マクニカホールディングス3132

ひとめ診断

この会社ってなに？

私たちのスマートフォンやパソコンに搭載されている半導体チップの多くは、マクニカのような技術商社を通じて届けられています。さらに自動運転バスの実証実験やサイバーセキュリティ対策の導入支援など、社会を支えるインフラにもマクニカの技術力が活かされています。AIやIoTが広がる時代に、最先端の半導体を「届けるだけ」でなく「使いこなすための技術」を提供する存在です。

マクニカホールディングスは独立系の半導体・ネットワーク商社として国内最大規模を誇り、2025/03期に売上高1兆341億円を達成しました。半導体の取り扱いを核に、サイバーセキュリティ・AI・自動運転・DXなど先端技術領域へ積極的に事業を拡大しています。2022年にマクニカ・富士エレから社名変更し、グローバル展開を加速。2025/03期は半導体市況の正常化により営業利益396億円と前期比で減益となりましたが、2026/03期は売上高1兆500億円・営業利益420億円への回復を見込んでいます。創業者・神山治貴氏の財団が大株主に名を連ね、長期的な視点での経営を志向しています。

注目ポイント

会社概要

業種

卸売業

決算期

3月

本社

神奈川県横浜市港北区新横浜一丁目6番地3

公式

holdings.macnica.co.jp

サービスの実績は？

事業ごとの売上・利益

稼ぐ力はどのくらい？

2023/03期-2024/03期は半導体好市況を背景にROEが18〜19%台、営業利益率も6%台と高い収益性を維持しました。しかし2025/03期は市況正常化の影響でROEが9.7%、営業利益率が3.8%へ大幅に低下しています。半導体商社は業界特性上、営業利益率が3〜6%程度で推移するビジネスモデルですが、AI・セキュリティ等の高付加価値領域の拡大が利益率改善の鍵となります。

儲かってるの？

売上高は2021/03期の約5,540億円から2023/03期に初の1兆円超えを達成し、2025/03期まで1兆円台を維持しています。2022/03期-2023/03期は半導体需要の急拡大を背景に営業利益が急伸しましたが、2025/03期は市況正常化と在庫調整の影響で営業利益396億円と前期比37.8%の減益となりました。2026/03期は売上高1兆500億円・営業利益420億円と緩やかな回復を見込んでいます。なお、2024年10月に株式3分割を実施したためEPSは分割後ベースで表示しています。 【3Q 2026/03期実績】売上8882億円（通期予想比85%）、営業利益283億円（同67%）、純利益183億円（同68%）。

業績の推移

売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。

同業比較（収益性）

卸売業の同業他社平均と比べると…

会社の公式開示情報

セグメントは半導体事業とネットワーク事業の2つで構成されています。半導体事業が売上高の約80%を占めるコア事業であり、営業利益率は4〜6%で推移しています。ネットワーク事業はサイバーセキュリティやAIなど成長領域を担いますが、利益率は2%台にとどまっています。事業リスクとしては半導体サイクルへの依存度の高さと、地政学リスクによるサプライチェーンの不安定化が主要な懸念材料です。役員報酬は取締役8名で計2億4,300万円と、同規模企業としては控えめな水準です。

会社の計画は順調？

※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません

旧中期経営計画（2022〜2024年度）では売上高1兆円の目標を達成しましたが、営業利益は2025/03期の市況悪化により計画比で大幅に下振れました。新中期経営計画（2025〜2027年度）では2027期をターゲットに据え、半導体事業の安定成長とセキュリティ・AI等の非半導体領域の利益貢献拡大を目指しています。業績予想の精度は2025/03期で大幅な下方修正があり改善が求められます。

