CHUDENKO CORPORATION
事業内容や経営者、企業の魅力をひと目でつかむ
私たちの暮らしに欠かせない電気設備・空調設備・情報通信設備の工事を手がけています。オフィスビルや商業施設の照明・空調、病院や学校の電気設備、データセンターの電源・空調システム、さらには太陽光発電設備の施工まで、建物のライフラインを支えるのが中電工の仕事です。広島を中心に中国地方のインフラを守りながら、首都圏・関西圏にも事業を拡大しています。
中電工は1944年設立の中国電力グループの中核企業で、電気設備工事・空調管工事・情報通信工事を手がける総合設備エンジニアリング会社です。2025/03期は売上高2,219億円（前年比+10.4%）、営業利益217億円と大幅増益を達成。中期経営計画「中期経営計画2027」では売上高2,400億円・営業利益230億円を目標に掲げています。親会社の中国電力が40.4%を保有する安定した株主構成で、無借金経営を続ける堅実な財務基盤が特徴です。
有利子負債ゼロ・自己資本比率77%の盤石な財務基盤。親会社・中国電力の40%超の出資に支えられ、経営の安定性は業界随一です。
電気設備・空調設備・情報通信設備を一括施工できる総合力が強み。データセンター建設ラッシュの恩恵を受け、営業利益率は9.8%まで改善しています。
配当性向40%以上を目標に掲げ、2026/03期は1株130円へ増配予定。950億円の資金配分計画のもと、成長投資と株主還元の両立を推進しています。
売上・利益・成長性の数字から、稼ぐ力を読み解く
ビル・工場・商業施設等の電気設備工事。売上構成比37%を占める最大セグメント。データセンター需要が追い風。
空調・給排水・衛生設備工事。売上構成比22%。省エネ・ZEB関連の需要が成長を牽引。
LAN・通信設備・セキュリティシステムの施工。売上構成比7%だが高利益率セグメント。
電力会社向けの配電線・送電線工事。売上構成比19%。中国電力向けが中心。
変電所・地中送電線の建設・保守。売上構成比15%。インフラ老朽化更新需要が堅調。
| 会計期 | ROE | ROA | 営業利益率 |
|---|---|---|---|
| 2021/03期 | 3.7% | 2.9% | - |
| 2022/03期 | 3.1% | 2.4% | - |
| 2023/03期 | 3.3% | 2.5% | - |
| 2024/03期 | 3.8% | 2.9% | 5.9% |
| 2025/03期 | 9.0% | 6.9% | 9.8% |
| 3Q FY2026/3 | 5.9%（累計） | 4.1%（累計） | 11.7% |
営業利益率は2021/03期の5.1%から2025/03期には9.8%へと大幅に改善し、設備工事業界の中でもトップクラスの収益性を実現しています。ROEも2025/03期に8.7%まで上昇し、中期経営計画の目標（7.0%以上）を前倒しで達成しました。2023/03期のROEマイナスは投資有価証券評価損による一時的なものであり、本業の収益力は着実に向上しています。
| 会計期 | 売上高 | 営業利益 | 当期純利益 | EPS | YoY |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021/03期 | 1,845億円 | — | 81.2億円 | 146.1円 | - |
| 2022/03期 | 1,907億円 | — | 66.8億円 | 121.0円 | +3.4% |
| 2023/03期 | 1,890億円 | 83.6億円 | 69.1億円 | -125.6円 | -0.9% |
| 2024/03期 | 2,010億円 | 119億円 | 79.4億円 | 145.4円 | +6.3% |
| 2025/03期 | 2,219億円 | 217億円 | 199億円 | 366.9円 | +10.4% |
中電工の業績は堅調に推移しており、2025/03期で売上高2,219億円・営業利益217億円と過去最高益を大幅に更新しました。2023/03期は投資有価証券の評価損により最終赤字となりましたが、本業の営業利益は黒字を維持しています。2026/03期は売上高2,300億円・営業利益220億円を予想し、データセンター需要やインフラ更新需要を追い風に成長が続く見通しです。 【3Q 2026/03期実績】売上1496億円（通期予想比65%）、営業利益176億円（同80%）、純利益123億円（同78%）。
売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。
建設業の同業他社平均と比べると…
