Belc CO.,LTD.
事業内容や経営者、企業の魅力をひと目でつかむ
あなたが普段、夕食の材料を買いにスーパーへ行くとき、もしかしたら『ベルク』を利用しているかもしれません。ベルクは、特に埼玉や群馬など関東地方でよく見かける地域密着型のスーパーマーケットです。『安くて、おいしい』商品が並んでいる裏側では、すべての店舗で同じように効率よく作業できる『標準化』という仕組みや、自社トラックで商品を運ぶことでコストを抑える工夫がされています。だからこそ、ベルクは私たちにお手頃な価格で新鮮な商品を提供し続けられるのです。
埼玉県を地盤とする食品スーパーで、2025期は売上高3,877.8億円、営業利益170.1億円を達成し、堅調な成長を継続しています。店舗運営の標準化と自社物流を強みに高収益体制を確立しており、18期連続の最高益更新を見込むなど安定感が際立ちます。今後は2030年に売上高5,000億円を目指す中期経営計画を掲げ、ドミナント戦略の推進に加え、M&Aによる生鮮サプライチェーン強化も図っており、持続的な成長が期待されます。
堅実な経営と効率的な店舗運営により、2024年2月期まで17期連続で経常利益の最高益を更新中。安定した成長力と収益性が魅力です。
業績好調を背景に、8期連続の増配を発表（2021年時点）。株主優待では自社商品券やJCBギフトカードも選択でき、個人投資家にも嬉しい企業です。
2030年に売上高5000億円を目指す中期経営計画を策定。M&Aによるサプライチェーン強化や新規事業にも取り組み、持続的な成長を目指しています。
売上・利益・成長性の数字から、稼ぐ力を読み解く
| 会計期 | ROE | ROA | 営業利益率 |
|---|---|---|---|
| 2016/02期 | 11.0% | 5.6% | 4.6% |
| 2017/02期 | 12.3% | 6.4% | 4.7% |
| 2018/02期 | 12.3% | 6.7% | 4.5% |
| 2019/02期 | 10.8% | 5.9% | 4.4% |
| 2020/02期 | 11.0% | 6.0% | 4.4% |
| 2021/02期 | 12.1% | 6.7% | 4.2% |
| 2022/02期 | 11.5% | 6.3% | 4.4% |
| 2023/02期 | 11.0% | 6.0% | 4.5% |
| 2024/02期 | 11.2% | 6.0% | 4.1% |
| 2025/02期 | 11.8% | 6.4% | 4.4% |
| 2026/02期 | 11.0% | 6.0% | 4.3% |
当社の収益性は、食品スーパー業界の中でも営業利益率が4%台を安定的に維持しており、極めて高い収益力を誇っています。ROE（自己資本利益率）は10%から11%台を安定して推移しており、株主の預かった資本を効率よく活用して利益を生み出す能力を示しています。これは徹底したローコストオペレーションと、地域密着型経営による高い競争優位性が結実した結果と言えます。
| 会計期 | 売上高 | 営業利益 | 当期純利益 | EPS | YoY |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021/02期 | 2,845億円 | 119億円 | 88.3億円 | 423.1円 | +18.8% |
| 2022/02期 | 3,003億円 | 131億円 | 91.9億円 | 440.3円 | +5.6% |
| 2023/02期 | 3,108億円 | 140億円 | 96.1億円 | 461.0円 | +3.5% |
| 2024/02期 | 3,519億円 | 145億円 | 107億円 | 512.3円 | +13.2% |
| 2025/02期 | 3,878億円 | 170億円 | 124億円 | 594.2円 | +10.2% |
ベルクの業績は、ドミナント戦略による出店拡大と既存店売上の安定により、売上高が約3,878億円（2025年3月期）まで順調に拡大しています。営業利益においても、物流の効率化や徹底したコスト管理を背景に、2021/03期の約119億円から2025/03期には約170億円へと着実な成長を遂げました。今後も積極的な新規出店と効率的な運営体制の継続により、増収増益のトレンドを維持する見通しです。 【2026/02期実績】売上4165億円（前期比9.2%）、営業利益179億円、純利益127億円。
売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。
小売業の同業他社平均と比べると…
公式情報・ニュース・メディアから今後を読み解く
EDINET開示情報によると、ベルクは自社物流網を活用したドミナント戦略を軸に、関東圏での出店を加速させています。主なリスク要因として原材料価格の高騰や競争激化を挙げていますが、高収益体質を維持しつつ2030年に向けた店舗数拡大を目指しています。
