ヨンドシーホールディングス

この会社ってなに？

あなたが大切な人へのプレゼントを選ぶとき、ショッピングモールで「4℃」や「Canal 4℃」のジュエリーショップを目にしたことはありませんか？実は、あのきらびやかなジュエリーを提供しているのがヨンドシーホールディングスです。記念日のネックレスや指輪だけでなく、普段あなたが着ている洋服の一部も、同社のアパレル事業が企画・製造しているかもしれません。さらに最近では、憧れの高級腕時計を中古で探す際に利用する「GINZA RASIN」もグループに加わり、特別な日から日常まで、あなたのライフスタイルに寄り添っています。

FY2025は売上高459.0億円、営業利益19.60億円と増収減益で着地しました。しかし、中古高級腕時計販売の「羅針」買収効果が本格的に寄与するFY2026は、売上高660.0億円、営業利益28.00億円と大幅な増収増益を会社は予想しています。主力のジュエリー事業「4℃」のブランド価値向上に加え、成長市場であるリユース事業を第二の柱に育てられるかが今後の株価を左右するでしょう。安定配当を維持しつつ、M&Aによるシナジー創出とPBR1倍水準からの脱却が投資家の注目点です。

会社概要

業種

小売業

決算期

2月

本社

東京都品川区上大崎二丁目19番10号

公式

yondoshi.co.jp

社長プロフィール

この会社のストーリー

注目ポイント

サービスの実績は？

ひとめ診断

配当・優待はもらえる？

同社は株主への利益還元を重視する方針を掲げており、業績が変動する中でも安定的な配当維持に努めています。現在の配当性向は一時的に100%を超えていますが、これは短期的な利益減退時にも減配を行わない累進的な配当政策の反映といえます。今後は新規事業の収益貢献により利益水準を高め、持続可能な配当と成長の両立を目指します。

同業比較（収益性）

小売業の同業他社平均と比べると…

業績推移

儲かってるの？

主力事業であるジュエリー「4℃」の堅調な推移に加え、2025年3月期には中古高級時計販売を行う「羅針」の買収効果が寄与し、売上高は459億円まで拡大しました。2026年3月期の連結業績予想では、さらなる事業ポートフォリオの多角化により、売上高660億円、営業利益28億円という大幅な増収増益を見込んでいます。短期的には買収に伴う投資負担があるものの、成長戦略に基づく収益基盤の構築が着実に進んでいます。

稼ぐ力はどのくらい？

近年の営業利益率は4～7%前後で推移しており、宝飾品市場の成熟に伴い安定した収益確保を優先する局面が続いています。ROE（自己資本利益率）は3%台で推移し、過度なリスクを取らずに資本効率を維持する姿勢がうかがえます。今後はM&Aによる事業領域の拡大を通じて、既存のブランド力とリセール事業のシナジーによる利益率の改善が期待されます。

財務は安全？

長らく無借金経営を貫いてきましたが、中古時計販売会社「羅針」の買収資金として借入を行った結果、2025年3月期には有利子負債が約494億円へと増加し、自己資本比率は58.5%となりました。これまで積み上げた強固な純資産により財務の安定性は維持されており、成長投資を加速させるための健全な負債活用といえます。総資産規模は665億円まで拡大し、今後のさらなる事業展開に向けた基盤が整いました。

お金の流れは？

営業活動によるキャッシュフローは安定的にプラスを維持しており、本業で稼ぐ力は健在です。2025年3月期には高級時計リセール事業参入に向けた大型投資（約105億円）を実施したため、フリーキャッシュフローは一時的にマイナスとなりました。この成長投資を賄うために調達した資金が財務キャッシュフローのプラス要因となっており、長期的な成長に向けた戦略的支出と評価できます。

この会社のリスク

有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。

税金はいくら払ってる？

実効税率が法定税率を上回る傾向にありますが、これは主にグループ内での再編に伴う税務上の調整や、一時的な費用の損金算入制限等が影響しています。2023年3月期にはアパレル関連の子会社が保有する株式売却に伴う特殊要因もあり、納税額が利益水準に対して高めに出ました。今後は安定的な利益成長と適切な税務管理により、標準的な実効税率への収束が見込まれます。

社員の給料はどのくらい？

従業員平均年収は527万円となっており、アパレル・宝飾小売業界の水準としては安定的な給与体系を維持しています。近年は店舗展開の拡大や事業の多角化を進めており、今後の業績成長に伴う待遇改善への期待が持たれる状況です。

誰がこの会社の株を持ってる？

株主構成は、日本マスタートラスト信託銀行などの信託口や機関投資家が上位を占めており、安定した保有構造となっています。一方で、創業者ゆかりの個人株主やグループ共栄会も一定の割合を維持しており、創業の精神を継承しつつも市場からの信頼を重視する構成と言えます。

会社の公式開示情報

EDINET開示情報によると、主力のジュエリー事業に加え、アパレルや中古高級時計のリセール事業へと戦略的な事業多角化を推進しています。開示資料からは、店舗運営における消費動向や原材料価格の変動といった小売業特有の事業リスクを的確に管理している姿勢が読み取れます。

この会社のガバナンスは？

女性役員比率は12.5%であり、さらなる多様性の推進が求められる段階です。監査報酬は3,600万円と適切な規模を確保しており、8社の連結子会社を抱えるグループ経営を強固な監視体制のもとでガバナンス管理しています。

会社の計画は順調？

※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません

同社は第7次中期経営計画をローリング方式で更新しており、直近では中古高級腕時計販売の「羅針」買収に伴い、FY2027の目標を売上高660億円、営業利益28億円に設定しました。これはM&Aによる大幅な規模拡大を織り込んだ野心的な目標です。一方で、過去の業績予想は未達となるケースが散見され、特に利益面での乖離が目立ちます。M&Aによる成長ストーリーを実現しつつ、既存事業の収益性を安定させられるかが、計画達成に向けた鍵となります。

この株を持っていたら儲かった？

この会社の株主総利回り（TSR）を、日本株全体の平均（TOPIX）と比較したグラフです。青い線が上にあるほど、平均より良い成績を出しています。

過去5年間のTSR（株主総利回り）は、一貫してTOPIXをアンダーパフォームしています。FY2025時点での自社TSRが107.2%に対し、TOPIXは200.2%と大きな差が開きました。これは、安定配当を続けているものの、株価自体が長期的に市場平均を上回る成長を遂げられていないことを示唆しています。M&Aによる非連続な成長を実現し、市場の評価を高めることが、TSRを改善する上での最重要課題と言えるでしょう。

※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証・示唆するものではありません。

もし5年前に投資していたら？

※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。

株の売買状況と今後の予定

業界平均と比較して、PERはやや割高ですが、PBRは1.00倍と解散価値と同水準にあります。特筆すべきは配当利回りが4.58%と業界平均を大幅に上回っている点で、これが株価の大きな下支え要因となっています。信用倍率は2.67倍と標準的で、需給面での懸念は限定的です。今後はM&Aによる業績拡大がPBRの改善につながるかどうかが焦点となります。

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ヨンドシーホールディングス まとめ

※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。

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