西松屋チェーン7545

ひとめ診断

この会社ってなに？

「子どもが生まれた！」「甥っ子や姪っ子の服をプレゼントしたいな」そんな時、車で走りやすい道沿いにウサギのマークのお店を見かけたことはありませんか？それが西松屋チェーンです。あなたが普段目にする子供服やおむつ、おもちゃなどが驚くほど手頃な価格で並んでいる、その裏側には同社の徹底したコスト管理と自社開発商品へのこだわりがあります。子育て世代にとっては、まさに日々の暮らしを支えるインフラのような存在と言えるでしょう。

ベビー・子供用品のロードサイド店を全国展開する国内最大手。2025期は売上高1859.7億円、営業利益121.80億円と増収増益を確保。PB（プライベートブランド）商品を軸とした低価格戦略で安定した顧客基盤を持つ一方、利益率は伸び悩んでおり、コスト管理と高付加価値商品の育成が課題です。今後は2028年2月期を最終年度とする中期経営計画の達成に向け、台湾を足がかりとした海外展開と、オンラインストアの強化が成長の鍵を握ります。

注目ポイント

会社概要

業種

小売業

決算期

2月

本社

兵庫県姫路市飾東町庄266-1

公式

www.24028.jp

サービスの実績は？

稼ぐ力はどのくらい？

売上規模の拡大に伴い利益額は安定して推移していますが、原材料価格の上昇や物流費の増加により営業利益率は6%台で推移する局面もありました。徹底したローコスト経営により、売上高営業利益率は一定水準を維持しており、効率的な経営体制を確立しています。ROE（自己資本利益率）は9%から12%の範囲で推移し、株主の資本を効率的に活用した利益創出がなされています。

儲かってるの？

西松屋チェーンは、少子化の影響を受けつつも、全国展開する店舗網とプライベートブランド（PB）商品の拡充による低価格戦略が功を奏し、売上高は堅調に拡大しています。2026/03期予想では売上高約2,000億円を目指しており、積極的な出店と効率的な店舗運営が成長の原動力です。また、商品開発力の強化により、競合他社との差別化を図りながら継続的な増収を実現しています。 【2025/02期実績】売上1934億円（前期比-）、営業利益99億円、純利益68億円。

業績の推移

売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。

同業比較（収益性）

小売業の同業他社平均と比べると…

会社の公式開示情報

EDINET開示情報によると、主力のベビー・子ども用品専門店の展開に加え、プライベートブランド（PB）の強化が収益の柱です。為替変動や原材料価格の上昇といった外部コスト増を、効率的なオペレーションで吸収する経営体制が示されています。

会社の計画は順調？

※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません

2028年2月期を最終年度とする中期経営計画では売上高2,500億円、経常利益250億円という高い目標を掲げています。直近の2025期実績ベースでは売上高進捗率74.4%に対し、経常利益は50.8%と大きくビハインドしています。過去数年の業績予想を振り返ると、売上高はほぼ計画通りに着地する一方、営業利益は二桁の未達が続いており、コスト増を吸収しきれていない構造的な課題が浮き彫りになっています。目標達成には、PB商品強化による粗利率改善や海外展開の収益化が不可欠です。

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競合比較

創業ストーリー

出来事の年表

社長プロフィール

財務は安全？

西松屋チェーンは極めて強固な財務体質を有しており、有利子負債を一切持たない実質無借金経営を継続しています。自己資本比率は60%前後と高い水準を維持しており、外部環境の変化に左右されにくい盤石な資本構成が特徴です。豊富な自己資本は、積極的な新規出店や海外展開に向けた投資原資として安定した成長を支えています。 【2025/02期】総資産1603億円、純資産987億円、自己資本比率58.7%。

お金の流れは？

本業で安定した利益を稼ぐため営業キャッシュフローは常にプラスであり、投資を上回るキャッシュを生み出す高い収益性が特徴です。財務キャッシュフローは、配当の支払いによる支出が中心であり、有利子負債の返済がないため健全な資金繰りが行われています。手元資金の範囲内で設備投資を賄い、フリーキャッシュフローは安定的なプラスを維持しています。

配当・優待はもらえる？

西松屋チェーンは、業績連動型の配当を基本としつつ、安定的かつ継続的な利益還元を重視した方針をとっています。過去数年間は安定的な増配を継続しており、配当性向は20%台前半を維持しています。株主優待と合わせたトータルリターンにより、中長期的な投資家に対する高いインセンティブを提供しています。

株の売買状況と今後の予定

小売業の平均PER約20倍と比較すると、当社のPER13.6倍は割安な水準にあると評価できます。これは、安定した事業基盤を持つ一方で、利益成長の鈍化が市場から懸念されていることを示唆します。信用取引では売り残が買い残を上回る信用倍率0.50倍となっており、短期的な株価下落を見込む投資家が多い状況です。今後の決算発表で利益改善の兆しが見られれば、見直し買いが入る可能性もあります。

税金はいくら払ってる？

同社の法人税等は経常利益の変動に概ね連動しており、日本国内の標準的な実効税率水準で推移しています。特別な税制優遇措置や多額の繰延税金資産の取り崩しなどは発生しておらず、安定した納税実績です。2026/03期の予想税率は、利益計画の達成に伴い一時的に標準より低く設定されていますが、基本的には経常利益の約3割が税負担となる構造です。

西松屋チェーン まとめ

※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。

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