(株)マサル1795
MASARU CORPORATION
どんな会社？
事業内容や経営者、企業の魅力をひと目でつかむ
ひとめ診断
この会社ってなに？
マンションやオフィスビルの外壁にある目地（つなぎ目）のシーリング材。雨漏りを防ぎ、建物の寿命を延ばすこの防水工事を手がけているのがマサルです。新築時の防水工事はもちろん、築10〜15年で必要になる大規模修繕工事のシーリング打替えでも活躍。あなたが住んでいるマンションや通勤先のビルにも、マサルの技術が使われているかもしれません。
マサルは1957年設立のシーリング（外壁防水）工事の専門企業で、ビル・マンションなどの外壁防水工事で業界首位を誇ります。2025年9月期は売上高106億円（前年比+19.0%）、営業利益6.4億円と大幅増収増益を達成。近年はリニューアル（補修・改修）工事や工場メンテナンスにも注力し、子会社マサルファシリティーズを通じた設備工事事業の拡大も進めています。PBR 0.76倍と解散価値を下回る割安水準にあり、無借金経営の堅実な財務体質が特徴です。
会社概要
- 業種
- 建設業
- 決算期
- 9月
- 本社
- 東京都江東区佐賀1丁目9番14号
サービスの実績は？
なぜ伸びるの？
売上・利益・成長性の数字から、稼ぐ力を読み解く
事業ごとの売上・利益
ビル・マンション等の外壁シーリング工事が主力。新築・改修の両方に対応し、売上構成比約61%を占める最大セグメント。業界トップの施工実績。
築年数の経過した建物の外壁補修・防水改修工事。大規模修繕需要の増加に伴い成長が見込まれるセグメント。売上構成比約24%。
マサルファシリティーズを通じた空調・給排水設備工事、工場メンテナンス等。M&Aによる事業拡大で成長中。売上構成比約15%。
稼ぐ力はどのくらい？
FY2025/9実績
| 会計期 | ROE | ROA | 営業利益率 |
|---|---|---|---|
| 2016/09期 | 11.1% | 5.1% | 6.1% |
| 2017/09期 | 6.2% | 2.8% | 4.9% |
| 2018/09期 | 7.3% | 3.3% | 3.9% |
| 2019/09期 | 9.8% | 4.4% | 5.5% |
| 2020/09期 | 10.4% | 5.1% | 6.4% |
| 2021/09期 | 7.5% | 4.3% | 5.2% |
| 2022/09期 | 4.3% | 2.7% | 2.8% |
| 2023/09期 | 7.5% | 4.9% | 5.8% |
| 2024/09期 | 5.7% | 3.5% | 4.5% |
| 2025/09期 | 7.9% | 4.7% | 6.0% |
| 1Q FY2026/9 | ▲1.6%（累計） | ▲0.9%（累計） | - |
営業利益率は2025/09期で6.0%と、建設業としては安定した水準を維持しています。ROEは7.7%と改善傾向にあり、無借金経営ながらも着実に株主資本を活用しています。2022/09期の落ち込みからV字回復を遂げ、収益性は上昇トレンドにあります。
儲かってるの？
| 会計期 | 売上高 | 営業利益 | 当期純利益 | EPS | 増収率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021/09期 | 77.9億円 | 4.1億円 | 3.2億円 | 369.2円 | -31.7% |
| 2022/09期 | 69.6億円 | 2.0億円 | 1.9億円 | 218.6円 | -10.7% |
| 2023/09期 | 86.3億円 | 5.0億円 | 3.4億円 | 391.7円 | +24.1% |
| 2024/09期 | 89.5億円 | 4.1億円 | 2.8億円 | 313.5円 | +3.6% |
| 2025/09期 | 106億円 | 6.4億円 | 4.0億円 | 455.9円 | +19.0% |
マサルの業績は、建設需要の回復とリニューアル工事の拡大により、2025/09期で売上高106億円・営業利益6.4億円と過去最高を更新しました。2022/09期はコロナ禍の影響で一時的に減収となりましたが、その後は回復基調が続いています。2026/09期の会社予想は売上高107億円・営業利益4.5億円と、売上高は過去最高水準を維持する見通しですが、利益面では保守的な予想となっています。 【1Q 2026/09期実績】売上0百万円（通期予想比0%）、営業利益△1.0億円（同-23%）、純利益△82百万円（同-29%）。
業績の推移
売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。
同業比較（収益性）
建設業の同業他社平均と比べると…（自社は直近の年次実績で比較）
将来どうなりそう？
公式情報・ニュース・メディアから今後を読み解く
会社の公式開示情報
役員報酬
事業別の稼ぎ
| 事業名 | 売上 | 利益 | 利益率 |
|---|---|---|---|
