明和産業8103
Meiwa Corporation
まずこの会社は何者？
事業内容や経営者、企業の魅力をひと目でつかむ
ひとめ診断
この会社ってなに？
あなたが毎日使うスマートフォンや家電製品、乗っている自動車。そのプラスチック部品の多くは、実は明和産業のような専門商社が世界中から最適な原料を調達し、メーカーに届けています。また、家の壁紙や床材などの建材、さらには環境に優しいリサイクル素材なども扱っています。あなたの暮らしを快適で持続可能にするための「縁の下の力持ち」として、社会のあらゆる場面で活躍している会社です。
化学品や樹脂を主力とする専門商社で、2025期は売上高1567.3億円、営業利益35.68億円と安定した収益基盤を誇ります。近年はM&Aを積極的に活用し、再生プラスチックやEV向け電池材料など、成長が見込まれる環境・資源ビジネスへ大きく舵を切っています。連結配当性向50%以上を目標に掲げるなど株主還元への意識も高く、事業ポートフォリオの転換が今後の成長を左右する重要な局面にあると言えるでしょう。
会社概要
- 業種
- 卸売業
- 決算期
- 3月
- 本社
- 東京都千代田区丸の内3丁目3−1
サービスの実績は？
なぜ伸びるの？
売上・利益・成長性の数字から、稼ぐ力を読み解く
稼ぐ力はどのくらい？
| 会計期 | ROE | ROA | 営業利益率 |
|---|---|---|---|
| 2021/03期 | 3.5% | 1.7% | - |
| 2022/03期 | 6.8% | 3.3% | - |
| 2023/03期 | 4.8% | 2.2% | - |
| 2024/03期 | 7.4% | 3.3% | 1.9% |
| 2025/03期 | 8.7% | 4.2% | 2.3% |
| 3Q FY2026/3 | 6.8%（累計） | 2.7%（累計） | 2.7% |
収益性に関しては、売上規模の拡大に伴い営業利益率が1%台後半から2%台前半で安定しており、資本効率を示すROE（自己資本利益率）は2025/03期時点で8.7%まで向上しました。資産効率を示すROA（総資産利益率）も4.5%と着実に改善傾向にあり、限られた資産で効率よく利益を生み出す体制が整いつつあります。今後は高付加価値な環境配慮型製品の取り扱いを増やすことで、更なる利益率の改善が期待されます。
儲かってるの？
| 会計期 | 売上高 | 営業利益 | 当期純利益 | EPS | YoY |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021/03期 | 1,260億円 | — | 12.0億円 | 28.7円 | - |
| 2022/03期 | 1,430億円 | — | 24.1億円 | 57.6円 | +13.5% |
| 2023/03期 | 1,567億円 | — | 17.2億円 | 41.2円 | +9.5% |
| 2024/03期 | 1,583億円 | 29.7億円 | 27.5億円 | 66.1円 | +1.0% |
| 2025/03期 | 1,567億円 | 35.7億円 | 33.8億円 | 83.3円 | -1.0% |
明和産業は化学品や樹脂を主力とする専門商社であり、近年の業績は海外需要や環境関連ビジネスの拡大を背景に底堅く推移しています。2025/03期には純利益が約33.8億円と過去数年で高い水準を記録しましたが、今期（2026/03期予想）は売上高1,600億円を見込むものの、利益面ではやや調整局面にある見通しです。資源・環境ビジネスなどの注力分野における収益構造の安定化が、今後の成長継続における鍵となります。 【3Q 2026/03期実績】売上1218億円（通期予想比76%）、営業利益33億円（同102%）、純利益22億円（同73%）。営業利益は既に通期予想を超過しており、上振れの可能性が高い。
業績の推移
売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。
同業比較（収益性）
卸売業の同業他社平均と比べると…
将来どうなりそう？
公式情報・ニュース・メディアから今後を読み解く
会社の公式開示情報
役員報酬
主な事業として化学品、資源・環境ビジネス、機能建材などを展開し、環境配慮型素材やリサイクル事業の拡大を成長の柱に据えています。原料調達に伴う価格変動リスクや為替リスクを抱えますが、強固な親会社ネットワークと持続的な成長投資により、業績の安定性を維持しています。
会社の計画は順調？
※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません
