良品計画7453

ひとめ診断

この会社ってなに？

あなたの家の文房具、スキンケア、レトルトカレー、衣料品の中に、無印良品のものはありませんか？ 良品計画は「無印良品」ブランドで国内1,265店舗・海外739店舗（2025/08期末）を展開する小売大手で、シンプルで機能的な日用品を、幅広い生活シーンに合わせて提案し続けています。最近はローソンでの一部商品の取り扱いや、関東信越エリアでの生協への商品供給も始まり、無印良品の店舗が近くになくても買える機会が広がっています。さらにJERAと組んで再生可能エネルギーの「MUJI ENERGY」、Airbnbと組んだ古民家リノベーション、住宅事業「MUJI HOUSE」など、暮らしのインフラ企業へと事業領域を広げており、株主優待では100株保有で店舗・ネットストアの買い物が7%オフになる電子クーポンを年2回もらえるため、無印ファンには嬉しい銘柄です。

良品計画は「無印良品」ブランドを軸に、衣・食・住のオリジナル商品を国内外に展開するライフスタイル小売の最大手の一角です。2026年8月期 中間期（2Q）は売上4,385億円（前年同期比+14.8%）・営業利益450億円（同+24.8%）・経常利益468億円（同+35.5%）・中間純利益343億円（同+34.5%）と二桁増収・大幅増益を達成し、4月10日の決算と同時に通期予想を上方修正しました。修正後の通期予想は売上8,870億円（前期比+13.0%）・営業利益890億円（同+20.5%）・経常利益880億円（同+21.7%）・純利益620億円（同+21.9%）で、過去最高益を更新する見通しです。配当も年28円→32円（株式分割2:1反映済）に増額しました。中国・東南アジアを中心とした海外事業と国内既存店の二桁伸長が成長エンジンとなっており、2027年8月期 営業収益8,800億円・営業利益890億円超を掲げる新中期経営計画は順調な滑り出しです。

注目ポイント

会社概要

業種

小売業

決算期

8月

本社

東京都文京区後楽2-5-1 住友不動産飯田橋ファーストビル

公式

www.ryohin-keikaku.jp

サービスの実績は？

事業ごとの売上・利益

稼ぐ力はどのくらい？

ROEは2025/08期で16.1%と小売業の中でもトップクラスの資本効率を達成し、3期連続で改善しています。営業利益率も2024/08期の8.5%から2025/08期は9.4%、2Q 2026/08期では10.3%（累計）へさらに向上しており、規模拡大に伴う固定費吸収と海外事業の収益性改善が寄与。経営陣は営業利益率10%超の継続を目標に掲げています。

儲かってるの？

良品計画の業績は増収増益基調が定着しており、2025/08期は売上高7,846億円・営業利益738億円と過去最高益を更新しました。2026/08期は4月10日の中間決算と同時に通期予想を上方修正し、売上8,870億円（前期比+13.0%）・営業利益890億円（同+20.5%）・純利益620億円（同+21.9%）を計画。中間期（2Q累計）の実績は売上4,385億円（前年同期比+14.8%）・営業利益450億円（同+24.8%）・経常利益468億円（同+35.5%）と大幅な増収増益で、国内既存店の二桁伸長と中国・東南アジアでの海外事業拡大が成長を牽引しています。2028年8月期に売上1兆円・営業利益1,000億円の長期ビジョンも掲げており、規模拡大の流れは継続見通しです。 【2Q 2026/08期実績】売上4385億円（通期予想比49%）、営業利益450億円（同51%）、純利益343億円（同55%）。

業績の推移

売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。

同業比較（収益性）

小売業の同業他社平均と比べると…

今期の業績予想と進捗

2Q 2026/08期（2026年4月10日公表）上方修正

Q2中間期累計の進捗率は売上49.4%・営業利益50.6%・純利益55.3%といずれも好調。前年同期比でも売上+14.8%、営業利益+24.8%、純利益+34.5%と大幅増益で、国内既存店の二桁伸長と海外事業（特に中国・東南アジア）の好調が下支え。2026年4月10日に通期予想を売上8,600→8,870億円・営業利益790→890億円・純利益530→620億円に上方修正し、配当も年28→32円へ増額。下期は出店ペース継続と為替次第だが、過去最高益更新は十分視野。

会社の公式開示情報

良品計画の事業は国内事業が売上の約61%を占める中核セグメントであり、東アジア事業（約27%）が続きます。国内は既存店の二桁伸長と出店加速で安定成長を維持し、東南アジア・オセアニアは最も高い成長ポテンシャルを持つ注力エリアでインド進出も決定済み。欧米事業はMUJI U.S.A.の再生手続を経た構造改革が進行中で、ブランド浸透に伴う黒字化が中期的な課題です。

