ウイルプラスホールディングス3538

ひとめ診断

この会社ってなに？

輸入車のディーラーに足を運んで、BMWやMINI、Volvo、Jeepの新車に憧れたことはありませんか。そんな憧れの一台を全国の正規ディーラー網で届けているのがウイルプラスホールディングスです。BMW・MINI・Volvo・Jeep・Peugeot・Citroën・Porsche・Stellantis系ブランドに加え、近年はBYDやHyundaiといった低炭素車（EV）まで取扱いを広げたマルチブランド型の輸入車ディーラーで、外国メーカー車に占める販売シェアは9.4%。M&Aで規模を一気に拡大し、2025/06期の売上高は886億円まで倍増しました。さらに国内で仕入れた中古車をマレーシアなどへ送り出す「中古車輸出関連事業」や、整備・サービスネットワークも運営。あなたが街で見かける輸入車の購入からメンテナンス、下取り後の海外流通まで、輸入車のある暮らしを丸ごと支えている会社です。

BMW・MINI・Volvo・Jeep・Peugeot・Citroën・Porsche・Stellantis系ブランドを扱う輸入車正規ディーラーの持株会社。連結子会社8社を束ね、輸入車販売シェアは9.4%（2026/06期 第3四半期累計）まで上昇しています。2025/06期は売上高886.1億円（前期比+85.6%）と前期の477.5億円から倍増しました。これはStellantisジャパン販売（2024年7月連結・現ウイルプラスチェッカーモータース）とオリオン自動車販売（2024年12月連結・現ウイルプラスオリオン）のM&A、および中古車輸出事業の拡大によるものです。ただし取得事業（特に中古車輸出関連）が低マージンのため営業利益は+24%（18.5億円）にとどまり、営業利益率は2.1%まで低下。2025/06期 Q1には負ののれん発生益3.08億円を特別利益に計上しました。2026/06期は当初（2025年8月）営業利益23.3億円への増益でスタートしましたが、取扱ブランドの新車登録台数が前年割れする厳しい事業環境を受け、2026年5月14日に営業利益14.0億円へ約40%下方修正。増益予想から一転して減益（△24.3%）に転落する見通しです（売上921.6億円〔+4.0%〕は据置、純利益11.2億円〔△22.1%〕）。一方で配当は2025年6月期まで9期連続増配中で、2026/06期予想も46.00円と10期連続増配を見込みます。

注目ポイント

会社概要

業種

小売業

決算期

6月

本社

東京都港区芝五丁目13番15号 芝三田森ビル8階

公式

www.willplus.co.jp

サービスの実績は？

事業ごとの売上・利益

稼ぐ力はどのくらい？

ROEは2021/06期の22.5%から低下傾向にあり、2025/06期は14.0%。営業利益率は2021/06期の5.6%から2025/06期の2.1%まで低下しました。これはM&Aで取得した低マージン事業（特に中古車輸出関連）の構成比が高まったためで、規模拡大とマージンのトレードオフを示しています。ROAもM&A資金調達で総資産が膨らんだ影響で4.2%まで低下しており、買収した事業の収益性改善が今後の課題です。

儲かってるの？

2025/06期は売上高886.1億円（前期比+85.6%）と倍増しました。Stellantisジャパン販売（2024年7月連結）とオリオン自動車販売（2024年12月連結）のM&A、および中古車輸出事業の拡大が主因です。ただし取得事業（特に低マージンの中古車輸出関連）の構成比上昇で営業利益は18.5億円（+24%）にとどまり、営業利益率は2.1%まで低下。規模拡大とマージンのトレードオフが鮮明です。2026/06期予想は2026年5月14日に下方修正され、売上921.6億円（+4.0%）は据え置きつつ、営業利益14.0億円（△24.3%）・経常利益14.27億円（△24.8%）・純利益11.2億円（△22.1%）・EPS123.60円へ引き下げ。取扱ブランドの新車登録台数が前年を下回る厳しい事業環境と、M&A資金調達に伴う金利上昇が背景です。 【3Q 2026/06期実績】売上678億円（通期予想比74%）、営業利益10億円（同74%）、純利益8.4億円（同75%）。

業績の推移

売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。

同業比較（収益性）

小売業の同業他社平均と比べると…

今期の業績予想と進捗

3Q 2026/06期予想据置

会社の公式開示情報

事業は輸入車ディーラー事業と中古車輸出関連事業の2軸構成。2026/06期 第3四半期累計では輸入車ディーラー事業が売上409億円・セグメント利益17.3億円（利益率4.2%）、中古車輸出関連事業が売上269億円・セグメント利益2.8億円（利益率1.0%）。中古車輸出関連事業は低マージンながら売上規模が大きく、2025/06期の売上倍増の主因です。連結子会社は8社で、Stellantisジャパン販売（現ウイルプラスチェッカーモータース）・オリオン自動車販売（現ウイルプラスオリオン）など、M&Aで取得した会社を束ねています。

