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コーエーテクモHD

KOEI TECMO HOLDINGS CO.,LTD.

最終更新日: 2026年3月22日

ROE19.7%

BPS597.0円

自己資本比率89.8%

FY2025/3 有報データ

歴史と技術を融合し、世界に誇るIPを創造するゲーム帝国

世界No.1のエンターテインメント・コンテンツ・カンパニーを目指し、創造と貢献を通じて人々の心を豊かにする。

この会社ってなに？

あなたがプレイしたことのある『信長の野望』や『三國志』の歴史シミュレーション、『仁王』や『NINJA GAIDEN』の爽快アクション、そしてスマホで楽しめる歴史ゲーム -- これらはすべてコーエーテクモグループが生み出したIPです。最近ではAI関連スタートアップへの出資やeスポーツ展開など、ゲームの枠を超えた挑戦にも積極的に取り組んでいます。

コーエーテクモホールディングスは『信長の野望』『三國志』『仁王』『Dead or Alive』など歴史・アクション系の強力な自社IPを多数保有するゲーム持株会社です。FY2025/3期は売上高831億円、営業利益321億円（営業利益率38.6%）と高収益を維持。創業家の資産管理会社である光優ホールディングスが発行済株式の約57%を保有する安定した株主構成が特徴です。第4次中期経営計画（2025-2027年度）では3カ年累計営業利益1,000億円以上、単年度営業利益400億円規模を目標に掲げています。FY2026/3期は売上高920億円（+10.6%）への増収を計画する一方、営業利益310億円（-3.5%）と新作投入に伴う開発費増を見込んでいます。

情報・通信業プライム市場

会社概要

業種: 情報・通信業
決算期: 3月
本社: 横浜市港北区箕輪町1-18-12
公式: www.koeitecmo.co.jp

社長プロフィール

襟川陽一（シブサワ・コウ）

代表取締役名誉会長（創業者）

クリエイティブ・パイオニア

私たちコーエーテクモグループは『創造と貢献』を企業理念に掲げ、歴史シミュレーションからアクション、RPGまで多彩なジャンルのエンターテインメントを世界中に届けてまいりました。自社開発エンジンKATANA ENGINEを武器に、グローバル市場でさらなる飛躍を目指します。

この会社のストーリー

1978

光栄の創業

襟川陽一・恵子夫妻が栃木県足利市で染料問屋「光栄」を創業。パソコンとの出会いが歴史を変えるきっかけとなりました。

1983

『信長の野望』誕生

歴史シミュレーションの金字塔『信長の野望』を発売。日本のゲーム史に新たなジャンルを確立し、国内外で大きな反響を呼びました。

2009

コーエーとテクモの経営統合

コーエーとテクモが経営統合し、コーエーテクモホールディングスが誕生。『Dead or Alive』や『NINJA GAIDEN』など新たなIPが加わり、事業基盤が大幅に強化されました。

2017

『仁王』の世界的ヒット

高難度アクションRPG『仁王』が世界累計300万本超のヒットを記録。従来の歴史シミュレーションの枠を超え、グローバル市場での存在感を大きく高めました。

2021

上場来高値と投資事業の躍進

巣ごもり需要の追い風もあり株価が上場来高値を更新。有価証券運用益が経常利益を大きく押し上げ、独自のビジネスモデルが注目を集めました。

2025

第4次中計で次なるステージへ

KATANA ENGINEを活用したグローバル展開の加速とAI・LLM技術への投資を推進。3カ年累計営業利益1,000億円以上を掲げ、さらなる成長を目指しています。

公式サイトを見る →

注目ポイント

歴史シミュレーションの開拓者

『信長の野望』『三國志』など、歴史シミュレーションというジャンルを日本で切り拓いた唯一無二の存在。40年以上にわたり磨き上げたIPは国内外に熱狂的なファンを持っています。

営業利益率30%超の高収益体質

自社IPの開発力とライセンス展開により、営業利益率は常に30%を超える高収益体質を実現。ゲーム事業に加え不動産事業・有価証券運用という複数の収益源を持つ独自のビジネスモデルです。