会社の計画は順調？

※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません

2022期〜2024期の旧中計は売上7,000億円・営業利益750億円目標に対して営業利益561億円で未達でしたが、コロナ禍と原材料高騰の外部環境影響が主因で経営の実行力自体は高い水準。2025期〜2027期の新中計では初年度の2025/08期で売上7,846億円・営業利益738億円と計画を上回るペースで進捗し、2年目の2026/08期は中間期で売上+14.8%・営業利益+24.8%と大幅増益、4月の通期上方修正で営業利益890億円と中計最終年度（2027/08期）目標水準に1年前倒しで到達する見通しです。さらに2028年8月期に売上1兆円・営業利益1,000億円の長期ビジョンも掲げており、新体制での実行力と成長戦略の両立が高く評価されつつあります。

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競合比較

創業ストーリー

出来事の年表

社長プロフィール

清水 智

代表取締役社長

実行力のある変革者

1996年の入社以来、店舗での販売現場、東アジア事業、商品本部と幅広い領域を担当してきました。無印良品を通じて、日常生活の基本商品群を誠実な品質と倫理的な視点から開発し、使うことで社会を良くする商品を、手に取りやすい価格で提供してまいります。2028年8月期に売上1兆円・営業利益1,000億円という野心的な目標に向け、国内既存店の深耕と中国・東南アジア・インドを中心とした海外事業の拡大、そしてMUJI ENERGYなど新規事業領域への挑戦を加速させていきます。

財務は安全？

総資産は2025/08期末で5,627億円と事業拡大に伴い順調に成長しており、2Q 2026/08期末では6,321億円・自己資本比率53.1%とさらに拡大しています。有利子負債はリース債務中心で総資産対比10%以下と実質的な無借金経営に近い水準です。BPSは2023/08期から2024/08期で大きく変動していますが、これは2025年9月1日付の1:2株式分割に伴う調整反映と海外展開加速期の純資産再構成によるものです。分割後ベースで 2025/08期末625円、2Q 2026/08期末も 625円と維持。手元現預金は2Q 2026/08期末で1,522億円と潤沢で、出店投資・M&A・株主還元のいずれにも十分な余力があります。

お金の流れは？

営業キャッシュフローは本業の好調さを反映し、2025/08期で734億円と過去最高水準に達しました。投資キャッシュフローは店舗網拡大・物流投資・海外出店等の成長投資によりマイナス幅が拡大していますが、フリーキャッシュフローは324億円を確保。財務CFは配当・自己株式取得を含む株主還元と借入返済で安定的にマイナスとなっており、余剰資金を株主還元と新規事業・出店投資へバランスよく配分できる理想的なキャッシュフロー構造です。

この会社のガバナンスは？

誰がこの会社の株を持ってる？

筆頭株主は日本マスタートラスト信託銀行（信託口）で約19%、第2位日本カストディ銀行（信託口）で約9%を保有しており、機関投資家中心の安定的な株主構成です。事業会社では三菱商事が3.88%を保有する大株主であり、商品調達等での事業上の連携も継続しています。グローバル展開を背景に海外機関投資家の保有比率も高く、外国人持株比率は約34%（最新有価証券報告書時点）。プライム市場の代表的な小売銘柄として国内外から幅広い投資家マネーが流入しています。

この会社のリスク

有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。

社員の給料はどのくらい？

平均年収は4年間で約78万円上昇し、年率+3〜5%の安定的な昇給傾向。従業員数は4年間で約1,500人増加（+60%）と積極的な人材投資を実施。平均年齢は36.9歳と若返っており、グローバル展開に伴う採用拡大が進んでいます。

配当・優待はもらえる？

2025/08期は1株50円（前期20円から+30円の大幅増配）で着地、配当性向は52.1%まで上昇しました。2026/08期は2025年9月1日付の1:2株式分割後の1株あたり32円（実質前期相当64円・前期比+14円増配）を予定しており、4月の通期上方修正と同時に従来予想28円から4円増額されました。中間配当16円・期末配当16円の年2回支払い。配当方針は連結業績に基づいた配当性向30%を基準とした継続還元です。株主優待として無印良品店舗・ネットストアで使える7%割引電子クーポンが100株以上保有で年2回（2月末・8月末基準）もらえるため、日常的に無印良品を利用する投資家にとっては実質利回りが大きく上乗せされます。

株の売買状況と今後の予定

PER29.3倍・PBR4.77倍と小売セクター平均を大きく上回るプレミアム評価を獲得しています。これは「無印良品」の圧倒的なブランド力と、中国・東南アジアを中心とした海外での高い成長余地が投資家から評価されているためです。時価総額は約1.9兆円と小売セクターでもトップクラスの規模で、プライム市場の代表的な成長株として国内外の機関投資家から幅広い注目を集めています。

税金はいくら払ってる？

税引前利益の拡大に伴い、法人税等の支払い額も着実に増加しています。2025/08期は税引前利益723億円に対し法人税等215億円・実効税率29.7%と国内法定実効税率近辺で推移。2020/08期の異常値は新型コロナ影響による一時要因（評価性引当金等）です。海外事業比率の拡大に伴い、今後は各国税制の影響を受ける構造ですが、企業の成長とともに適切な納税を行うことで社会インフラ維持への貢献を果たしています。

良品計画 まとめ

※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。

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