合同製鐵
Godo Steel,Ltd.
最終更新日: 2026年3月28日
鉄のリサイクルで未来の都市を築く、日本製鉄グループの電炉メーカー
私たちは、鉄づくりとものづくりを通じて、人びとの豊かなくらしと持続可能な社会の発展に貢献する企業グループを目指します。
この会社ってなに？
あなたが毎日使う駅やオフィスビル、住んでいるマンション。その頑丈な骨組みとなっている鉄筋や鉄骨は、合同製鐵が作っているかもしれません。同社は、役目を終えた自動車や家電、建物の鉄骨などの「鉄スクラップ」を電気の力で溶かし、新しい鉄製品へと生まれ変わらせるプロフェッショナル集団です。つまり、都市の解体現場で出る廃材が、新しい街のインフラへとリサイクルされる、その重要な架け橋を担っています。環境にやさしいこのサイクルを通じて、私たちの安全で快適な暮らしを文字通り足元から支えているのです。
日本製鉄グループの電炉メーカー中核。FY2025は売上高2,052億円、営業利益137.49億円と、原材料価格の変動を受けつつも高水準の利益を確保しています。鉄スクラップをリサイクルする環境配慮型のビジネスモデルが強みで、国内の建設需要を基盤に安定した事業を展開。PBRは0.41倍と依然として割安水準にあり、株主還元への期待も高まっています。
会社概要
- 業種
- 鉄鋼
- 決算期
- 3月
- 本社
- 大阪府大阪市北区堂島浜2丁目2番8号
- 公式
- www.godo-steel.co.jp
社長プロフィール
当社は鉄スクラップを主原料とする電炉メーカーとして、創業以来、資源リサイクルを通じて脱炭素社会の実現に貢献してきました。中期経営計画のもと、収益基盤の強化と持続的成長を目指し、安全・環境を最優先に新技術開発やDX推進に取り組んでまいります。
この会社のストーリー
大阪府大阪市にて、のちの合同製鐵となる大阪製鋼株式会社が設立。日本の鉄鋼業の歴史に新たな一歩を刻んだ。
創業から20年、大阪証券取引所に株式を上場（その後1961年に東京・名古屋証券取引所にも上場）。企業としての信頼性を高め、さらなる発展の基盤を築いた。
大谷重工業株式会社と合併し、商号を現在の「合同製鐵株式会社」に変更。業界再編の中で企業規模を拡大し、競争力を強化した。
国内最大手の新日本製鐵（現・日本製鉄）と資本業務提携を締結。技術力や販売網の強化を図り、持分法適用会社となる。
同じく電炉メーカーである朝日工業株式会社を子会社化。鉄筋分野でのシェアを拡大し、グループ全体の事業基盤を強化した。
持続的な成長を目指し、新たな中期経営計画を策定。収益力向上や環境対応、DX推進などを掲げ、将来を見据えた経営戦略を始動させた。
主要取引先であった株式会社ブラストから鉄筋工事事業を譲受。製造から施工までの一貫体制を強化し、事業領域を拡大した。
注目ポイント
鉄スクラップを再利用して鋼材を造る「電炉メーカー」です。資源をリサイクルすることで、CO2排出量を大幅に削減し、持続可能な社会に貢献しています。
株主への利益還元を重視しており、安定した配当を継続しています。PBR（株価純資産倍率）が1倍を大きく下回っており、株価が割安な水準にある点も魅力です。
中期経営計画では400億円規模の設備投資を計画。省エネや生産効率向上への投資を進め、将来の収益力強化を目指しています。
サービスの実績は？
ひとめ診断
配当・優待はもらえる？
| 期 | 1株配当 | 配当性向 |
|---|---|---|
| FY2016/3 | 8.5円 | 23.4% |
| FY2018/3 | 80円 | 23.7% |
| FY2019/3 | 70円 | 27.1% |
| FY2020/3 | 145円 | 28.5% |
| FY2021/3 | 95円 | 27.9% |
| FY2022/3 | 0円 | 0.0% |
| FY2023/3 | 200円 | 23.4% |
| FY2024/3 | 280円 | 27.0% |
| FY2025/3 | 240円 | 31.0% |
株主優待制度は実施していません。
配当については、連結配当性向を重視しつつ、安定的な利益還元を方針として掲げています。近年の業績向上を受け、配当水準を大幅に引き上げており、投資家に対して高い利回りを提供しています。今後も業績連動を軸に、持続的かつ安定的な還元を継続することを目指しています。
同業比較（収益性）
鉄鋼の同業他社平均と比べると…
業績推移
儲かってるの？
当社の売上高は建設需要の影響を受け推移しており、2024年3月期には営業利益178.5億円を計上するなど堅調な収益を確保しました。直近では原材料価格の変動や市況の影響により減益傾向にありますが、電炉大手としての強みを活かした製造体制を維持しています。2026年3月期も安定的な利益確保を目指し、収益構造の最適化を継続していく見通しです。
