コーエーテクモHD3635

ひとめ診断

この会社ってなに？

あなたがプレイしたことのある『信長の野望』や『三國志』の歴史シミュレーション、『仁王』や『NINJA GAIDEN』の爽快アクション、そしてスマホで楽しめる歴史ゲーム -- これらはすべてコーエーテクモグループが生み出したIPです。最近ではAI関連スタートアップへの出資やeスポーツ展開など、ゲームの枠を超えた挑戦にも積極的に取り組んでいます。

コーエーテクモホールディングスは『信長の野望』『三國志』『仁王』『Dead or Alive』など歴史・アクション系の強力な自社IPを多数保有するゲーム持株会社です。2025/03期期は売上高831億円、営業利益321億円（営業利益率38.6%）と高収益を維持。創業家の資産管理会社である光優ホールディングスが発行済株式の約57%を保有する安定した株主構成が特徴です。第4次中期経営計画（2025-2027年度）では3カ年累計営業利益1,000億円以上、単年度営業利益400億円規模を目標に掲げています。2026/03期期は売上高920億円（+10.6%）への増収を計画する一方、営業利益310億円（-3.5%）と新作投入に伴う開発費増を見込んでいます。

注目ポイント

会社概要

業種

情報・通信業

決算期

3月

本社

横浜市港北区箕輪町1-18-12

公式

www.koeitecmo.co.jp

サービスの実績は？

事業ごとの売上・利益

稼ぐ力はどのくらい？

ROEは5期連続で17〜26%と日本企業平均（約9%）を大幅に上回る高水準を維持。営業利益率は2023/03期の49.9%をピークに、2025/03期でも38.6%とゲーム業界トップクラスの収益性を誇ります。2024/03期に一時的に33.7%に低下しましたが、新作の発売タイミングによる変動であり構造的な低下ではありません。ROAも13〜18%と資産効率が極めて高い経営を実現しています。

儲かってるの？

コーエーテクモHDの売上高は2021/03期の604億円から2025/03期には831億円へと約1.4倍に成長。営業利益率は2023/03期に49.9%のピークを記録し、直近2025/03期でも38.6%と極めて高水準を維持しています。2024/03期に営業利益が一時減少したものの、2025/03期は321億円へ回復。2026/03期期は売上高920億円（+10.6%）を計画しますが、新作開発投資の増加を見込み営業利益310億円（-3.5%）の予想です。営業外収益では有価証券の運用益が大きく、経常利益が営業利益を大幅に上回る構造が特徴です。 【当第3四半期連結累計期間(自 令和7年4月1日 至 令和7年12月31日)実績】売上517億円（通期予想比56%）、営業利益146億円（同47%）、純利益238億円（同88%）。

業績の推移

売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。

同業比較（収益性）

情報・通信業の同業他社平均と比べると…

会社の公式開示情報

売上の約83%をエンタテインメント事業が占め、営業利益率38.7%の高収益セグメントです。不動産事業は売上規模こそ小さいものの利益率66.7%と極めて高収益。役員報酬は取締役7名で9億900万円、1人あたり約1.3億円。研究開発費は18.5億円で売上高比率2.2%ですが、ゲーム開発費はコンテンツ制作費として別途計上されるためR&D比率は実態よりも低く見えます。事業リスクとしては大型タイトルの発売タイミングによる業績変動と、有価証券運用益への依存が挙げられます。

会社の計画は順調？

※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません

コーエーテクモHDの第3次中期経営計画（2023/03期〜2025/03期）は売上高1,000億円・営業利益400億円を目標に掲げましたが、最終年度の2025/03期は売上高831億円・営業利益321億円と未達に終わりました。ただし営業利益率は30%を大きく超える38.6%を維持しており、収益性の高さは健在です。第4次中計では3カ年累計営業利益1,000億円以上という野心的な目標を設定。自社開発エンジン「KATANA ENGINE」を活用したグローバル展開の加速が鍵を握ります。