年度別の予想精度（計画を守れてる？）
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| 2025期 | 1,660億円 | — | 1,567億円 | -5.6% |
| 2024期 | 1,800億円 | — | 1,583億円 | -12.1% |
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| 2025期 | 29億円 | 32億円 | 36億円 | +23.0% |
| 2024期 | 33億円 | — | 30億円 | -10.0% |
| 2023期 | 25億円 | — | 37億円 | +46.2% |
当初予想 = 期初に会社が発表した数字 / 乖離 = 予想と実績のズレ（＋なら上振れ）
現行の中期経営計画では2026期の純利益目標26億円に対し、2025期時点で既に33.76億円と前倒しで大幅に達成しています。これは難燃剤や石油製品事業が好調に推移したことが主因です。一方、3年間で35億円以上を計画する成長投資は2年間で12.9億円と進捗が遅れており、M&Aなど大型投資の実行が今後の成長の鍵となります。売上高は予想を下回る傾向にありますが、利益面での計画達成能力は評価できます。
最新ニュース
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メディア露出
メディア分布
競合比較
この会社のストーリー
創業から現在までの歩みと、代表者の姿
出来事の年表
化学品商社としての成長を目指し、株式会社タカロクを約15億円で買収し子会社化を決定しました。
2026年3月期第3四半期決算にて、連結営業利益が前年同期比16.0％増の32.6億円となる好調な業績を達成しました。
次期経営体制を見据えた代表取締役の異動および取締役人事の刷新を発表しました。
社長プロフィール
安心して投資できる？
財務・透明性・株主構成・リスクを点検
財務は安全？
財務健全性は総じて良好であり、自己資本比率は2025/03期時点で51.5%と半数を超え、強固な資本基盤を維持しています。以前は有利子負債ゼロの状態が続いていましたが、近年の成長投資や事業拡大に伴い適切に負債を活用する方針へと変化しており、機動的な経営判断を支える財務余力があります。十分な自己資本を背景に、変化の激しい商社業界において持続的な成長に向けた先行投資を継続できる財務体質です。 【3Q 2026/03期】総資産872億円、純資産411億円、自己資本比率37.2%、有利子負債50億円。
お金の流れは？
| 会計期 | 営業CF | 投資CF | 財務CF | FCF |
|---|---|---|---|---|
| 2021/03期 | 44.9億円 | 5.4億円 | 16.5億円 | 39.5億円 |
| 2022/03期 | 33.1億円 | 3.2億円 | 6.7億円 | 36.3億円 |
| 2023/03期 | 40.6億円 | 8.0億円 | 17.2億円 | 48.7億円 |
| 2024/03期 | 56.6億円 | 2.0億円 | 43.5億円 | 54.5億円 |
| 2025/03期 | 43.3億円 | 3.5億円 | 58.1億円 | 46.8億円 |
営業キャッシュフローは2022/03期に一時的なマイナスを記録したものの、それ以外の期間では常に安定して40億円から56億円規模のキャッシュを創出しています。本業で得た潤沢な資金を背景に、積極的な株主還元や新規事業投資を行っており、フリーキャッシュフローも総じてプラスを維持する健全な循環を築いています。今後もコア事業から得られるキャッシュを原資に、環境ビジネスなどの成長領域への配分を継続していく方針です。
この会社のガバナンスは？
女性役員比率が22.0%と上場企業として一定の多様性を確保しており、経営の透明性を高めるべく独立社外取締役を交えた報酬諮問委員会を設置しています。7つの連結子会社を統括する体制で、リスク管理と効率的な経営の両立を図っています。
この会社のリスク
有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。
社員の給料はどのくらい？
| 期 | 平均年収 | 従業員数 | 前年比 |
|---|---|---|---|
| 当期 | 810万円 | 510人 | - |