配当利回り3%超＋株主優待のダブル還元

配当性向50%を目安とした安定配当に加え、自社ゲームソフトの40%割引購入という株主優待制度を設けており、ゲームファンの株主には特に魅力的な還元策を提供しています。

サービスの実績は？

831億円

売上高

FY2025/3 通期実績

高水準維持

38.6%

営業利益率

FY2025/3 通期実績

業界トップクラス

3.34%

配当利回り

FY2025/3 実績ベース

連続増配中

ひとめ診断

業績

好調

営業利益前年比↑

配当

少なめ

1株 60円

安全性

安定

自己資本比率 89.8%

稼ぐ力

高い

ROE 19.7%

話題性

普通

ポジティブ 45%

配当・優待はもらえる？

しっかりもらえます

1株配当（最新期）

60円

方針: 配当性向50%を目安とした安定的な配当

期	1株配当	配当性向
FY2016/3	16.7円	50.5%
FY2017/3	17.9円	50.6%
FY2018/3	19.9円	50.4%
FY2019/3	21.2円	51.0%
FY2020/3	23.5円	50.6%
FY2021/3	58.5円	65.5%
FY2022/3	54円	50.3%
FY2023/3	50円	50.9%
FY2024/3	54円	50.4%
FY2025/3	60円	50.4%

2期連続増配

株主優待

あり

自社選定商品の40%割引販売（新作1本＋発売済み3本）

必要株数	100株以上（約18万円）
金額相当	割引額約5,000円相当
権利確定月	3月

コーエーテクモHDは配当性向50%を目安とした安定配当を基本方針としています。FY2021/3〜FY2022/3は株式分割前の高額配当（117円・108円）でしたが、分割後のFY2023/3以降は50〜60円水準に調整。FY2025/3は1株60円（前期比+6円）で2期連続の増配を実施し、配当利回りは3.34%と比較的魅力的な水準です。加えて自社ゲームソフトの40%割引販売という株主優待制度を設けており、ゲームファンの株主には実質的な還元効果が大きい仕組みとなっています。

同業比較（収益性）

情報・通信業の同業他社平均と比べると…

ROE上回る

この会社

19.7%

業界平均

17.4%

営業利益率下回る

この会社

28.8%

業界平均

159.8%

自己資本比率上回る

この会社

89.8%

業界平均

38.9%

業績推移

儲かってるの？

順調に稼いでいます

売上高

FY2022/3728億円

FY2023/3784億円

FY2024/3846億円

FY2025/3832億円

営業利益

FY2022/3526億円

FY2023/3205億円

FY2024/3215億円

FY2025/3240億円

コーエーテクモHDの売上高はFY2021/3の604億円からFY2025/3には831億円へと約1.4倍に成長。営業利益率はFY2023/3に49.9%のピークを記録し、直近FY2025/3でも38.6%と極めて高水準を維持しています。FY2024/3に営業利益が一時減少したものの、FY2025/3は321億円へ回復。FY2026/3期は売上高920億円（+10.6%）を計画しますが、新作開発投資の増加を見込み営業利益310億円（-3.5%）の予想です。営業外収益では有価証券の運用益が大きく、経常利益が営業利益を大幅に上回る構造が特徴です。

事業ごとの売上・利益

エンタテインメント事業

692億円（83.3%）

アミューズメント事業

95億円（11.4%）

不動産事業

30億円（3.6%）

その他事業

14億円（1.7%）

エンタテインメント事業692億円

利益: 268億円利益率: 38.7%

ゲームソフトの企画・開発・販売が主力。『信長の野望』『三國志』『仁王』『Dead or Alive』『ライザのアトリエ』など歴史・アクション・RPG系の多彩なIPを展開。コンソール・PCに加えスマートフォン向けも強化中。

