Pharmarise Holdings Corporation
事業内容や経営者、企業の魅力をひと目でつかむ
風邪をひいたとき、花粉症の薬をもらうとき、病院の帰りに立ち寄る「調剤薬局」。ファーマライズは全国300店舗以上の調剤薬局やドラッグストアを展開する会社です。処方箋を出してお薬を受け取る、あの窓口の向こう側にこの会社があります。最近はオンライン服薬指導アプリ「SOKUYAKU」も302店舗に導入しており、スマホで薬の相談や処方薬の受け取り予約ができる時代を作っています。あなたの「健康を支える最後の一歩」を担う企業です。
2025/05期期は売上高635億円（前期比+16.6%）と大幅増収を達成したものの、M&Aに伴う統合コストが重なり営業利益2.9億円・最終赤字3.7億円と苦戦。2026/05期期3Q累計では売上高505.6億円（+8.5%）、営業利益6.0億円（前年同期比530.7%増）と黒字転換を果たし、通期では営業利益11.2億円・最終黒字復帰を計画しています。医薬品卸大手スズケンが20%を保有する資本業務提携先として、調剤報酬改定や医薬品供給体制の変化に対応しながら着実な回復軌道に乗りつつあります。PBR 0.89倍と割安水準。
調剤薬局業界の再編をリードし、積極的なM&Aで店舗網を300超に拡大。スケールメリットを活かした収益改善が進行中です。
医薬品卸大手スズケンが20%を保有する戦略パートナー。医薬品供給の安定化と新サービス開発の基盤となっています。
オンライン服薬指導「SOKUYAKU」を302店舗に導入し、デジタルと対面を融合した次世代型薬局モデルを構築中です。
売上・利益・成長性の数字から、稼ぐ力を読み解く
全国300超の調剤薬局を運営。処方箋受付・調剤業務が主力。M&Aで規模拡大中
ドラッグストア運営、化粧品・日用品販売。ファミリーマートとの共同店舗開発も展開
医療機関向けカルテ・資料の保管サービス。高い利益率が特徴
| 会計期 | ROE | ROA | 営業利益率 |
|---|---|---|---|
| 2020/05期 | 9.7% | 2.3% | 2.0% |
| 2021/05期 | 6.7% | 1.7% | 2.4% |
| 2022/05期 | 6.7% | 1.9% | 2.9% |
| 2023/05期 | 4.8% | 1.4% | 2.8% |
| 2024/05期 | 4.7% | 1.2% | 1.7% |
| 2025/05期 | 5.3% | 1.1% | 0.5% |
調剤薬局業界は薬価改定の影響を受けやすく、営業利益率は2〜3%程度が業界標準の薄利多売型ビジネスです。2023/05期期までは安定的にROE 5〜7%を維持していましたが、2024/05期・2025/05期期はM&Aに伴うのれん償却・統合コストが重なり一時的にROEがマイナスに転落。2026/05期期は営業利益率1.7%まで回復する見通しで、被買収企業の収益正常化が鍵を握ります。
| 会計期 | 売上高 | 営業利益 | 当期純利益 | EPS | YoY |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021/05期 | 523億円 | 12.5億円 | 4.3億円 | 45.8円 | +2.5% |
| 2022/05期 | 516億円 | 15.2億円 | 4.5億円 | 48.0円 | -1.4% |
| 2023/05期 | 520億円 | 14.4億円 | 3.3億円 | 35.5円 | +0.8% |
| 2024/05期 | 545億円 | 9.2億円 | 3.5億円 | -33.4円 | +4.7% |
| 2025/05期 | 635億円 | 2.9億円 | 3.7億円 | -32.5円 | +16.6% |
2025/05期期はM&Aによる店舗数拡大で売上高635億円（+16.6%）と過去最高を更新しましたが、買収子会社（next PH、GOOD AID）の統合コストが重なり営業利益は2.9億円まで低下。2期連続の最終赤字となりました。2026/05期期は被買収企業の収益改善が本格化し、3Q累計で既に営業利益6.0億円と前年同期比530.7%増と回復基調。通期では営業利益11.2億円、最終利益2.7億円の黒字復帰を見込んでいます。
売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。