公式情報・ニュース・メディアから今後を読み解く
| 事業名 | 売上 | 利益 | 利益率 |
|---|---|---|---|
| 屋内電気工事 | 828億円 | 81億円 | 9.8% |
| 空調管工事 | 495億円 | 53億円 | 10.7% |
| 情報通信工事 | 155億円 | 18億円 | 11.6% |
| 配電線工事 | 421億円 | 42億円 | 10.0% |
| 送変電地中線工事等 | 320億円 | 23億円 | 7.2% |
屋内電気工事が売上の37%を占める最大セグメントで、空調管工事（22%）、配電線工事（19%）が続きます。注目すべきは情報通信工事の高い利益率（11.6%）で、データセンター関連の需要拡大が収益を押し上げています。全セグメントで営業利益率7%以上を確保しており、バランスの取れた事業ポートフォリオが強みです。
※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| 2025期 | 2,100億円 | — | 2,219億円 | +5.7% |
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| 2025期 | 125億円 | — | 217億円 | +73.6% |
当初予想 = 期初に会社が発表した数字 / 乖離 = 予想と実績のズレ（＋なら上振れ）
中電工は2025年4月に「中期経営計画2027」を策定し、2028/03期に売上高2,400億円・営業利益230億円・ROE7.0%以上を目標としています。前中計では営業利益・ROEの目標を前倒しで達成しており、経営の実行力の高さが証明されています。950億円の資金を成長投資と株主還元に振り向ける計画で、政策保有株式の売却も進めています。
創業から現在までの歩みと、代表者の姿
中国配電株式会社（現・中国電力）の工事部門が独立し、中国配電工事株式会社として設立。戦時中の電力インフラ整備を担った。
東京証券取引所に株式を上場。戦後復興期の電力インフラ整備に貢献し、事業基盤を確立した。
電気工事に加え、空調管工事部門を新設。総合設備エンジニアリング企業への転換を開始した。
熱絶縁工事業の昭和コーポレーションをグループ化。首都圏・関西圏での事業基盤を強化し、全国展開を加速した。
2025/03期に営業利益217億円・営業利益率9.8%と過去最高益を達成。データセンター需要と施工効率化が寄与した。
売上高2,400億円・営業利益230億円を目標とする3カ年中期経営計画をスタート。成長投資と株主還元の両立を目指す。
「中期経営計画2027」を策定。売上高2,400億円・営業利益230億円・ROE7.0%以上を目標に掲げる。
第3四半期の営業利益が前年同期比+18.7%と好調。通期の業績予想達成に向けて順調に推移。
2025/03期の営業利益217億円・純利益199億円と過去最高益を達成。営業利益率は9.8%に到達。
電気・空調・情報通信のプロフェッショナル集団として、社会インフラの構築・保全を通じて持続可能な社会の実現に貢献してまいります。中電工グループは技術力と人材力を最大の強みとし、お客さまの多様なニーズにお応えしてまいります。
財務・透明性・株主構成・リスクを点検
中電工は有利子負債ゼロの実質無借金経営を継続しており、自己資本比率は73〜78%と極めて高い水準を維持しています。総資産は約2,939億円で、BPS（1株当たり純資産）は4,183円とPBR 1.10倍の水準にあります。財務基盤の安定性は建設業界の中でも際立っています。 【3Q 2026/03期】総資産3033億円、純資産2416億円、自己資本比率70.1%。
| 会計期 | 営業CF | 投資CF | 財務CF | FCF |
|---|---|---|---|---|
| 2021/03期 | 91.2億円 | 63.4億円 | 71.8億円 | 155億円 |
| 2022/03期 | 79.7億円 | 43.3億円 | 85.2億円 | 36.4億円 |
| 2023/03期 | 61.8億円 | 48.4億円 | 75.1億円 | 110億円 |
| 2024/03期 | 137億円 | 61.0億円 | 73.2億円 | 76.2億円 |
| 2025/03期 | 228億円 | 115億円 | 76.4億円 | 112億円 |
営業キャッシュフローは2025/03期に228億円と過去最高を記録し、本業の収益力が大幅に向上しています。投資CFのプラス計上年度は政策保有株式の売却によるもので、2025/03期は成長投資を積極化しています。財務CFのマイナスは安定した配当還元と自社株買いを反映しており、潤沢なキャッシュフローに裏付けられた株主還元が特徴です。