アミューズメント事業95億円

利益: 18億円利益率: 18.9%

パチスロ・パチンコ遊技機やアミューズメント施設向け機器の企画・開発・販売。自社IPを活用した遊技機で安定的に収益を確保。

不動産事業30億円

利益: 20億円利益率: 66.7%

日吉本社周辺を中心とした不動産の賃貸・管理事業。高い利益率で安定収益を生み出すストック型ビジネス。

その他事業14億円

利益: 15億円利益率: 107.1%

IPライセンス収入やeスポーツ関連など。セグメント間の調整を含むため利益率が100%を超える場合あり。

稼ぐ力はどのくらい？

効率よく稼いでいます

ROE

19.7%

株主のお金でどれだけ稼いだか

ROA

17.9%

会社全体の資産の活用度

営業利益率

28.8%

売上のうち利益になった割合

期	ROE	ROA	営業利益率
FY2021/3	17.4%	15.5%	31.3%
FY2022/3	50.2%	16.1%	72.3%
FY2023/3	18.4%	14.7%	26.2%
FY2024/3	18.4%	13.7%	25.4%
FY2025/3	19.7%	17.9%	28.8%

ROEは5期連続で17〜26%と日本企業平均（約9%）を大幅に上回る高水準を維持。営業利益率はFY2023/3の49.9%をピークに、FY2025/3でも38.6%とゲーム業界トップクラスの収益性を誇ります。FY2024/3に一時的に33.7%に低下しましたが、新作の発売タイミングによる変動であり構造的な低下ではありません。ROAも13〜18%と資産効率が極めて高い経営を実現しています。

財務は安全？

財務は安定しています

自己資本比率89.8%

0%30% (注意ライン)50% (安全ライン)100%

借金（有利子負債）

90.0億円

会社の純資産

1,894億円

自己資本比率はFY2025/3に89.9%と極めて高い水準に到達。FY2022/3〜FY2023/3に株式分割や自己株式取得の影響で一時低下しましたが、直近では大幅に改善しています。有利子負債はFY2024/3に150億円が発生しましたが、FY2025/3には90億円に減少。総資産2,098億円に対する有利子負債比率はわずか4.3%で、実質的に無借金に近い強固な財務基盤を維持しています。

お金の流れは？

健全なお金の流れです

本業で稼いだお金

+344億円

営業CF

投資に使ったお金

+410億円

投資CF

借入・返済など

-632億円

財務CF

手元に残ったお金

+753億円

FCF

期	営業CF	投資CF	財務CF	FCF
FY2021/3	297億円	-123億円	-194億円	174億円
FY2022/3	248億円	-132億円	-45.6億円	117億円
FY2023/3	297億円	-214億円	-166億円	83.0億円
FY2024/3	366億円	-249億円	-155億円	117億円
FY2025/3	344億円	410億円	-632億円	753億円

営業CFは毎期250億円〜370億円と安定的にキャッシュを創出。FY2025/3の投資CFが+410億円のプラスとなっているのは、有価証券の売却や回収によるものです。これにより同期のFCFは753億円と突出した水準を記録。財務CFで-632億円と大きなマイナスを計上しているのは、配当金の支払いや自己株式取得による株主還元を積極的に実施したためです。

この会社のリスク

有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。

1ゲームソフトのヒットの有無や販売時期による業績変動リスク

2大型タイトルの開発遅延や品質問題による発売延期リスク

3有価証券運用による投資損益の変動リスク

4海外売上比率の拡大に伴う為替変動リスク

5ゲーム業界の技術革新（AI・クラウド等）への対応リスク

税金はいくら払ってる？

期	税引前利益	法人税等	実効税率
FY2021/3	393億円	97.5億円	24.8%
FY2022/3	487億円	133億円	27.4%
FY2023/3	399億円	89.6億円	22.5%
FY2024/3	457億円	119億円	26.1%
FY2025/3	500億円	124億円	24.7%

税引前利益は5期にわたり393億円〜500億円の高水準で推移。実効税率は22〜27%台で安定しており、FY2025/3は500億円・税額124億円を計上しています。FY2026/3期の予想では税引前利益310億円・税額40億円と大幅に低下していますが、これは営業外収益（有価証券運用益）の減少見込みと税効果の影響によるものです。