小売業の同業他社平均と比べると…
公式情報・ニュース・メディアから今後を読み解く
| 事業名 | 売上 | 利益 | 利益率 |
|---|---|---|---|
| 調剤薬局事業 | 約580億円 | 約10億円 | 約1.7% |
| 物販事業 | 約40億円 | 約1億円 | 約2.5% |
| その他（医学資料保管等） | 約15億円 | 約1億円 | 約6.7% |
売上の約9割を占める調剤薬局事業が中核で、全国300超の店舗を展開しています。ファミリーマートとの共同店舗やドラッグストア併設型など多様な業態で地域医療を支えています。医学資料保管事業は利益率が高くニッチな収益源。M&Aで急速に規模を拡大しており、2024/05期期以降はnext PHやGOOD AIDの統合がグループ全体の収益改善の鍵を握っています。
創業から現在までの歩みと、代表者の姿
調剤薬局として事業をスタート。地域医療への貢献を理念に掲げ、薬局運営を開始しました。
JASDAQ市場への上場を果たし、資本市場からの信頼を獲得。M&Aによる成長路線の基盤を整えました。
新設分割によりファーマライズホールディングスとして持株会社体制に移行。グループ経営の効率化を図りました。
医薬品卸大手のスズケンが約20%の株式を取得し資本業務提携を締結。医薬品の安定供給と新サービス開発で連携を強化しました。
next PHやGOOD AID等の調剤薬局チェーンを相次いで買収。グループ店舗数が300超に拡大し、売上高は過去最高を更新しました。
M&A統合コストの影響で2期連続赤字となるも、3Q累計で黒字転換を達成。被買収企業の収益改善が本格化し、反転攻勢のフェーズに入りました。
ドラッグストアの新規開店を発表。グループ店舗網の拡大を着実に進めています。
2026/05期期3Q累計の営業利益が前年同期比530.7%増の6.03億円と大幅改善。M&A子会社の収益改善が寄与し、黒字転換を達成。
埼玉県の三幸メディカルを子会社化。調剤薬局事業のエリア拡大と処方箋枚数の増加を狙う。
2025/05期期の通期決算を発表。売上高は過去最高の635億円も、M&A統合コストが重なり最終赤字3.7億円と2期連続赤字に。
オンライン服薬指導アプリ「SOKUYAKU」をグループ302店舗に一斉導入。患者の利便性向上とDX推進を加速。
当社は「かかりつけ薬局」として地域の皆様の健康を支えることを使命としています。M&Aによる店舗網の拡大とDXの推進により、患者様の利便性向上と薬局運営の効率化を両立してまいります。医薬品卸大手スズケンとの資本業務提携を活かし、安定した医薬品供給体制の構築と新しい価値の創出に取り組んでいます。調剤薬局業界の再編が加速する中、地域に根差した薬局グループとして持続的な成長を目指します。
財務・透明性・株主構成・リスクを点検
2024/05期期以降、積極的なM&Aにより総資産が234億円→319億円へ急拡大しています。これに伴い自己資本比率は2023/05期期の28.5%から2025/05期期は20.9%まで低下。2期連続の赤字でBPSも586円まで下がりましたが、純資産69億円に対し時価総額63億円（PBR 0.89倍）と純資産割れ水準にあります。M&A投資の回収が進めば財務体質の回復が見込まれます。
| 会計期 | 営業CF | 投資CF | 財務CF | FCF |
|---|---|---|---|---|
| 2020/05期 | 15.7億円 | 7.3億円 | 7.7億円 | 8.4億円 |
| 2021/05期 | 19.4億円 | 10.8億円 | 7.3億円 | 8.7億円 |
| 2022/05期 | 7.1億円 | 2.9億円 | 10.3億円 | 4.2億円 |
| 2023/05期 | 25.2億円 | 7.0億円 | 10.7億円 | 18.2億円 |
| 2024/05期 | 27.1億円 | 31.2億円 | 27.7億円 | 4.1億円 |
| 2025/05期 | 13.1億円 | 44.6億円 | 9.4億円 | 31.5億円 |
営業CFは2023/05期期に25.2億円と最高水準を記録し、本業のキャッシュ創出力は健全です。一方、2024/05期・2025/05期期はM&Aによる投資CFが大幅マイナス（累計76億円）となり、FCFは赤字に転落。2024/05期期には財務CFで27.7億円を調達しており、借入金の増加で投資資金を賄った構造です。統合が進みM&A投資が一巡すれば、FCFの回復が期待されます。
