東宝9602

ひとめ診断

この会社ってなに？

映画館で「東宝」のロゴを目にしたことがある方は多いはずです。TOHOシネマズを運営し、『ゴジラ』『名探偵コナン』『鬼滅の刃』など日本を代表する映画の製作・配給を手がけています。映画チケットや演劇招待券がもらえる株主優待は映画ファンに特に人気があります。

2025/02期の売上高は3,131億円（前期比+10.5%）、営業利益は647億円と売上・利益ともに過去最高を更新しました。邦画配給シェア断トツの映画事業に加え、不動産賃貸事業が安定的なキャッシュカウとして機能しています。北米GKIDSや欧州アニメ・リミテッドの買収により海外アニメ配給網を急速に拡大中で、TOHO Globalの設立を通じてIP展開のグローバル戦略を本格化しています。2026/02期予想は売上高3,000億円・営業利益570億円と保守的な計画ですが、中計では営業利益700億円以上・ROE恒常10%以上を目標に掲げています。

注目ポイント

会社概要

業種

情報･通信業

決算期

2月

本社

東京都千代田区有楽町1-2-2 東宝日比谷ビル

公式

www.toho.co.jp

サービスの実績は？

事業ごとの売上・利益

稼ぐ力はどのくらい？

営業利益率は2021/02期の11.7%から2024/02期には20.9%へと大幅に改善し、2025/02期も20.7%と高水準を維持しています。ROEは8〜9%台で推移しており、中期経営計画2028では恒常的にROE10%以上を目指す方針を掲げています。映画興行の高い粗利率と不動産賃貸の安定収益が、同業他社と一線を画す高い収益性を支えています。

儲かってるの？

東宝はコロナ禍からの回復局面で力強い成長を遂げ、2025/02期には売上高3,132億円・営業利益647億円と過去最高業績を更新しました。映画事業では『名探偵コナン』や自社幹事作品のヒットが相次ぎ、演劇・不動産事業も堅調に推移しています。2026/02期予想は売上高3,000億円・営業利益570億円と保守的な計画ですが、東宝は期初予想を極めて保守的に開示し期中に上方修正する傾向が定着しており、実績は予想を上回る可能性が高いとみられています。

業績の推移

売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。

同業比較（収益性）

情報･通信業の同業他社平均と比べると…

会社の公式開示情報

東宝の収益は映画・演劇・不動産の3本柱にバランスよく分散されています。映画事業が売上の約6割を占める主力ですが、不動産事業が利益率30%超の高収益セグメントとして安定収益を支えています。アニメIPの海外展開強化により映画事業の成長余地はさらに拡大しており、中長期的に「アニメ」を第4の柱として育成する方針です。

会社の計画は順調？

※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません

東宝は伝統的に期初予想を極めて保守的に開示する傾向があり、2024/02期では営業利益の初期予想400億円に対し実績593億円（+48.1%の上振れ）、2025/02期でも550億円予想に対し647億円（+17.6%）と連続して大幅な上方修正を記録しています。中計2028ではROE恒常10%以上・営業利益700億円以上を目標に掲げ、「人材」「コンテンツ・IP」「デジタル」「海外」を重点領域として成長投資を加速しています。

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競合比較

創業ストーリー

出来事の年表

社長プロフィール

財務は安全？

総資産は2021/02期の4,738億円から2025/02期の6,531億円へと5年間で約1,800億円増加しました。自己資本比率は79.3%から73.3%へやや低下しましたが、これはGKIDS買収等の成長投資に伴い有利子負債（2025/02期時点で1,068億円）を活用したためです。BPSは一貫して上昇しており、依然として70%超の高い自己資本比率を維持する盤石な財務基盤が特徴です。 【2026/02期】総資産7029億円、純資産5330億円、自己資本比率63.6%、有利子負債16億円。

お金の流れは？

営業CFは2022/02期以降毎期430〜530億円台の安定した稼ぎを計上しています。2024/02期は北米GKIDS（192億円）等の大型買収により投資CFが627億円の支出となりFCFがマイナスに転じましたが、2025/02期は投資の一巡によりFCFが332億円の黒字に回復しました。財務CFでは自己株式取得や配当支出を賄いつつ、成長投資と株主還元のバランスを取った堅実な資金運営を継続しています。

この会社のガバナンスは？

女性役員比率は22.2%と、日本の上場企業平均を上回る多様性を確保しており、ガバナンス体制の近代化が進んでいます。監査体制も充実しており、47社の連結子会社を抱える大企業として、グループ全体の透明性を高める組織運営が実践されています。

誰がこの会社の株を持ってる？

筆頭株主の阪急阪神ホールディングスが13.45%を保有し、阪急阪神不動産（8.93%）と合わせた阪急阪神グループで22%超を占めています。信託銀行（機関投資家）も上位に入り、フジ・メディアHDやTBSテレビなどメディア関連企業が安定株主として名を連ねている点がエンタメ企業らしい特徴です。政策保有株式の多さは指摘されるものの、安定した資本構造が長期的な経営戦略の推進を支えています。

この会社のリスク

有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。

社員の給料はどのくらい？

平均年収は4年間で約200万円上昇し、直近は1,084万円と1,000万円の大台を突破。2024/02期で大幅な賃上げ（+14.8%）を実施。従業員数も352名から447名へ27%増加しており、業績好調を背景に積極的な人材投資を行っている。平均年齢は38.7歳と若返り傾向。

平均よりも稼げてる？

この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。

東宝の5年間TSR（株主総利回り）は222.4%とTOPIX（200.2%）をアウトパフォームしています。特に2025期は映画事業の過去最高業績と海外M&A戦略への期待から株価が大きく上昇し、TOPIXとの差を広げました。アニメIPのグローバル展開が本格化するにつれ、中長期的にもTOPIXを上回るリターンが期待されます。

※ 配当を含む株主総利回り（TSR）ベースです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。

配当・優待はもらえる？

配当額は5期連続で増加しており、2024/02期には分割後ベースで17円と4年前の約2.4倍に拡大しました。中期経営計画2028では「年間85円（分割後17円）を下限に配当性向35%以上」を掲げており、安定配当と増配の両立を目指しています。加えて映画招待券の株主優待（年2回）は映画ファンにとって非常に魅力的で、優待込みの実質利回りは3%超となっています。

もし5年前に投資していたら？

※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。

株の売買状況と今後の予定

PERは33.0倍とセクター平均を上回るプレミアム水準で評価されており、これは邦画配給の圧倒的シェアとアニメIP事業の成長期待が織り込まれているためです。PBRも2.88倍と資産価値を大きく上回っており、映画館跡地の不動産含み益やIPの無形資産価値が市場に評価されています。信用倍率は10.6倍と買い残が優勢で、個人投資家の注目度の高さがうかがえます。

税金はいくら払ってる？

法人税等の納税額は税引前利益の増加に伴い5年間で約95億円から211億円へと倍増しています。実効税率は2021/02期の39.3%から低下傾向にあり、2024/02期には28.1%まで改善しましたが、2025/02期は32.7%に上昇しました。年度間の税率変動は税効果会計や特別損益の影響によるもので、企業として適切な納税義務を果たしています。

東宝 まとめ

※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。

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