社員の給料はどのくらい？

平均年収

794万円

従業員数

2,684人

平均年齢

38.2歳

期	平均年収	従業員数	前年比
当期	794万円	2,684人	-

FY2025/3期の平均年収は794万円で、ゲーム業界の中では高水準です。従業員数は2,684名、平均年齢38.2歳。持株会社のため本体の従業員は少数で、主要子会社であるコーエーテクモゲームスに開発人員が集中しています。臨時従業員は458名で、平均勤続年数は9.4年です。

誰がこの会社の株を持ってる？

安定株主71.9%

浮動株28.1%

所有者別内訳（有価証券報告書）

金融機関9.8%

事業法人等61.7%

外国法人等13.3%

個人その他14.6%

証券会社0.6%

金融機関・事業法人を中心に安定株主比率が高く、経営の安定性が際立ちます。事業法人の持合い比率が高く、安定した株主構成が特徴です。主な安定株主はコーエーテクモHD従業員持株会氏・光優ホールディングス・環境科学。

株式会社光優ホールディングス(179,219,686株)56.74%

JP MORGAN CHASE BANK 380815(常任代理人　株式会社みずほ銀行決済営業部)(31,267,360株)9.9%

環境科学株式会社(22,596,570株)7.15%

日本マスタートラスト信託銀行株式会社(信託口)(22,395,700株)7.09%

株式会社日本カストディ銀行(信託口)(8,085,200株)2.56%

襟川　芽衣(2,004,420株)0.63%

襟川　亜衣(2,000,000株)0.63%

公益財団法人柿原科学技術研究財団(1,684,800株)0.53%

STATE STREET BANK WEST CLIENT - TREATY 505234(常任代理人　株式会社みずほ銀行決済営業部)(1,364,290株)0.43%

コーエーテクモホールディングス従業員持株会(1,328,428株)0.42%

筆頭株主は襟川陽一（シブサワ・コウ）名誉会長の資産管理会社である光優ホールディングス（56.7%）で、過半数を大きく超える支配株主です。第2位のJPモルガン（9.9%）は海外機関投資家の受託資産。第3位の環境科学（7.2%）も襟川家関連の企業であり、襟川芽衣・亜衣を含めた襟川家全体では発行済株式の約65%を保有しています。創業家による強固な経営支配が特徴的な株主構成です。

会社の公式開示情報

役員報酬

9億900万円

取締役7名の合計

事業別の稼ぎ

事業名	売上	利益	利益率
エンタテインメント事業	692億円	268億円	38.7%
アミューズメント事業	95億円	18億円	18.9%
不動産事業	30億円	20億円	66.7%
その他事業	14億円	15億円	107.1%

研究開発費

18.5億円

売上比 2.2%

売上の約83%をエンタテインメント事業が占め、営業利益率38.7%の高収益セグメントです。不動産事業は売上規模こそ小さいものの利益率66.7%と極めて高収益。役員報酬は取締役7名で9億900万円、1人あたり約1.3億円。研究開発費は18.5億円で売上高比率2.2%ですが、ゲーム開発費はコンテンツ制作費として別途計上されるためR&D比率は実態よりも低く見えます。事業リスクとしては大型タイトルの発売タイミングによる業績変動と、有価証券運用益への依存が挙げられます。

この会社のガバナンスは？

役員構成（取締役 15名）

女性 5名（33.3%）男性 10名

33%

67%

監査報酬

6,800万円

連結子会社数

14社

設備投資額

18.5億円

平均勤続年数（従業員）

9.4年

臨時従業員数

458人

取締役15名中女性5名（女性比率33.3%）と、ゲーム業界では突出した高水準を達成。名誉会長の襟川恵子氏が代表取締役会長を長年務めた実績もあり、女性活躍に積極的な企業文化が根付いています。連結子会社は14社で、主要子会社のコーエーテクモゲームスにゲーム開発人員が集中。平均勤続年数9.4年はゲーム業界としては標準的な水準です。監査報酬は6,800万円です。