会社の計画は順調？

※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません

明確な数値目標を伴う中期経営計画は公表されていないため、ここでは2026/06期の修正後通期予想（売上921.6億円・営業利益14.0億円）を当期目標として進捗を評価しています。第3四半期累計は売上678.2億円（進捗73.6%）・営業利益10.4億円（進捗74.4%）と修正後予想に対しては概ね順当に進捗。ただし2026年5月14日に営業利益を23.3億円→14.0億円へ約40%下方修正しており、取扱ブランドの新車登録台数の前年割れと金利上昇という外部環境の逆風が続いています。買収事業の収益性改善が、計画達成と次期以降の利益回復の鍵となります。

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競合比較

創業ストーリー

出来事の年表

社長プロフィール

財務は安全？

M&Aによる規模拡大の裏側で財務レバレッジが高まっています。有利子負債は2021/06期の38.9億円から2025/06期には165.3億円へと約4倍に増加し、特に2024/06期以降のM&A資金調達で急増。これに伴い自己資本比率は2022/06期の47.4%から2025/06期には29.0%まで低下しました。在庫（輸入車・中古車）と借入金が膨らむビジネスモデルであり、金利上昇局面では支払利息の増加が収益を圧迫する点に注意が必要です。BPSは1,187円まで着実に積み上がっています。 【3Q 2026/06期】総資産414億円、純資産126億円、自己資本比率27.5%、有利子負債172億円。

お金の流れは？

営業CFは在庫（輸入車・中古車）の増減とM&Aの影響で振れ幅が大きいのが特徴です。2023/06期は在庫積み増し等で営業CFが△22.7億円、2025/06期も△13.0億円のマイナスとなりました。投資CFは2024/06期にM&Aで△38.6億円の大幅支出。これらを借入金（財務CF）で賄う構造で、FCFは2023/06期以降3期連続マイナス。仕入・在庫運転資金と買収資金を借入に依存する事業特性が表れており、運転資金管理と買収事業からのキャッシュ創出が重要なテーマです。

この会社のガバナンスは？

誰がこの会社の株を持ってる？

筆頭株主は創業者で代表取締役社長の成瀬隆章氏（23.61%）。2位以下に創業家系の資産管理会社とみられる(株)ICS（8.02%）・(株)ETH（8.02%）・(株)MMZ（8.02%）・(株)ゼロ（5.58%）が並び、これらを合算すると約53%が安定株主に相当する典型的なオーナー系企業です。それ以外は日本カストディ銀行・日本マスタートラスト信託銀行などの信託口、野村證券関連の外国法人名義、個人投資家が中心となっています（2025年6月末時点、第18期有価証券報告書）。

この会社のリスク

有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。

社員の給料はどのくらい？

平均よりも稼げてる？

この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。

2021期を起点としたトータルリターン（配当込み）は、高配当（利回り3〜5%）が下支えとなりつつも、株価の調整でマイナス圏とTOPIXを大きくアンダーパフォームしています。同期間のTOPIXが好調だったこともあり、相対的な見劣りが目立ちます。営業利益率の低下と2026/06期の下方修正という業績面の逆風が株価の重しであり、買収した事業の収益性改善とディーラー本業の市場回復が、TSR反転の前提条件となります。

※ 配当を含む株主総利回り（TSR）ベースです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。

配当・優待はもらえる？

減益局面でも株主還元は厚く、2025年6月期まで9期連続で増配を継続（2017年6月期以降、毎期増配）。2026/06期予想は年間46.00円（中間18.00円＋期末28.00円）で、業績下方修正後も配当予想は据え置かれており、達成すれば10期連続増配となる見込みです。配当性向は2025/06期の28.4%から2026/06期予想では37.2%（46.00円÷EPS123.60円）へ上昇し、減益を吸収する形で還元を維持しています。会社は配当性向30%（2026年6月期までに段階的に引き上げ）を基本方針とし、2027年6月期以降は配当性向30%以上かつDOE（株主資本配当率）4.5%を下限とする累進配当を掲げています。

もし5年前に投資していたら？

※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。

株の売買状況と今後の予定

PER 6.6倍・PBR 0.79倍と解散価値を下回る低評価に放置されています。背景には営業利益率2.1%への低下、自己資本比率29%への悪化、2026/06期の下方修正といった懸念があり、市場はM&Aによる規模拡大を素直に評価していません。一方で配当利回りは4.89%と高水準で、9期連続増配の実績が下値を支える要因です。時価総額97億円とスタンダード市場の小型株であり、買収した事業の収益性改善が再評価の鍵となります。

税金はいくら払ってる？

実効税率は概ね24〜35%のレンジで推移しています。2025/06期は23.9%とやや低めですが、これは負ののれん発生益（益金不算入の影響）など、M&Aに伴う特殊要因が税引前利益に含まれたためと考えられます。法定実効税率（約30%）を恒常的に下回る水準ではなく、構造的な節税要因によるものではありません。

ウイルプラスホールディングス まとめ

※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。

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