ヒューリック3003

ひとめ診断

この会社ってなに？

あなたの最寄り駅の隣にあるきれいなオフィスビル、それがヒューリックの物件かもしれません。都心の駅チカに集中したビル群からの安定した賃料収入が会社の基盤。さらにTHE GATE HOTELなどのホテル運営、リソー教育の子会社化による教育事業、キャンプ場予約サイト「なっぷ」との提携など、不動産を起点にあなたの日常に関わる多彩なサービスを展開しています。

ヒューリックは旧富士銀行の店舗ビル管理を出発点とし、東京都心の駅徒歩5分以内に集中した好立地物件を強みとする不動産会社です。2025/12期期は売上高7,274億円（+22.9%）、営業利益1,869億円（+14.3%）と過去最高を更新しました。中長期経営計画（2020-2029）の最終年度目標であった経常利益1,800億円を3年前倒しで達成する見込みが立ち、新中期経営計画（2025-2027）では経常利益2,200億円（2029年度）および2036年までにM&Aへ7,500億円投資する方針を掲げています。少数精鋭経営で社員約230名ながら平均年収2,295万円と業界屈指の待遇を誇り、不動産の枠を超えた「不動産の商社」への変革を進めています。

注目ポイント

会社概要

業種

不動産業

決算期

12月

本社

東京都中央区日本橋大伝馬町7番3号

公式

www.hulic.co.jp

サービスの実績は？

事業ごとの売上・利益

稼ぐ力はどのくらい？

ROEは10.9%から12.2%へと安定的に高水準を維持しており、不動産業界の中でもトップクラスの資本効率です。営業利益率は25〜33%と業界平均を大きく上回り、駅徒歩5分以内の好立地物件に集中した「3Kビル」（駅近・建替・稼働率）戦略が高い収益性を支えています。ROA3%台は不動産業としてはレバレッジを効かせつつも健全な水準です。

儲かってるの？

ヒューリックの業績は2025/12期期に売上高7,274億円（+22.9%）、営業利益1,869億円（+14.3%）と過去最高を更新しました。2023/12期期の売上減少は物件売却のタイミングによるもので、営業利益は5期連続で増益を達成しています。2026/12期期予想は保守的な計画ですが、中長期経営計画の経常利益1,800億円目標を3年前倒しで達成し、新中計では2029年度2,200億円を目指します。少数精鋭の高効率経営が特徴で、営業利益率は25%超と業界屈指の水準です。

業績の推移

売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。

同業比較（収益性）

不動産業の同業他社平均と比べると…

会社の公式開示情報

役員報酬は10名で総額7億5,100万円。うち西浦会長が3億4,000万円と最高額です。事業セグメントでは不動産事業が売上の約96%、利益の約97%を占める圧倒的な中核事業です。営業利益率26%は業界トップクラスで、駅徒歩5分以内の好立地に絞った集中戦略が高い収益性を支えています。新中計ではM&Aを通じた新規事業の利益比率を10%未満から最大40%に引き上げることを目指しています。

会社の計画は順調？

※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません

ヒューリックは中長期経営計画（2020-2029）の最終年度目標であった経常利益1,800億円を3年前倒しで達成する見込みとなりました。業績予想の精度も高く、2024/12期期は当初予想比+13.5%、2025/12期期は+11.5%といずれも上振れ着地しています。新中期経営計画（2025-2027）では経常利益2,200億円（2029年度）を掲げるとともに、2036年までにM&Aへ7,500億円を投じ、新規事業の利益比率を現在の10%未満から最大40%に引き上げる野心的な目標を設定しています。

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出来事の年表

社長プロフィール

財務は安全？

総資産は約3.5兆円と5年間で約1.6倍に拡大しています。自己資本比率は26〜31%で推移しており、不動産業としては標準的な水準です。BPSは836.9円から1,202.8円へと着実に増加し、株主価値の蓄積が進んでいます。有利子負債のデータは非開示ですが、格付機関からA格の評価を取得しており、財務の健全性は維持されています。 【2025/12期】総資産3.5兆円、純資産9392億円、自己資本比率23.7%、有利子負債2.1兆円。

お金の流れは？

営業CFは年間2,600〜3,500億円と安定的に創出されていますが、積極的な不動産投資によりFCFはマイナスが続いています。2024/12期期は投資CF約-6,020億円と大型物件取得を進め、2025/12期期も約-5,445億円の投資を実行しました。財務CFのプラスは借入金による資金調達を示しており、格付維持を前提とした計画的な投資・調達サイクルを構築しています。

この会社のガバナンスは？

取締役10名のうち社外取締役6名（社外比率60%）と高い独立性を確保しています。女性役員比率は20.0%で、ダイバーシティの推進にも取り組んでいます。連結子会社65社を少数精鋭の本社組織（234名）で統括する効率的なガバナンス体制が特徴的です。

誰がこの会社の株を持ってる？

ヒューリックは旧富士銀行（現みずほフィナンシャルグループ）を出自とする経緯から、沖電気工業や安田不動産など旧富士銀行系企業が安定株主として上位に名を連ねます。明治安田生命も6.2%を保有し、生保系の長期保有が株価の安定要因となっています。個人投資家比率も約28%と一定の厚みがあり、13期連続増配と株主優待が個人からの人気を支えています。

この会社のリスク

有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。

社員の給料はどのくらい？

ヒューリックの平均年収は2025/12期期で2,295万円と不動産業界で突出した水準です。単体従業員234名という少数精鋭体制で、一人あたりの生産性が極めて高いことが高報酬の源泉となっています。西浦会長の「しっかり稼ぎ好待遇」の経営方針のもと、業績連動型の賞与が年収を押し上げています。平均年齢40.6歳と若い組織構成も特徴的です。

平均よりも稼げてる？

この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。

直近の2025期においてヒューリックのTSRは148.6%で、TOPIXの155.3%を6.7ポイント下回るアンダーパフォームとなっています。2024年の金利上昇局面で不動産セクター全体が軟調だったことが要因ですが、13期連続増配と高配当利回りにより、配当込みリターンでは堅実な成果を上げています。新中計でのM&A戦略が奏功すれば、今後のTSR改善が期待されます。

※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。

配当・優待はもらえる？

ヒューリックは13期連続増配を達成しており、2026/12期期は年間67円（予想配当利回り3.60%）を計画しています。新中期経営計画では配当性向を従来の40%から2029年にかけて段階的に45%へ引き上げる方針です。株主優待では300株以上保有でグルメカタログギフト（6,000円相当）を進呈しており、3年以上の長期保有でグレードアップする制度も魅力です。優待込みの総合利回りは約4.68%と高水準です。

もし5年前に投資していたら？

※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。

株の売買状況と今後の予定

信用倍率は1.34倍と買い・売り残がほぼ拮抗しており、需給面は中立的です。PER12.6倍は業種平均13.4倍をやや下回り、バリュエーション面での割安感があります。一方でPBR1.55倍は業種平均1.2倍を上回っており、高い資本効率と成長期待がプレミアムとして評価されています。配当利回り3.60%は業種平均を大きく上回る水準です。

税金はいくら払ってる？

実効税率は31〜37%の範囲で推移しており、法定実効税率（約30%）に近い水準です。2023/12期期に31.2%と低下したのは、不動産売却に伴う税務上の特別な処理の影響です。2026/12期期予想では38.8%とやや高めの想定ですが、これは保守的な税負担見積りによるものです。税引前利益は5期連続で増加し、安定した納税基盤を維持しています。

ヒューリック まとめ

※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。

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