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競合比較

創業ストーリー

出来事の年表

社長プロフィール

財務は安全？

自己資本比率は2025/03期に89.9%と極めて高い水準に到達。2022/03期〜2023/03期に株式分割や自己株式取得の影響で一時低下しましたが、直近では大幅に改善しています。有利子負債は2024/03期に150億円が発生しましたが、2025/03期には90億円に減少。総資産2,098億円に対する有利子負債比率はわずか4.3%で、実質的に無借金に近い強固な財務基盤を維持しています。

お金の流れは？

営業CFは毎期250億円〜370億円と安定的にキャッシュを創出。2025/03期の投資CFが+410億円のプラスとなっているのは、有価証券の売却や回収によるものです。これにより同期のFCFは753億円と突出した水準を記録。財務CFで-632億円と大きなマイナスを計上しているのは、配当金の支払いや自己株式取得による株主還元を積極的に実施したためです。

この会社のガバナンスは？

取締役15名中女性5名（女性比率33.3%）と、ゲーム業界では突出した高水準を達成。名誉会長の襟川恵子氏が代表取締役会長を長年務めた実績もあり、女性活躍に積極的な企業文化が根付いています。連結子会社は14社で、主要子会社のコーエーテクモゲームスにゲーム開発人員が集中。平均勤続年数9.4年はゲーム業界としては標準的な水準です。監査報酬は6,800万円です。

誰がこの会社の株を持ってる？

筆頭株主は襟川陽一（シブサワ・コウ）名誉会長の資産管理会社である光優ホールディングス（56.7%）で、過半数を大きく超える支配株主です。第2位のJPモルガン（9.9%）は海外機関投資家の受託資産。第3位の環境科学（7.2%）も襟川家関連の企業であり、襟川芽衣・亜衣を含めた襟川家全体では発行済株式の約65%を保有しています。創業家による強固な経営支配が特徴的な株主構成です。

この会社のリスク

有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。

社員の給料はどのくらい？

2025/03期期の平均年収は794万円で、ゲーム業界の中では高水準です。従業員数は2,684名、平均年齢38.2歳。持株会社のため本体の従業員は少数で、主要子会社であるコーエーテクモゲームスに開発人員が集中しています。臨時従業員は458名で、平均勤続年数は9.4年です。

平均よりも稼げてる？

この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。

累積TSR（株主総利回り）は2025期時点で208.1%と、投資元本の約2.1倍のリターンを実現。ただし同期間のTOPIXリターン213.4%をわずかに下回っており、直近ではアンダーパフォームの評価です。2023期のピーク時（236.8%）にはTOPIXを大きくアウトパフォームしていましたが、2024期以降の株価調整によりTOPIXに追いつかれた形です。

※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。

配当・優待はもらえる？

コーエーテクモHDは配当性向50%を目安とした安定配当を基本方針としています。2021/03期〜2022/03期は株式分割前の高額配当（117円・108円）でしたが、分割後の2023/03期以降は50〜60円水準に調整。2025/03期は1株60円（前期比+6円）で2期連続の増配を実施し、配当利回りは3.34%と比較的魅力的な水準です。加えて自社ゲームソフトの40%割引販売という株主優待制度を設けており、ゲームファンの株主には実質的な還元効果が大きい仕組みとなっています。

もし5年前に投資していたら？

※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。

株の売買状況と今後の予定

信用倍率は46.26倍と買い残が売り残を圧倒的に上回っており、個人投資家の先高期待が非常に強い状況です。PERは21.0倍でセクター平均（23.9倍）をやや下回り、割高感は限定的。PBR 3.01倍も高収益体質を反映した妥当な水準です。配当利回り3.34%はセクター平均（1.8%）を大きく上回り、高配当銘柄としての魅力も備えています。

税金はいくら払ってる？

税引前利益は5期にわたり393億円〜500億円の高水準で推移。実効税率は22〜27%台で安定しており、2025/03期は500億円・税額124億円を計上しています。2026/03期期の予想では税引前利益310億円・税額40億円と大幅に低下していますが、これは営業外収益（有価証券運用益）の減少見込みと税効果の影響によるものです。

コーエーテクモHD まとめ

※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。

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