※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| 2024期 | 3,274億円 | — | 3,519億円 | +7.5% |
| 2025期 | 3,767億円 | — | 3,878億円 | +2.9% |
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| 2024期 | 137億円 | — | 145億円 | +6.0% |
| 2025期 | 175億円 | — | 170億円 | -2.8% |
当初予想 = 期初に会社が発表した数字 / 乖離 = 予想と実績のズレ（＋なら上振れ）
2024年4月に策定した2030年2月期を最終年度とする中期経営計画では、売上高5,000億円（2025期比+29%）、店舗数180店舗（同+32店舗）という野心的な目標を掲げています。期初予想を上回る実績を出すことが多く、計画遂行能力は高いと評価できます。ドミナント戦略による新規出店と、M&Aによる生鮮部門の垂直統合が今後の成長ドライバーとなるでしょう。
創業から現在までの歩みと、代表者の姿
埼玉県秩父市に「主婦の店秩父店」として創業。地域の人々の暮らしを支える小さな一歩を踏み出す。
日本証券業協会（現JASDAQ）に株式を店頭公開。企業としての信頼性を高め、さらなる成長への基盤を築く。
イオン株式会社と資本・業務提携を締結。商品開発や仕入れ力の強化を図り、競争力を一層高める。
プライベートブランド「くらしにベルク kurabelc（クラベルク）」を発売。お客様のニーズに応える独自商品の提供を開始する。
水産加工会社や養豚業者をグループ化。生鮮食品の安定供給と品質向上を目指し、製造・仕入れの領域へ進出。
2024年2月期決算で17期連続の経常最高益を達成し、続く2025年2月期も増益を見込む。安定した成長力を証明。
中期経営計画を発表し、2030年2月期に売上高5000億円、店舗数180店舗以上という壮大な目標を掲げる。
格安SIMおよびモバイルWi-Fiサービス「ベルモバ」の提供を開始。
北海道の養豚業者「おおやファーム」と資本提携し、生鮮サプライチェーンの強化を推進。
宇都宮大学の遊休地を活用した商業施設の開発事業において、優先交渉権を獲得。
私たちは「Better Life with Community ～地域社会の人々により充実した生活を～」という理念のもと、お客様、お取引先様、株主様、従業員、そして地域社会から信頼され、共に成長できる企業を目指しています。これからも挑戦を続け、あらゆるステークホルダーの皆様のご期待に応えてまいります。
財務・透明性・株主構成・リスクを点検
財務健全性は、自己資本比率が50%超の水準で推移しており、安定した財務基盤を構築しています。2024/03期以降、有利子負債が増加傾向にあるものの、これは事業拡大のための投資に伴うものであり、強固な資産背景によって十分に許容可能な範囲です。健全な財務体質を維持しながら将来の成長投資を継続できる体制が整っていると言えます。 【2026/02期】総資産2214億円、純資産1206億円、自己資本比率54.1%、有利子負債330億円。
| 会計期 | 営業CF | 投資CF | 財務CF | FCF |
|---|---|---|---|---|
| 2016/02期 | 107億円 | 91.4億円 | 21.1億円 | 15.5億円 |
| 2017/02期 | 101億円 | 75.7億円 | 24.0億円 | 25.7億円 |
| 2018/02期 | 124億円 | 91.1億円 | 29.1億円 | 32.8億円 |
| 2019/02期 | 125億円 | 71.4億円 | 23.4億円 | 54.1億円 |
| 2020/02期 | 122億円 | 113億円 | 3.3億円 | 9.0億円 |
| 2021/02期 | 173億円 | 140億円 | 35.0億円 | 33.5億円 |
| 2022/02期 | 171億円 | 185億円 | 58.4億円 | 14.2億円 |
| 2023/02期 | 156億円 | 159億円 | 41.0億円 | 3.1億円 |
| 2024/02期 | 211億円 | 162億円 | 33.8億円 | 48.3億円 |
| 2025/02期 | 227億円 | 217億円 | 1.6億円 | 9.7億円 |
営業活動によるキャッシュフローは、高い収益力を背景に年間200億円規模の安定した稼ぐ力を維持しています。一方で、投資キャッシュフローは新規店舗の建設や物流設備投資が活発に行われているため、継続的に大きなマイナスとなっています。本業で稼いだ資金を成長のための再投資に回すことで、持続的な企業価値の向上を実現しています。
女性役員比率が23.5%と業界内で高い水準にあり、多様性を重視した経営体制を整えています。社外役員を積極的に登用することで監視機能を高め、健全かつ透明性の高いガバナンス体制の構築に努めています。