| シーリング防水工事 | 65億円 | 4.0億円 | 6.2% |
| リニューアル・改修工事 | 25億円 | 1.5億円 | 6.0% |
| 設備工事・その他 | 16億円 | 0.9億円 | 5.6% |
シーリング防水工事が売上の約61%を占める中核事業で、リニューアル・改修工事（約24%）が成長分野として注目されます。築30年超のマンションが急増する中、大規模修繕需要の拡大がマサルの追い風となっています。設備工事部門はマサルファシリティーズの子会社化により拡充され、事業ポートフォリオの多角化が進んでいます。
会社の計画は順調？
※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません
年度別の予想精度（計画を守れてる？）
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| 2025期 | 95億円 | — | 106億円 | +12.1% |
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| 2025期 | 4億円 | — | 7億円 | +56.7% |
当初予想 = 期初に会社が発表した数字 / 乖離 = 予想と実績のズレ（＋なら上振れ）
マサルは建物のシーリング防水工事を中核に、リニューアル工事の拡大と設備工事事業の多角化を成長戦略として掲げています。2025/09期は売上高・利益ともに当初予想を大幅に上回って着地し、期中に上方修正を行いました。大規模修繕需要の増加が中長期的な追い風となっており、目標達成の確度は高いと評価されます。
最新ニュース
どんな話題が多い？
メディアでどれくらい注目されてる？
メディア露出
メディア分布
競合比較
この会社のストーリー
創業から現在までの歩みと、代表者の姿
出来事の年表
2026/09期 第1四半期決算を発表。季節要因で経常損失99百万円も、通期予想に変更なし。
2025/09期通期決算を発表。売上高106億円、経常利益56.4%増益と大幅な業績拡大。配当も15円増額の160円に。
マサルファシリティーズを完全子会社化。設備工事事業の拡大と事業ポートフォリオの多角化を推進。
代表者プロフィール
安心して投資できる？
財務・透明性・株主構成・リスクを点検
財務は安全？
※ 有利子負債・純資産はいずれも1Q FY2026/9末時点
マサルの最大の特徴は有利子負債ゼロの完全無借金経営です。自己資本比率は59〜68%と極めて高く、BPSは5,932円と株価4,500円を大きく上回っています。PBR 0.76倍は純資産に対して株価が割安であることを示しており、財務の安全性は非常に高い水準です。 【1Q 2026/09期】総資産87億円、純資産51億円、自己資本比率57.8%、有利子負債9.8億円。
お金の流れは？
| 会計期 | 営業CF | 投資CF | 財務CF | FCF |
|---|---|---|---|---|
| 2016/09期 | 4.7億円 | 2,100万円 | ▲3.1億円 | 4.9億円 |
| 2017/09期 | 5,700万円 | 9,200万円 | 9,500万円 | 1.5億円 |
| 2018/09期 | 2.5億円 | ▲3.7億円 | ▲5.7億円 | ▲1.3億円 |
| 2019/09期 | 11.1億円 | ▲2.2億円 | ▲1,100万円 | 8.9億円 |
| 2020/09期 | 12.1億円 | ▲1.1億円 | ▲2.5億円 | 11.0億円 |
| 2021/09期 | 2,200万円 | 700万円 | ▲2.0億円 | 2,900万円 |
| 2022/09期 | ▲2.7億円 | 2.1億円 | ▲3.5億円 | ▲6,100万円 |
| 2023/09期 | 2.3億円 | ▲9,500万円 | ▲6,800万円 | 1.4億円 |
| 2024/09期 | 4.2億円 | ▲5.0億円 | 4.9億円 | ▲8,000万円 |
| 2025/09期 | 12.4億円 | 900万円 | ▲2.3億円 | 12.5億円 |
2025/09期の営業キャッシュフローは12.4億円と大幅に改善し、フリーキャッシュフローも12.5億円のプラスに転じました。2024/09期の投資CFマイナスはマサルファシリティーズの子会社化などの戦略的投資によるもので、2025/09期には投資が一巡しキャッシュ創出力が回復しています。
この会社のガバナンスは？
取締役7名で構成される経営体制で、代表取締役社長の勝又健氏がリーダーシップを発揮しています。連結子会社3社を統括し、シーリング防水工事のパイオニアとして専門性の高い経営を実践しています。報酬委員会を設置し、ガバナンス強化にも取り組んでいます。
この会社のリスク
有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。
社員の給料はどのくらい？
| 期 | 平均年収 | 従業員数 | 前年比 |