稼ぐ力はどのくらい？
| 期 | ROE | ROA | 営業利益率 |
|---|---|---|---|
| FY2021/3 | 5.2% | 2.4% | - |
| FY2022/3 | 0.1% | -0.5% | - |
| FY2023/3 | 8.0% | 4.9% | - |
| FY2024/3 | 10.9% | 5.6% | 8.0% |
| FY2025/3 | 7.4% | 4.5% | 6.7% |
収益性については、2022年3月期に一時的な赤字を記録したものの、翌期以降は営業利益率が最大8.0%まで改善するなど力強い回復を見せました。自己資本利益率（ROE）も一時11%を超えるなど、効率的な経営を実現しています。今後は市場環境の変化に対応しつつ、高付加価値製品への注力を通じて収益性を維持する方針です。
財務は安全？
財務基盤は強固であり、2025年3月期時点で自己資本比率は52.8%まで上昇し、安定した財務健全性を維持しています。有利子負債については一時的に増加しましたが、キャッシュフローの改善に伴い着実な圧縮を図っています。高い自己資本水準を背景に、将来的な成長投資や株主還元を両立できる財務余力を有しています。
お金の流れは？
| 期 | 営業CF | 投資CF | 財務CF | FCF |
|---|---|---|---|---|
| FY2021/3 | 68.1億円 | -55.2億円 | -14.2億円 | 12.9億円 |
| FY2022/3 | -21.3億円 | -52.5億円 | 95.4億円 | -73.8億円 |
| FY2023/3 | 67.1億円 | -48.6億円 | 35.0億円 | 18.4億円 |
| FY2024/3 | 178億円 | -49.4億円 | -105億円 | 129億円 |
| FY2025/3 | 191億円 | -56.8億円 | -94.5億円 | 135億円 |
営業活動によるキャッシュフローは、2024年3月期以降、年間約170〜190億円規模の創出が可能となっており、安定的な収益基盤が確立されています。投資CFは工場の設備更新や環境対応投資などで一定規模を維持する一方、FCF（フリーキャッシュフロー）は潤沢です。この豊富なキャッシュを活かし、借入金の返済や積極的な株主還元を実行しています。
この会社のリスク
有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。
税金はいくら払ってる？
| 期 | 税引前利益 | 法人税等 | 実効税率 |
|---|---|---|---|
| FY2021/3 | 74.9億円 | 25.0億円 | 33.4% |
| FY2022/3 | -12.5億円 | 0円 | - |
| FY2023/3 | 159億円 | 33.6億円 | 21.2% |
| FY2024/3 | 203億円 | 51.1億円 | 25.2% |
| FY2025/3 | 154億円 | 41.0億円 | 26.6% |
法人税等の支払いは、利益水準に連動して推移しており、業績が大きく改善した2024年3月期には約51億円を納付しました。翌期以降も税引前利益の変動に応じた適切な納税を行っています。実効税率は概ね法定税率に近い水準で推移しており、税務上の特段の歪みは見られません。
社員の給料はどのくらい？
| 期 | 平均年収 | 従業員数 | 前年比 |
|---|---|---|---|
| 当期 | 762万円 | 2,101人 | - |
従業員の平均年収は762万円となっており、国内の製造業、特に電炉業界の水準と比較しても比較的安定した待遇を維持しています。建設用鋼材を中心とした堅調な需要を背景に、従業員への利益還元と長期的な雇用維持を重視する姿勢が反映された結果と言えます。
誰がこの会社の株を持ってる？
安定株主が一定の割合を占めており、経営基盤は比較的安定しています。 個人投資家の保有比率が高く、株主優待や配当の注目度が高い銘柄です。 主な安定株主は日本製鉄・合鐵取引先持株会・共英製鋼。
日本製鉄株式会社が17.6%を保有する筆頭株主であり、強固な資本関係に基づく安定した経営基盤を維持しています。また、信託銀行の信託口が上位を占めており機関投資家の保有比率が高い一方、社員持株会も存在し、安定株主による経営の安定化と長期視点での事業運営が図られています。
会社の公式開示情報
役員報酬
事業リスクとして、鉄スクラップ等の原材料価格の高騰や、国内建設需要の変動が収益に直結しやすい点が挙げられます。鉄筋棒鋼や線材を主力とする事業構造に加え、近年ではブラスト社の鉄筋工事事業を取得するなど、川下分野への展開を通じたバリューチェーンの強化を図り、収益の安定化を目指しています。