有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。
| 期 | 平均年収 | 従業員数 | 前年比 |
|---|---|---|---|
| 当期 | 552万円 | 2,752人 | - |
従業員平均年収は552万円となっており、小売り業界の平均的な水準と比較しても安定した報酬水準を維持しています。効率的な店舗運営による高い収益性を背景に、地域密着型のビジネスモデルで着実な成長を遂げていることが給与の安定性に寄与しています。
リターン・配当・市場データを確認
この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。
同社のTSR（株主総利回り）は、過去5年間にわたりTOPIXを一貫して下回る（アンダーパフォーム）状況が続いています。これは、株価は堅調に推移しているものの、市場全体の成長率（特に大型ハイテク株など）には及ばなかったことを意味します。安定配当と着実な株価上昇を志向するディフェンシブ銘柄の特性であり、急成長を求める投資家層とは異なる株主構成になっている可能性が示唆されます。
※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。
| 期 | 1株配当 | 配当性向 |
|---|---|---|
| 2016/02期 | 51円 | 20.3% |
| 2017/02期 | 60円 | 20.2% |
| 2018/02期 | 68円 | 20.7% |
| 2019/02期 | 70円 | 22.2% |
| 2020/02期 | 76円 | 21.7% |
| 2021/02期 | 86円 | 20.3% |
| 2022/02期 | 90円 | 20.4% |
| 2023/02期 | 94円 | 20.4% |
| 2024/02期 | 108円 | 21.1% |
| 2025/02期 | 120円 | 20.2% |
| 権利確定月 | 2月 |
ベルクは株主還元を重視しており、長期間にわたり連続増配を継続する安定した配当方針を掲げています。配当性向は20%程度を維持しつつ、業績の成長に連動して着実に一株あたりの配当額を増やす姿勢です。株主優待と合わせたトータルでの株主還元意欲も高く、中長期的な投資家にとって魅力的な仕組みを整えています。
| 年度末時点 | 評価額 | 損益 | TSR |
|---|---|---|---|
| 2021期 | 106.3万円 | 6.3万円 | 6.3% |
| 2022期 | 109.4万円 | 9.4万円 | 9.4% |
| 2023期 | 108.9万円 | 8.9万円 | 8.9% |
| 2024期 | 129.9万円 | 29.9万円 | 29.9% |
| 2025期 | 137.2万円 | 37.2万円 | 37.2% |
※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。
同業他社比較では、PERは業界平均より割安な水準にありますが、PBRはやや高めです。これは、同社の資本効率と収益性の高さが市場から評価されていることを示唆しています。信用倍率は4.37倍と買い残が多く、株価上昇への期待感がうかがえますが、将来の売り圧力となる可能性も注視が必要です。
| 期 | 税引前利益 | 法人税等 | 実効税率 |
|---|---|---|---|
| 2016/02期 | 87.9億円 | 35.5億円 | 40.4% |
| 2017/02期 | 95.6億円 | 33.5億円 | 35.0% |
| 2018/02期 | 99.6億円 | 31.0億円 | 31.1% |
| 2019/02期 | 104億円 | 38.0億円 | 36.6% |
| 2020/02期 | 111億円 | 37.8億円 | 34.1% |
| 2021/02期 | 127億円 | 38.5億円 | 30.4% |
| 2022/02期 | 139億円 | 47.0億円 | 33.8% |
| 2023/02期 | 143億円 | 46.8億円 | 32.8% |
| 2024/02期 | 150億円 | 43.0億円 | 28.7% |
| 2025/02期 | 174億円 | 50.0億円 | 28.8% |
法人税等の支払額は、税引前利益の拡大に伴い増加しており、2025/03期には約50億円となりました。実効税率は概ね30%前後で推移しており、業績の成長に合わせた適切な納税を行っています。将来の予想においても、利益水準の上昇に応じて納税額も適切に予測されています。
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最終更新: 2026/05/22 / データ提供: OSHIKABU