|---|---|---|---|
| 2025/09期 | 650万円 | 350人 | - |
従業員数は約350名の中堅規模で、シーリング防水工事の専門技術者を多数擁しています。建設業界の人材不足が課題となるなか、協力企業持株会を通じた協力会社との連携が人材確保の強みとなっています。
株主リターン・投資成果
リターン・配当・市場データを確認
平均よりも稼げてる？
この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。
マサルのTSRは5年間で132%と緩やかな上昇にとどまり、TOPIX（213%）を下回るパフォーマンスとなっています。これは小型株特有の流動性の低さや、知名度の低さが要因と考えられます。ただし、PBR 0.76倍の割安さと無借金経営の安全性を考慮すると、今後のリレーティングの余地は大きいと言えます。
※ 配当を含む株主総利回り（TSR）ベースです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。
配当・優待はもらえる？
| 期 | 1株配当 | 配当性向 |
|---|---|---|
| 2016/09期 | 22円 | 26.2% |
| 2017/09期 | 16円 | 33.2% |
| 2018/09期 | 100円 | 33.4% |
| 2019/09期 | 145円 | 34.2% |
| 2020/09期 | 160円 | 33.2% |
| 2021/09期 | 125円 | 33.9% |
| 2022/09期 | 80円 | 36.6% |
| 2023/09期 | 140円 | 35.7% |
| 2024/09期 | 125円 | 39.9% |
| 2025/09期 | 160円 | 35.1% |
| 必要株数 | 200株以上（約90万円） |
| 金額相当 | 3,000円相当 |
| 権利確定月 | 3月・9月 |
2025/09期は1株160円と過去最高の配当額を実施しました。2026/09期の予想は110円と減配予想ですが、これは利益予想の保守性を反映したものです。配当性向は35%前後で安定しており、株主優待として年2回の宝くじがもらえるユニークな制度も特徴的です。
もし5年前に投資していたら？
| 年度末時点 | 評価額 | 損益 | TSR |
|---|---|---|---|
| 2021期 | 100.0万円 | 0.0万円 | 0.0% |
| 2022期 | 103.0万円 | 3.0万円 | 3.0% |
| 2023期 | 110.0万円 | 10.0万円 | 10.0% |
| 2024期 | 115.0万円 | 15.0万円 | 15.0% |
| 2025期 | 132.0万円 | 32.0万円 | 32.0% |
※ 株価と配当をもとに配当込みで試算したTSR（株主総利回り）です。配当は再投資すると仮定しています。直近期は有価証券報告書が未提出のため株価から試算しています。将来のリターンを保証するものではありません。
株の売買状況と今後の予定
マサルのPBRは0.76倍と業界平均（1.0倍）を大きく下回る割安水準にあります。PERは14.3倍と業界平均（12.5倍）をやや上回りますが、無借金経営の安全性を考慮すると妥当な水準です。信用取引の残高はほぼなく、流動性は低いものの需給の歪みが少ない状態です。
税金はいくら払ってる？
| 期 | 税引前利益 | 法人税等 | 実効税率 |
|---|---|---|---|
| 2016/09期 | 5.8億円 | 2.0億円 | 34.9% |
| 2017/09期 | 4.6億円 | 2.4億円 | 52.9% |
| 2018/09期 | 3.3億円 | 7,000万円 | 21.3% |
| 2019/09期 | 5.1億円 | 1.5億円 | 28.8% |
| 2020/09期 | 6.4億円 | 2.3億円 | 35.1% |
| 2021/09期 | 4.2億円 | 9,700万円 | 23.2% |
| 2022/09期 | 2.3億円 | 4,100万円 | 17.7% |
| 2023/09期 | 5.2億円 | 1.8億円 | 34.1% |
| 2024/09期 | 4.2億円 | 1.4億円 | 34.2% |
| 2025/09期 | 6.6億円 | 2.5億円 | 38.4% |
税引前利益は2025/09期に6.6億円と過去最高を記録しました。実効税率は17〜38%と幅がありますが、2022/09期の低税率は繰延税金資産の影響によるもので、直近は34〜38%の標準的な水準に落ち着いています。
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「シーリング防水工事のパイオニア。ビル・マンションの外壁を守るスタンダード上場の専門企業」
※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。