会社の計画は順調？

総合評価

第3次中計の売上高・営業利益目標は未達に終わったが、営業利益率30%超は安定的にクリア

※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません

第3次中計では売上高1,000億円・営業利益400億円を掲げたものの、大型新作の発売時期のずれ込みもあり最終年度は831億円・321億円にとどまった。ただし利益率の高さは維持しており、第4次中計で巻き返しを図る方針。

第4次中期経営計画

FY2026/3〜FY2028/3

3カ年累計営業利益: 目標 1,000億円以上大幅遅れ (310億円（FY2026/3予想）)

31%

単年度営業利益: 目標 400億円規模順調 (310億円（FY2026/3予想）)

78%

営業利益率: 目標 30%以上達成 (33.7%（FY2026/3予想）)

100%

第3次中期経営計画

FY2023/3〜FY2025/3

売上高: 目標 1,000億円未達 (831億円（FY2025/3実績）)

83%

営業利益: 目標 400億円未達 (321億円（FY2025/3実績）)

80%

年度別の予想精度（計画を守れてる？）

売上高

年度	当初予想	修正予想	実績	乖離
2025年3月期	90,000百万円	83,150百万円	83,150百万円	-7.6%

営業利益

年度	当初予想	修正予想	実績	乖離
2024年3月期	30,000百万円	—	28,494百万円	-5.0%
2023年3月期	33,000百万円	—	39,133百万円	+18.6%

当初予想 = 期初に会社が発表した数字 / 乖離 = 予想と実績のズレ（＋なら上振れ）

コーエーテクモHDの第3次中期経営計画（FY2023/3〜FY2025/3）は売上高1,000億円・営業利益400億円を目標に掲げましたが、最終年度のFY2025/3は売上高831億円・営業利益321億円と未達に終わりました。ただし営業利益率は30%を大きく超える38.6%を維持しており、収益性の高さは健在です。第4次中計では3カ年累計営業利益1,000億円以上という野心的な目標を設定。自社開発エンジン「KATANA ENGINE」を活用したグローバル展開の加速が鍵を握ります。

この株を持っていたら儲かった？

この会社の株主総利回り（TSR）を、日本株全体の平均（TOPIX）と比較したグラフです。青い線が上にあるほど、平均より良い成績を出しています。

累積TSR（株主総利回り）はFY2025時点で208.1%と、投資元本の約2.1倍のリターンを実現。ただし同期間のTOPIXリターン213.4%をわずかに下回っており、直近ではアンダーパフォームの評価です。FY2023のピーク時（236.8%）にはTOPIXを大きくアウトパフォームしていましたが、FY2024以降の株価調整によりTOPIXに追いつかれた形です。

※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証・示唆するものではありません。

もし5年前に投資していたら？

FY2021初めに100万円投資した場合+108.1%

100万円 →208.1万円

＋108.1万円

年度末時点	評価額	損益	TSR
FY2021	236.0万円	+136.0万円	136.0%
FY2022	196.7万円	+96.7万円	96.7%
FY2023	236.8万円	+136.8万円	136.8%
FY2024	170.2万円	+70.2万円	70.2%
FY2025	208.1万円	+108.1万円	108.1%

※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。

株の売買状況と今後の予定

信用取引の状況

買い残2,942,400株

売り残63,600株

信用倍率46.26倍

2026/03/13時点

今後の予定

2026年3月期本決算発表2026年5月（予定）

定時株主総会2026年6月（予定）

信用倍率は46.26倍と買い残が売り残を圧倒的に上回っており、個人投資家の先高期待が非常に強い状況です。PERは21.0倍でセクター平均（23.9倍）をやや下回り、割高感は限定的。PBR 3.01倍も高収益体質を反映した妥当な水準です。配当利回り3.34%はセクター平均（1.8%）を大きく上回り、高配当銘柄としての魅力も備えています。