(株)三越伊勢丹ホールディングス3099

ひとめ診断

この会社ってなに？

あなたが「伊勢丹」「三越」と聞けば、デパ地下のスイーツやブランドショップを思い浮かべるのではないでしょうか。新宿伊勢丹のファッションフロア、日本橋三越の重厚な本館、銀座三越のラグジュアリーな空間――これらすべてを運営しているのがこの会社です。お中元・お歳暮の贈り物選びや、特別な日のお買い物で利用したことがある方も多いはず。株主になると三越・伊勢丹でのお買い物が10%割引になる優待カードがもらえます。最近はオンラインストアの充実や海外店舗の展開にも力を入れています。

三越伊勢丹ホールディングスは、三越と伊勢丹の経営統合により2008年に誕生した百貨店業界最大手グループです。旗艦店の伊勢丹新宿本店は売上高日本一の百貨店として知られ、日本橋三越本店・銀座三越と合わせた都心3店舗が収益を牽引しています。2025/03期実績では売上高5,555億円、営業利益763億円と2期連続で過去最高益を更新。インバウンド需要と富裕層向けラグジュアリー商品の好調に加え、不動産事業や金融事業など百貨店の枠を超えた多角化が進んでいます。2025〜2030年度の6ヶ年中期経営計画では、2027年度に営業利益850億円、2030年度に1,000〜1,100億円を目標に掲げ、世界基準の「個客業」の確立を目指しています。

注目ポイント

会社概要

業種

小売業

決算期

3月

本社

東京都新宿区西新宿3-2-5 三越伊勢丹西新宿ビル

公式

www.imhds.co.jp

サービスの実績は？

事業ごとの売上・利益

稼ぐ力はどのくらい？

コロナ禍の2021/03期にはROE-8.1%・営業利益率-2.6%と大幅赤字でしたが、その後は劇的な改善を遂げています。2025/03期には営業利益率13.7%と、百貨店業界では突出した高収益性を実現。ROEは9.3%から8.8%にやや低下しましたが、これは自社株買いによる自己資本の変動と繰延税金資産取崩しの影響です。収益認識基準の適用により売上高は実質的な手数料ベースとなり、見かけ上の利益率が大きく向上しています。

儲かってるの？

三越伊勢丹HDは、コロナ禍で赤字に沈んだ2021/03期から劇的なV字回復を遂げました。2022/03期には会計基準変更（収益認識基準適用）で売上高が大幅に減少していますが、利益面は2023/03期以降急回復し、2024/03期に営業利益543億円、2025/03期に763億円と2期連続で過去最高益を更新。インバウンド需要と富裕層向けラグジュアリー商品の販売拡大が牽引しています。2026/03期予想は売上高5,570億円（+0.3%）、営業利益780億円（+2.2%）と3期連続の最高益更新を見込んでいます。 【3Q 2026/03期実績】売上4063億円（通期予想比73%）、営業利益581億円（同74%）、純利益513億円（同85%）。

業績の推移

売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。

同業比較（収益性）

小売業の同業他社平均と比べると…

会社の公式開示情報

百貨店業が売上の約73%を占める主力セグメントで、都心旗艦3店舗の高い集客力とインバウンド需要により利益率14.3%と高水準を実現。不動産業は利益率25%と最も高収益で、新宿・日本橋・銀座の一等地における資産活用が強みです。クレジット・金融業は利益率17.9%と安定的に稼ぐ第二の柱。百貨店を核としつつ、不動産・金融・デジタルの三位一体で収益基盤を多角化しています。

会社の計画は順調？

※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません

2022〜2024年度中期経営計画の営業利益目標350億円に対し、最終年度の2025/03期で763億円と目標対比200%超の大幅達成。ROEも目標8%に対し8.8%を実現しました。業績予想の精度は極めて保守的で、2024/03期は営業利益が+55.1%の上振れ、2025/03期も+19.2%の上振れ着地。新中期計画（2025〜2030年度）では2027年度に営業利益850億円、2030年度に1,000〜1,100億円という野心的な目標を掲げています。

