アンドエスティＨＤ2685

ひとめ診断

この会社ってなに？

あなたが週末にショッピングモールを歩いていると、きっと『GLOBAL WORK』や『niko and ...』といったお店を見かけませんか？実はあのお店を運営しているのが、このアンドエスティHDです。あなたのクローゼットにある普段着も、もしかしたらこの会社の製品かもしれません。最近では、これらのお店の公式通販サイト『.st（ドットエスティ）』が、他のブランドも買えるオンラインのショッピングモールに進化しており、ファッション通販の裏側でますます存在感を増しています。

「GLOBAL WORK」など複数のアパレルブランドを全国のショッピングセンターで展開する大手。2025期は売上高2,931.1億円と過去最高を更新した一方、戦略投資で営業利益は155.10億円（前期比-13.9%）と減益に着地しました。しかし、会社は2026期に営業利益190.0億円へのV字回復を予想。自社ECサイト「.st（ドットエスティ）」を他社にも開放するプラットフォーム戦略が軌道に乗り、新たな収益の柱として成長できるかが今後の焦点です。

会社概要

業種

小売業

決算期

2月

本社

東京都渋谷区渋谷2丁目21番1号 渋谷ヒカリエ

サービスの実績は？

稼ぐ力はどのくらい？

2026/02期実績

収益性は、コロナ禍での一時的な低迷を経て、2024/03期には営業利益率6.5%、ROE（自己資本利益率）18.9%を記録するなど、劇的な改善を果たしました。これはECと店舗を融合させるOMO型ビジネスの成果により、商品消化率や収益性の高い販売手法が確立されたことが大きな要因です。直近では若干の調整が見られるものの、全体として資本効率を意識した高い経営パフォーマンスを維持しています。

儲かってるの？

当社の業績は、主力ブランドである「グローバルワーク」等の好調な展開を背景に、2021/03期のコロナ禍による一時的な赤字から急速な回復を見せています。2024/03期には売上高が約2,756億円、純利益が約135億円と過去最高水準を達成するなど、マルチブランド戦略が功を奏し収益性が大幅に向上しました。今後はプラットフォーム事業の拡大を通じ、持続的な成長を目指す見通しです。 【2026/02期実績】売上3044億円（前期比3.8%）、営業利益165億円、純利益0百万円。

業績の推移

売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。

同業比較（収益性）

小売業の同業他社平均（自社を除く当サイト掲載銘柄より算出）と比べると…（自社は直近の年次実績で比較）

会社の公式開示情報

EDINET開示情報によると、連結子会社20社を擁し、アパレル販売から外食、プラットフォーム事業まで幅広く展開しています。主な事業リスクとして、アパレル市場のトレンド変化による在庫リスクや、サプライチェーンにおける地政学リスクなどが挙げられており、多角化による収益安定化を図る姿勢が示されています。

会社の計画は順調？

※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません

現行の中期経営計画では、2026期に売上高3,050億円、営業利益190億円を目標としています。直近の2025期実績は売上高2,931.1億円と目標に対し順調ですが、営業利益は155.1億円と進捗が遅れています。これは、ECプラットフォーム「.st」への先行投資が利益を圧迫しているためです。会社予想の精度を見ると、売上高は予想を上回る傾向にありますが、利益面では計画未達や下方修正が散見され、投資計画のコントロールが今後の課題と言えるでしょう。

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代表者プロフィール

財務は安全？

※ 有利子負債・純資産はいずれも2026/02期末時点

財務健全性は、無借金経営に近い状態を長く維持してきた強固な基盤があります。2025/03期時点で自己資本比率は57.9%と高い水準を確保しており、中長期的な投資や株主還元を支える十分な財務余力を有しています。今後は持株会社体制への移行に伴い、事業投資を機動的に行うための適切なレバレッジ管理が継続的な課題となります。 【2026/02期】総資産1397億円、純資産818億円、自己資本比率57.0%。

お金の流れは？

本業の稼ぐ力を示す営業キャッシュフローは、2024/03期以降200億円超の安定した水準を確保しており、強力なキャッシュ創出能力を証明しています。一方で投資キャッシュフローは、店舗展開やECプラットフォームの強化に向けた積極的な支出により増加傾向にあります。これら成長投資を適切に行いつつも、フリーキャッシュフローは黒字を維持しており、盤石な資金循環を実現しています。

この会社のガバナンスは？

女性役員比率が27.3%に達しており、多様な視点を取り入れた経営体制の構築に注力しています。連結子会社20社を適切に管理するため、年間7,700万円の監査報酬を支払うなど、ガバナンス強化とグループ全体のコンプライアンス管理を重視しています。

誰がこの会社の株を持ってる？

同社の株主構成は、筆頭株主である株式会社フクゾウ（36.62%）をはじめとする創業家関連の安定株主が大きな割合を占めています。機関投資家の保有も一定数存在しますが、創業家による強固な経営支配力が継続しており、長期視点での経営が可能な体制が維持されています。

この会社のリスク

有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。

社員の給料はどのくらい？

従業員の平均年収は453万円となっており、小売業界の水準と比較して標準的な範囲に収まっています。多店舗展開を行うアパレル業態であるため、店舗スタッフや若手社員の構成比が高く、若手層への利益還元や人件費効率を意識した経営が行われている点が特徴です。

平均よりも稼げてる？

この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、市場平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。

TSR（株主総利回り）は、株価上昇と配当による総合的な投資リターンを示す指標です。2024期を除き、過去5年間のほとんどの期間でTOPIXをアンダーパフォームしています。これは、同期間における株価の伸び悩みが主な要因と考えられます。2024期に一時的にTOPIXを上回ったものの、2025期には再び劣後しており、安定して市場平均を上回るリターンを創出するには、中期経営計画の達成による持続的な利益成長が不可欠な状況です。

※ 配当を含む株主総利回り（TSR）ベースです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。

配当・優待はもらえる？

当社は連結配当性向30％に加え、純資産配当率（DOE）4.5%以上を基準とする安定かつ高水準の還元方針を掲げています。業績の成長に伴い増配基調を維持しており、株主還元への意欲は非常に高いと言えます。DOE4.5%基準の採用により、株主資本を活用した安定的な配当が期待できる点が大きな魅力です。

もし5年前に投資していたら？

※ 配当込みで算出したTSR（株主総利回り）です。配当は再投資すると仮定しています。各期の値は有価証券報告書「主要な経営指標等の推移」の株主総利回りです。将来のリターンを保証するものではありません。

株の売買状況と今後の予定

最新の信用倍率は1.02倍と、買い方と売り方の勢力が拮抗しており、目先の株価は方向感に乏しい展開が予想されます。一方、業界平均と比較するとPERは11.1倍と割安な水準にあり、配当利回りも3.03%と魅力的です。投資家の評価はまだ低いものの、今後の業績回復を先取りする動きが出れば、見直される余地は大きいと考えられます。

税金はいくら払ってる？

2021/03期は利益水準の低迷により一時的に税負担率が跳ね上がりましたが、以降は概ね標準的な税率水準で推移しています。2024/03期は税効果会計等の要因により一時的に実効税率が低下しましたが、その後は法定実効税率に近い水準に戻っています。今後も業績の安定成長とともに、予測可能な納税が継続される見通しです。

アンドエスティＨＤ まとめ

※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。

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