最新ニュース

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競合比較

創業ストーリー

出来事の年表

社長プロフィール

財務は安全？

総資産は2021/03期の2,696億円から2025/03期には5,564億円へと約2倍に拡大しました。自己資本比率は2023/03期に38.6%まで低下しましたが、2025/03期には45.4%まで回復しています。2024/03期から有利子負債が増加（636億円→931億円）しており、M&A資金の調達が主因です。2025/03期のBPSが大幅に低下しているのは株式3分割（2024年10月）の影響によるものです。 【3Q 2026/03期】総資産6520億円、純資産2788億円、自己資本比率35.6%、有利子負債716億円。

お金の流れは？

営業CFは2022/03期を除き安定的にプラスを維持しています。2022/03期のマイナスは半導体需要急増に伴う運転資本（在庫・売掛金）の大幅増加が主因で、2023/03期以降はプラスに回帰しました。投資CFは商社ビジネスの特性上、大規模な設備投資を必要としないため小幅に留まっています。2024/03期の投資CF拡大はM&A関連支出によるもので、FCFは5期中4期でプラスを確保しています。

この会社のガバナンスは？

女性役員比率は18.2%で、多様性の確保に取り組んでいます。連結子会社39社を擁するグローバル企業として、取締役11名体制で機動的な意思決定を行っています。2025年12月にはInvestor Dayを初開催するなど、IR活動の強化にも注力。コーポレートガバナンス・コードに基づく指名・報酬諮問委員会を設置し、経営の透明性確保に努めています。

誰がこの会社の株を持ってる？

筆頭株主は日本マスタートラスト信託銀行（13.59%）ですが、実質的な支配株主は創業者・神山治貴氏です。神山氏本人（5.55%）・神山財団（10.09%）・シーズ・テクノロジー（5.89%）を合わせると約21.5%を保有し、長期安定経営の土台となっています。外国法人等が27.8%を占め、グローバル投資家からの関心も高い構成です。

この会社のリスク

有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。

社員の給料はどのくらい？

マクニカホールディングスの平均年収は約1,750万円と非常に高水準です。ただしこれは持株会社（5,071名）の数値であり、事業会社マクニカの平均年収とは異なります。平均年齢51.5歳・平均勤続年数20.9年と長期就業する社員が多く、半導体業界の深い知見を持つベテラン人材が経営を支えています。

平均よりも稼げてる？

この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。

過去5年間のTSR（株主総利回り）は483.2%と、TOPIX（213.4%）を大幅に上回るアウトパフォームを達成しています。2024期にはTSRが590.5%に達しましたが、2025/03期の業績減速を受けて483.2%へと調整しました。半導体需要の爆発的な成長期に株価が急騰した恩恵が大きく、長期投資家にとっては高いリターンをもたらした期間と言えます。

※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。

配当・優待はもらえる？

2021/03期から2024/03期まで4期連続で大幅増配を実施し、年間配当は50円から200円へと4倍に拡大しました。2024年10月に株式3分割を行ったため、2026/03期の予想配当は分割後ベースで年間70円（分割前換算で210円相当）となり、実質的な増配が続いています。配当方針は配当性向30%以上を目安としつつ、DOEも重視した安定的な株主還元を掲げています。2024年3月期を最後にQUOカードの株主優待を廃止し、配当による利益還元に集約しました。

もし5年前に投資していたら？

※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。

株の売買状況と今後の予定

PER15.7倍・PBR1.68倍は卸売業（半導体商社）セクターの平均を上回る水準で、成長期待がやや織り込まれた評価と言えます。信用倍率は13.88倍と買い長が顕著で、個人投資家の買い意欲が強いことを示唆しています。配当利回り2.95%は同業他社と比較しても遜色なく、バリューとグロースの両面を兼ね備えた銘柄として位置づけられています。

税金はいくら払ってる？

2024/03期は海外子会社の税務優遇措置等により実効税率が22.4%と低水準でしたが、2025/03期は32.3%に上昇しています。2026/03期予想では税引前利益420億円に対し法人税等約150億円を見込み、実効税率は35.7%と高めに設定されています。グローバルに39社の子会社を有しており、各国の税務コンプライアンスに対応しています。

マクニカホールディングス まとめ

※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。

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