この会社のガバナンスは？
女性役員比率は8.3%と依然として改善の余地がありますが、社外取締役の積極的な登用により監督体制の透明性向上に取り組んでいます。連結子会社15社を擁するグループ全体でのリスク管理を徹底しており、監査法人との連携を通じた会計監査体制など、プライム市場上場企業として相応のガバナンス水準を維持しています。
会社の計画は順調？
※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません
年度別の予想精度（計画を守れてる？）
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| FY2025 | 115億円 | — | 113億円 | -1.6% |
| FY2024 | 85億円 | — | 152億円 | +78.7% |
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| FY2025 | 145億円 | — | 137億円 | -5.2% |
| FY2024 | 100億円 | — | 179億円 | +78.5% |
当初予想 = 期初に会社が発表した数字 / 乖離 = 予想と実績のズレ（＋なら上振れ）
2021年度から始まった「中期ビジョン2025」では、利益目標は前倒しで達成するなど好調でしたが、最終年度の売上高は目標に届きませんでした。これは市況変動の影響を受けたものと考えられます。一方で、FY2024の業績予想は大幅に超過達成しており、保守的な業績見通しを出す傾向があります。今後は、M&Aで取得した事業とのシナジー創出や、総額400億円規模の設備投資が成長の鍵を握ります。
この株を持っていたら儲かった？
この会社の株主総利回り（TSR）を、日本株全体の平均（TOPIX）と比較したグラフです。青い線が上にあるほど、平均より良い成績を出しています。
TSR（株主総利回り）は、株価上昇と配当を合わせた投資家の総合的なリターンを示す指標です。FY2022は市況悪化による赤字転落と無配でTOPIXを大きく下回りましたが、その後の業績V字回復と大幅増配を背景にFY2023以降はTOPIXを一貫してアウトパフォームしています。特にFY2024はTSRが299.5%と驚異的な数値を記録し、株価回復と高水準の配当が株主に大きなリターンをもたらしたことを示しています。
※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証・示唆するものではありません。
もし5年前に投資していたら？
| 年度末時点 | 評価額 | 損益 | TSR |
|---|---|---|---|
| FY2021 | 107.9万円 | +7.9万円 | 7.9% |
| FY2022 | 67.6万円 | -32.4万円 | -32.4% |
| FY2023 | 175.5万円 | +75.5万円 | 75.5% |
| FY2024 | 299.5万円 | +199.5万円 | 199.5% |
| FY2025 | 222.6万円 | +122.6万円 | 122.6% |
※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。
株の売買状況と今後の予定
鉄鋼セクターの平均と比較して、PER・PBRともに大幅に割安な水準にあります。特にPBRは解散価値とされる1倍を大きく下回る0.41倍で、市場からの評価が低い状態です。一方で、配当利回りは業界平均の2倍近い6.43%と非常に高く、株価の割安さと高配当が投資妙味となっています。信用買い残は売り残の4.16倍とやや積み上がっており、将来の売り圧力には注意が必要です。
メディアでどれくらい注目されてる？
メディア露出
メディア分布
競合比較
どんな話題が多い？
最近の出来事
ブラスト社の鉄筋工事事業を譲り受け、建設工事領域における垂直統合を強化しました。
2026年3月期第2四半期決算にて通期業績予想の下方修正を発表し、市場の成長期待に慎重な見方が広がりました。
中期ビジョンに基づき環境対応・省エネ投資を継続し、高付加価値な電炉鋼材の製造体制を維持しています。
最新ニュース
合同製鐵 まとめ
ひとめ診断
「鉄スクラップ再生で社会インフラを支える、日本製鉄グループの電炉中核企業」
※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。
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