ケイアイスター不動産3465

ひとめ診断

この会社ってなに？

「そろそろマイホームが欲しいな…」と考えたとき、多くの方が目にするのが新築の戸建て分譲住宅です。ケイアイスター不動産は、特に初めて家を買う若い世代向けに、品質は高くても価格を抑えた「ちょうどいい」家をたくさん提供している会社です。あなたが住む街の新しい住宅地や、広告で見る「月々〇万円で夢のマイホーム！」といった物件の裏側で、同社が土地の仕入れから設計、施工、販売まで一貫して手掛けているかもしれません。関東を中心に、最近では静岡や熊本などにもエリアを広げているので、あなたの新しい隣人も同社の住宅に住んでいる可能性があります。

北関東を地盤とする戸建て分譲住宅メーカー。2025期は売上高3,425.5億円、営業利益172.55億円を達成し、増収増益に転じました。積極的なM&Aで静岡・熊本・山形など全国へエリアを拡大しつつ、DX投資による生産性向上も推進し、持続的な成長を目指しています。株価はPER8.7倍と不動産業界平均（約12倍）比で割安水準にあり、今後の金利動向や成長戦略の進捗が評価されるかが焦点です。

会社概要

業種

不動産業

決算期

3月

本社

埼玉県本庄市西富田762番地1

サービスの実績は？

稼ぐ力はどのくらい？

収益性については、2022/03期には営業利益率が12.8%に達するなど高い水準を誇りましたが、近年の仕入れコスト増や市場競争の激化により利益率が圧縮されました。ROE（自己資本利益率）はかつての30%超から直近では10%台前半へと低下しており、資本効率の最適化が重要な経営課題となっています。今後は分譲事業の効率化を通じ、改めて持続的な収益力向上を図るフェーズにあります。

儲かってるの？

当社の売上高は、戸建分譲事業の拡大により2021/03期の約1,558億円から2025/03期には約3,426億円まで大幅な成長を遂げました。一方で、利益面では不動産市況の変動や販管費の増加が影響し、2024/03期には純利益が約69億円まで減少する局面もありました。しかし、2026/03期予想では回復基調を強め、純利益は前期比で約1.4倍の120億円を目指す強気な計画となっています。 【3Q 2026/03期実績】売上2769億円（通期予想比75%）、営業利益189億円（同82%）、純利益107億円（同89%）。

業績の推移

売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。

同業比較（収益性）

不動産業の同業他社平均と比べると…

会社の公式開示情報

戸建分譲事業を主軸に多角的な不動産サービスを展開し、連結子会社24社を通じて全国的な事業網を構築しています。事業リスクとして、景気変動や金利上昇による不動産市況の低迷を挙げており、外部環境の変化に対する機動的な対応が重要な経営課題となっています。

会社の計画は順調？

※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません

現行の中期経営計画では、2026期に売上高3,700億円、営業利益230億円を目標に掲げています。直近の2025期実績では売上高が進捗率92.6%と順調な一方、営業利益は75.0%とややビハインドしています。ウッドショックや資材価格高騰の影響で利益率が圧迫されており、今後の収益性改善が計画達成の鍵となります。M&Aによる規模拡大とDXによるコスト削減を両輪で進め、利益目標達成を目指す方針です。

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出来事の年表

社長プロフィール

財務は安全？

総資産は事業拡大に伴い右肩上がりに増加しており、2025/03期には約2,946億円に達しました。自己資本比率は2021/03期の22.3%から直近20.4%へと推移しており、成長のための借入金が増加している傾向が見て取れます。有利子負債は約3,505億円まで膨らんでいますが、旺盛な需要を取り込むための先行投資と解釈され、資産の質を維持しながらの成長戦略が継続中です。 【3Q 2026/03期】総資産3369億円、純資産775億円、自己資本比率20.3%、有利子負債2175億円。

お金の流れは？

事業拡大を加速させるために土地仕入れを積極的に行っていることから、営業キャッシュフローは恒常的にマイナスまたは低水準で推移しています。不足する資金を銀行借り入れ等の財務活動で調達する成長投資型のキャッシュフロー構造です。直近では営業キャッシュフローのマイナス幅が縮小しており、投資回収フェーズへの移行による収益改善が期待されます。

この会社のガバナンスは？

女性役員比率が23.0%と、日本の不動産業界の中では女性の登用が積極的に進んでいる体制です。監査報酬4,800万円を投じて透明性の高い監視機能を有しており、グループ全体で24社の連結子会社を統括する規模に応じた適切なガバナンスが機能しています。

誰がこの会社の株を持ってる？

大株主には創業者の塙圭二氏や、同氏が関連する株式会社フラワーリングが含まれており、創業家による強固な経営支配体制が構築されています。また、信託銀行などの機関投資家も上位に名を連ねており、安定株主の存在が中長期的な経営戦略の安定を支えています。

この会社のリスク

有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。

社員の給料はどのくらい？

従業員の平均年収は518万円となっており、不動産業界の平均的な水準に位置しています。若い組織風土を背景に、成果や成長性を重視した人事制度が運用されており、業績向上に伴う還元が意識されている環境といえます。

平均よりも稼げてる？

この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。

TSR（株主総利回り）は、配当と株価上昇を合わせた総合的な投資リターンを示す指標です。ケイアイスター不動産は、2021期から2025期までの5年間、一貫してTOPIXを大幅に上回るTSRを記録しています。これは、積極的な事業拡大による高い成長性が株価に反映され、同時に継続的な増配によって株主還元も強化してきた結果です。特にコロナ禍以降の旺盛な住宅需要を捉えたことで、株価が大きく上昇し、優れたアウトパフォームにつながりました。

※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。

配当・優待はもらえる？

当社は成長投資を優先しつつ、株主への利益還元も重視する姿勢をとっており、配当性向25%～30%程度を目安に安定的な分配を目指しています。業績の変動に合わせて配当金額を調整していますが、株主還元強化の一環としてデジタルギフトを用いた優待制度も導入しています。今後は収益成長と連動した増配の継続が中長期的な評価の鍵となるでしょう。

もし5年前に投資していたら？

※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。

株の売買状況と今後の予定

PERは8.7倍と不動産業界平均の約12倍と比較して割安な水準です。これは高い成長期待に対し、利益率の変動リスクなどが警戒されている可能性を示唆します。一方、PBRは1.75倍と業界平均を上回っており、資産価値に対しては一定の評価を得ています。信用倍率は8.07倍と買い残が多く、株価上昇を期待する個人投資家が多い状況ですが、将来の売り圧力になる可能性も注視が必要です。

税金はいくら払ってる？

法人税等の支払額は税引前利益の増減に連動しており、業績が拡大した2022/03期には約85億円の納税を行いました。実効税率は概ね30%から40%台で推移していますが、2026/03期の予想値が高めに出ているのは、利益回復に伴う課税所得の拡大を見込んでいるためです。今後も安定した納税を通じて社会貢献を果たすとともに、業績拡大に伴う税負担の推移には注視が必要です。

ケイアイスター不動産 まとめ

※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。

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