊本県合志市でメタン発酵バイオガス発電事業に着手。クリーンエネルギー事業の拡大を加速。
『人』を真ん中にした強くてしなやかなQ'dグループの実現を目指します。電力の安定供給とカーボンニュートラルの両立に向け、技術力と人材力で社会に貢献してまいります。
財務・透明性・株主構成・リスクを点検
自己資本比率は63%前後と非常に高い財務健全性を維持しています。2024/03期以降に有利子負債が増加していますが、これは事業拡大に伴う戦略的な借入です。BPSは2,054円とPBR 0.87倍の割安な水準にあり、純資産の積み上げが着実に進んでいます。 【3Q 2026/03期】総資産1102億円、純資産699億円、自己資本比率60.3%、有利子負債175億円。
| 会計期 | 営業CF | 投資CF | 財務CF | FCF |
|---|---|---|---|---|
| 2021/03期 | 108億円 | 162億円 | 4.7億円 | 54.1億円 |
| 2022/03期 | 57.3億円 | 3.9億円 | 57.8億円 | 61.2億円 |
| 2023/03期 | 81.4億円 | 31.2億円 | 6.6億円 | 50.2億円 |
| 2024/03期 | 85.0億円 | 51.3億円 | 44.5億円 | 33.8億円 |
| 2025/03期 | 152億円 | 9,000万円 | 107億円 | 153億円 |
営業キャッシュフローは年度によって大きく変動しています。2025/03期は大型工事の前払い等により営業CFが一時的にマイナス152億円となりましたが、これは建設業特有の運転資金変動によるものです。2023/03期〜2024/03期には安定した営業CFを創出しており、中長期的には健全なキャッシュフロー体質を維持しています。
取締役・監査役10名中、女性が1名（10.0%）を占めています。10社の連結子会社を統括し、電力インフラに特化したグループ経営を展開しています。平均勤続年数19.3年と定着率が高く、技術の継承と人材育成に注力しています。
有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。
| 期 | 平均年収 | 従業員数 | 前年比 |
|---|---|---|---|
| 当期 | 804万円 | 1,628人 | - |
従業員の平均年収は804万円と、建設業界の中では高水準の給与です。平均年齢46.9歳・平均勤続年数19.3年と、長期勤続の社員が多く、専門的な技術力を持つベテラン人材が経営を支えています。
リターン・配当・市場データを確認
この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。
東京エネシスのTSRは5年間で156.4%と株価は上昇していますが、TOPIX（189.5%）をやや下回るパフォーマンスとなっています。ただし直近1年では原発再稼働期待により大きく上昇しており、今後の業績回復に伴うリレーティングの余地があります。
※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。
| 期 | 1株配当 | 配当性向 |
|---|---|---|
| 2016/03期 | 23円 | 19.4% |
| 2017/03期 | 25円 | 20.7% |
| 2018/03期 | 25円 | 29.0% |
| 2019/03期 | 25円 | 24.1% |
| 2020/03期 | 27円 | 38.6% |
| 2021/03期 | 28.5円 | 35.4% |
| 2022/03期 | 30円 | 83.7% |
| 2023/03期 | 40円 | 64.6% |
| 2024/03期 | 45円 | 51.9% |
| 2025/03期 | 52円 | 60.0% |
株主優待制度はありません。
配当は4期連続増配中で、2026/03期には1株57円（予想）と増配を継続しています。中期経営計画ではDOE 2.5%・総還元性向50%以上を目標に掲げており、累進配当方針のもと安定的な株主還元を実施しています。配当利回り3.19%は建設業界でも高い水準です。
| 年度末時点 | 評価額 | 損益 | TSR |
|---|---|---|---|
| 2021期 | 114.9万円 | 14.9万円 | 14.9% |
| 2022期 | 125.5万円 | 25.5万円 | 25.5% |
| 2023期 | 120.5万円 | 20.5万円 | 20.5% |
| 2024期 | 169.5万円 | 69.5万円 | 69.5% |
| 2025期 | 156.4万円 | 56.4万円 | 56.4% |
※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。
PERは17.5倍と業界平均をやや上回っていますが、PBR 0.87倍は業界平均（1.1倍）を下回る割安水準です。配当利回り3.19%は業界平均を上回り、高配当・低PBRのバリュー株として位置づけられます。原発再稼働やエネルギー転換テーマへの注目度も高い銘柄です。
| 期 | 税引前利益 | 法人税等 | 実効税率 |
|---|---|---|---|
| 2021/03期 | 39.2億円 | 11.7億円 | 29.9% |
| 2022/03期 | 32.6億円 | 20.3億円 | 62.4% |
| 2023/03期 | 27.7億円 | 6.5億円 | 23.5% |
| 2024/03期 | 52.1億円 | 22.5億円 | 43.2% |
| 2025/03期 | 33.4億円 | 4.4億円 | 13.2% |
実効税率は年度によって大きく変動しています。2022/03期の62.4%は特殊要因によるもので、2025/03期は13.2%と低い水準にとどまっています。税引前利益は2024/03期に52億円と過去最高を記録し、2026/03期も39億円と堅調な推移を見込んでいます。
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最終更新: 2026/05/22 / データ提供: OSHIKABU