従業員平均年収は810万円と、化学品専門商社として高い給与水準を維持しています。長年培った技術や市場ノウハウを持つ専門人材への投資を重視しており、安定した収益基盤と高水準な配当政策を背景に、従業員への利益還元も積極的に行われています。
株主リターン・投資成果
リターン・配当・市場データを確認
平均よりも稼げてる？
この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。
同社のTSR（株主総利回り）は、2022期、2023期には配当と株価上昇によりTOPIXを上回るパフォーマンスを見せました。しかし、2024期以降はTOPIXの上昇率に及ばず、アンダーパフォームとなっています。これは、株式市場全体が好調な中で、同社の株価上昇ペースが相対的に緩やかであったことを示唆しています。配当性向50%以上という高い株主還元策を継続し、成長投資による企業価値向上を実現できるかが、今後のTSR向上の鍵となります。
※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。
配当・優待はもらえる？
| 期 | 1株配当 | 配当性向 |
|---|---|---|
| 2016/03期 | 8円 | 16.2% |
| 2017/03期 | 8円 | 14.5% |
| 2018/03期 | 10円 | 20.2% |
| 2019/03期 | 10円 | 18.4% |
| 2020/03期 | 56円 | 111.8% |
| 2021/03期 | 15円 | 52.3% |
| 2022/03期 | 119円 | 206.4% |
| 2023/03期 | 25円 | 60.7% |
| 2024/03期 | 34円 | 51.4% |
| 2025/03期 | 42円 | 50.4% |
現在、株主優待制度は実施していません。
明和産業は株主への利益還元を重要な経営課題と位置づけており、連結配当性向50%以上を目標とする方針を掲げています。2022/03期の特例的な高配当を除けば、業績の成長に伴い1株あたりの配当金を着実に積み増す傾向にあります。今後も中長期的な業績向上を達成しながら、利益成長に応じた配当水準の維持および向上を目指す姿勢です。
もし5年前に投資していたら？
| 年度末時点 | 評価額 | 損益 | TSR |
|---|---|---|---|
| 2021期 | 101.6万円 | 1.6万円 | 1.6% |
| 2022期 | 210.8万円 | 110.8万円 | 110.8% |
| 2023期 | 169.7万円 | 69.7万円 | 69.7% |
| 2024期 | 171.5万円 | 71.5万円 | 71.5% |
| 2025期 | 186.9万円 | 86.9万円 | 86.9% |
※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。
株の売買状況と今後の予定
PERは業界平均並みですが、PBRは0.86倍と1倍を割り込んでおり、資産価値に対して株価が割安と判断される水準です。配当利回りは4.60%と業界平均を大きく上回り、高配当銘柄としての魅力があります。信用倍率は28.51倍と高い水準で、将来の株価上昇を見込んだ買いが多い一方、需給面では上値が重くなる可能性も示唆しています。
税金はいくら払ってる？
| 期 | 税引前利益 | 法人税等 | 実効税率 |
|---|---|---|---|
| 2021/03期 | 17.9億円 | 6.0億円 | 33.2% |
| 2022/03期 | 34.1億円 | 10.0億円 | 29.4% |
| 2023/03期 | 31.7億円 | 14.5億円 | 45.7% |
| 2024/03期 | 40.3億円 | 12.8億円 | 31.7% |
| 2025/03期 | 45.2億円 | 11.4億円 | 25.3% |
実効税率は年によって変動が見られますが、おおむね30%前後で推移する一般的な水準です。2023/03期には税負担率が45.7%まで一時的に上昇しましたが、これは繰延税金資産の取り崩しや特定の税務調整による影響と考えられます。2026/03期の予想税率は低く見積もられていますが、今後の業績変動や繰越欠損金の利用状況により確定額は変化する可能性があります。
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明和産業 まとめ
「化学品・樹脂の老舗商社が、M&Aをテコに環境・資源ビジネスへアクセルを踏み込む」
※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。