有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。
リターン・配当・市場データを確認
この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。
過去5年間のTSR（配当込みリターン）は79.5%とマイナスリターン（元本割れ）に沈んでおり、同期間のTOPIX（182.5%）に対して約103ポイントの大幅アンダーパフォームとなっています。M&Aに伴う赤字転落と株価下落が主因です。ただし、2026/05期期の黒字復帰とM&A子会社の収益改善が実現すれば、TSRの反転が期待されます。
※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。
| 期 | 1株配当 | 配当性向 |
|---|---|---|
| 2018/05期 | 14円 | - |
| 2019/05期 | 14円 | 549.0% |
| 2020/05期 | 14円 | 22.9% |
| 2021/05期 | 14円 | 30.5% |
| 2022/05期 | 14円 | 29.2% |
| 2023/05期 | 14円 | 39.5% |
| 2024/05期 | 20円 | - |
| 2025/05期 | 14円 | - |
自社グループ製品等（100株以上/11月末日）
年間配当は長年1株14円を安定維持してきましたが、2024/05期期のみ20円に増配。赤字決算を受けて2025/05期期は14円に戻しています。赤字期でも減配幅を抑えており、安定配当への姿勢がうかがえます。2026/05期期は黒字復帰予想で、配当14円を維持する見通し。配当利回り2.68%は小売業平均並みの水準です。
| 年度末時点 | 評価額 | 損益 | TSR |
|---|---|---|---|
| 2021期 | 100.0万円 | 0.0万円 | 0.0% |
| 2022期 | 101.5万円 | 1.5万円 | 1.5% |
| 2023期 | 103.2万円 | 3.2万円 | 3.2% |
| 2024期 | 82.4万円 | 17.6万円 | -17.6% |
| 2025期 | 79.5万円 | 20.5万円 | -20.5% |
※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。
PER 22.3倍は黒字復帰予想ベースで、PBR 0.89倍と純資産割れの割安水準にあります。信用倍率35.15倍と極端な買い長で、個人投資家の押し目買いが入っている一方、出来高は1日2,000〜3,000株程度と流動性は限定的です。時価総額63億円の小型株であり、M&Aによる成長期待と赤字脱却が株価の鍵を握ります。
| 期 | 税引前利益 | 法人税等 | 実効税率 |
|---|---|---|---|
| 2020/05期 | 10.2億円 | 4.5億円 | 43.6% |
| 2021/05期 | 12.9億円 | 8.6億円 | 66.9% |
| 2022/05期 | 15.2億円 | 10.7億円 | 70.5% |
| 2023/05期 | 14.3億円 | 11.0億円 | 76.7% |
| 2024/05期 | 8.3億円 | 11.8億円 | 142.1% |
| 2025/05期 | 1.4億円 | 5.0億円 | 369.9% |
実効税率は連結子会社の赤字やのれん償却の影響で法定税率を大幅に上回る水準が続いています。特に2024/05期・2025/05期期は税引前利益が小さい一方で、子会社での税金費用が嵩んだため実効税率が100%を超過。2026/05期期は業績回復に伴い76.3%まで正常化する見通しですが、依然として高水準であり、グループ内の損益構造の最適化が課題です。
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「M&Aで全国300超の調剤薬局を展開。スズケンとの提携を武器に地域医療を支える調剤薬局中堅」
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最終更新: 2026/05/23 / データ提供: OSHIKABU