取締役・監査役11名中、女性が2名（18.2%）を占めています。社外取締役比率は63%と高く、ガバナンス体制の強化に積極的です。16社の連結子会社を統括し、平均勤続年数18.7年と業界トップクラスの定着率を誇ります。
有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。
| 期 | 平均年収 | 従業員数 | 前年比 |
|---|---|---|---|
| 当期 | 790万円 | 4,612人 | - |
従業員の平均年収は790万円で、設備工事業界の中では高水準の給与です。平均年齢40.1歳、平均勤続年数18.7年と定着率が高く、技術者の育成・確保に注力していることがうかがえます。
リターン・配当・市場データを確認
この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。
中電工のTSRは5年間で174.1%と着実に上昇していますが、TOPIX（213.4%）をやや下回るパフォーマンスとなっています。ただし、2024期〜2025にかけて急上昇しており、データセンター需要の拡大と業績改善によるリレーティング（再評価）が進行中です。中期経営計画の目標達成と株主還元強化がTSR改善の鍵となります。
※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。
| 期 | 1株配当 | 配当性向 |
|---|---|---|
| 2016/03期 | 72円 | 38.7% |
| 2017/03期 | 72円 | 44.9% |
| 2018/03期 | 94円 | 67.3% |
| 2019/03期 | 104円 | 94.4% |
| 2020/03期 | 104円 | 120.7% |
| 2021/03期 | 104円 | 71.2% |
| 2022/03期 | 104円 | 86.0% |
| 2023/03期 | 104円 | - |
| 2024/03期 | 104円 | 71.5% |
| 2025/03期 | 120円 | 32.7% |
株主優待制度はありません。
配当は2021期〜2024/3まで1株104円で安定配当を維持し、2025/03期に120円へ増配、2026/03期は130円（予想）と2期連続の増配を計画しています。2025/03期は大幅増益により配当性向が32.7%と低下しましたが、中期経営計画では配当性向40%以上を目標に掲げており、今後も業績連動での増配余地が十分にあります。
| 年度末時点 | 評価額 | 損益 | TSR |
|---|---|---|---|
| 2021期 | 112.0万円 | 12.0万円 | 12.0% |
| 2022期 | 103.4万円 | 3.4万円 | 3.4% |
| 2023期 | 111.1万円 | 11.1万円 | 11.1% |
| 2024期 | 158.2万円 | 58.2万円 | 58.2% |
| 2025期 | 174.1万円 | 74.1万円 | 74.1% |
※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。
中電工の株価指標は、PER 15.8倍と建設業界平均とほぼ同水準です。PBR 1.10倍と純資産を上回る評価を受けており、無借金経営の安定性が市場に評価されています。信用倍率は58.19倍と買い残が大きく、個人投資家の期待が高い銘柄です。
| 期 | 税引前利益 | 法人税等 | 実効税率 |
|---|---|---|---|
| 2021/03期 | 119億円 | 37.8億円 | 31.8% |
| 2022/03期 | 120億円 | 52.8億円 | 44.1% |
| 2023/03期 | -19.1億円 | 0円 | - |
| 2024/03期 | 127億円 | 48.0億円 | 37.7% |
| 2025/03期 | 234億円 | 35.4億円 | 15.1% |
税引前利益は2025/03期に234億円と大幅に増加しました。2025/03期の実効税率が15.1%と低いのは、政策保有株式の売却に伴う税効果や繰延税金資産の影響によるものです。2023/03期は投資有価証券評価損により税引前損失となりましたが、翌期以降は回復しています。
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最終更新: 2026/05/22 / データ提供: OSHIKABU