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出来事の年表

社長プロフィール

財務は安全？

自己資本比率は2021/03期の41.9%から2025/03期には49.9%へ着実に改善し、財務基盤は極めて堅固です。2024/03期に有利子負債3,502億円が計上されましたが、2025/03期には2,950億円に減少。BPSも1,317円から1,646円へ成長しており、1株あたりの資産価値は着実に向上しています。なお、2021/03期〜2023/03期の有利子負債が0と表示されているのはデータ取得上の制約で、実際にはリース負債等が存在しています。 【3Q 2026/03期】総資産1.2兆円、純資産5919億円、自己資本比率44.3%、有利子負債863億円。

お金の流れは？

営業CFは2021/03期のわずか12億円から2025/03期には895億円と大幅に拡大。FCFも2021/03期のマイナスから2025/03期には636億円と飛躍的に改善しました。2025/03期の財務CFが-949億円と大きなマイナスですが、これは大型自社株買い（上限5.1%）と借入金返済によるもの。キャッシュ創出力は百貨店業界トップクラスで、直近4年間の累計FCFは約1,533億円に達します。

この会社のガバナンスは？

取締役11名中女性3名（27.3%）と、小売業界の中では高い女性登用率を実現しています。監査報酬2.29億円はグループ規模に見合った水準。設備投資は320.9億円と百貨店業界ではトップクラスの投資額で、伊勢丹新宿本店のリモデルや日本橋三越本店の改装、DX投資に重点配分しています。連結子会社37社、臨時従業員8,419名を擁するグループ体制です。

誰がこの会社の株を持ってる？

筆頭株主の日本マスタートラスト信託銀行（信託口）が16.72%を保有し、機関投資家中心の安定的な株主構成です。公益財団法人三越厚生事業団が3.61%を保有するのは旧三越時代からの歴史的経緯によるもの。金融機関の保有比率が32.9%と高く、個人投資家も34.8%と厚い層を形成しています。取引先持株会・従業員持株会がそれぞれ約2%・1%を保有し、ステークホルダーの持株意識も高い水準です。

この会社のリスク

有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。

社員の給料はどのくらい？

連結従業員数は8,921名で、平均年収は約923万円と小売業界ではトップクラスの水準です。平均年齢47.5歳、平均勤続年数23.8年と長期勤続者が多い特徴があります。なお、持株会社・百貨店事業を含むグループ全体では臨時従業員を含め約1.7万人規模となります。

平均よりも稼げてる？

この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。

直近5年間のTSR（株主総利回り）は358.8%で、TOPIXの213.4%を大幅に上回るアウトパフォームを達成しています。特に2023期〜2024期にかけてインバウンド需要の急回復を背景に株価が急騰し、TSRは240.5%から406.6%へジャンプ。2025期には株価調整で358.8%にやや低下しましたが、それでもTOPIXを145ポイント以上上回る圧倒的なリターンを実現しました。

※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。

配当・優待はもらえる？

4期連続増配を続けており、2025/03期は年間54円の配当を実施。2026/03期は年間60円（+6円）への増配を予想しています。配当性向は約38%で、40%目標に対してはほぼ適正水準。自社株買いも積極的で、2025/03期には上限5.1%の大型自社株買いを実施。株主優待の10%割引カードは百貨店利用者にとって実用性が高く、3年以上の長期保有で限度額がアップする特典も魅力です。

もし5年前に投資していたら？

※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。

株の売買状況と今後の予定

信用倍率は15.3倍と買い長の状態で、個人投資家の買い意欲が旺盛であることを示しています。PER16.3倍はセクター平均18.5倍を下回り、利益成長に対して割安感があります。一方PBR1.72倍はセクター平均を上回り、都心一等地の不動産価値や無形資産が株価に織り込まれています。52週高値3,255円（2024年7月）からの調整局面にありますが、3期連続最高益更新の期待が下値を支えています。

税金はいくら払ってる？

コロナ禍の赤字で発生した繰延税金資産の取崩しにより、2022/03期〜2023/03期は実効税率がほぼ0%でした。2024/03期も繰越欠損金の充当で7.2%に留まりましたが、2025/03期にはその効果が一巡し40.1%と通常水準に回帰しています。2026/03期予想では実効税率23.1%を見込んでおり、純利益は増益転換の計画です。

(株)三越伊勢丹ホールディングス まとめ

※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。

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