東急不動産ホールディングス3289

ひとめ診断

この会社ってなに？

東急沿線に住んでいる方なら、渋谷駅直結の大型複合施設「渋谷サクラステージ」や「東急プラザ」を日常的に利用しているかもしれません。それらを開発・運営しているのが東急不動産です。マンション購入時の仲介「東急リバブル」、住んでからの管理「東急コミュニティー」まで、住まいのライフサイクルをワンストップで支えるグループとして、あなたの暮らしに深く関わっています。

東急不動産ホールディングスは、東急不動産・東急コミュニティー・東急リバブルを中核とする総合不動産グループです。都市開発事業では「渋谷サクラステージ」をはじめとする広域渋谷圏の大規模再開発を推進し、管理運営事業と不動産仲介事業がストック型の安定収益を支えています。2025/03期期は売上高1兆1,503億円（+4.3%）、営業利益1,408億円（+17.1%）と5期連続の増収増益を達成。2026/03期期は売上高1兆2,700億円・営業利益1,530億円の増収増益を見込み、新「中期経営計画2030」では営業利益2,200億円以上・純利益1,200億円以上を目標に掲げています。再生可能エネルギー事業やCVCを通じたスタートアップ投資など、脱炭素・DX領域にも積極展開しています。

注目ポイント

会社概要

業種

不動産業

決算期

3月

本社

東京都渋谷区道玄坂1-21-1 渋谷ソラスタ

公式

www.tokyu-fudosan-hd.co.jp

サービスの実績は？

事業ごとの売上・利益

稼ぐ力はどのくらい？

ROEは3.6%から9.2%へと大幅に改善しており、新中期経営計画で掲げるROE10%超の達成が視野に入っています。営業利益率も6.2%から12.2%へとほぼ倍増し、「渋谷サクラステージ」をはじめとする大型開発案件の利益貢献と管理運営事業のストック型収益拡大が収益性を押し上げています。大手不動産デベロッパーの中では三井不動産・三菱地所に次ぐ水準まで改善しました。

儲かってるの？

東急不動産HDの業績は5期連続の増収増益で推移しています。2025/03期期は売上高1兆1,503億円（+4.3%）、営業利益1,408億円（+17.1%）と過去最高を更新。特に「渋谷サクラステージ」の売却益計上と分譲マンションの粗利益率改善が利益を押し上げました。2026/03期期は売上高1兆2,700億円・純利益850億円を計画しており、広域渋谷圏の開発進展と管理運営事業の拡大が成長を牽引する見通しです。 【3Q 2026/03期実績】売上8322億円（通期予想比66%）、営業利益1041億円（同68%）、純利益622億円（同73%）。

業績の推移

売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。

同業比較（収益性）

不動産業の同業他社平均と比べると…

会社の公式開示情報

役員報酬は8名で総額3億8,100万円と開示されています。セグメント別では都市開発事業が利益率20.2%で最も高い収益性を示し、渋谷サクラステージの大型売却益が貢献しました。戦略投資事業も利益率20.7%と高く、再生可能エネルギー事業の拡大が順調です。管理運営事業は利益率7.6%と低めですが、売上4,200億円のストック型収益で安定基盤を形成しています。事業リスクとしては金利上昇と渋谷への集中投資リスクが特に重要です。

会社の計画は順調？

※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません

旧中期経営計画の全財務目標を2年前倒しで達成した実績が高く評価されます。新「中期経営計画2030」は「GXビジネスモデルの確立」「グローカルビジネスの拡大」「広域渋谷圏戦略の推進」を3つの重点領域に据え、2031/03期期に営業利益2,200億円以上・純利益1,200億円以上を目標としています。2025期の業績予想も営業利益を当初予想比+8.3%上振れで着地させており、経営陣の計画遂行力は高水準です。

最新ニュース

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メディアでどれくらい注目されてる？

競合比較

創業ストーリー

出来事の年表

社長プロフィール

財務は安全？

総資産は約3.3兆円と2021/03期期から約23%増加し、広域渋谷圏を中心とした開発投資の拡大を反映しています。自己資本比率は22〜25%台で推移しており、不動産業としては一般的な水準です。有利子負債は約3.1兆円と大きいものの、BPSは829円から1,150円へと着実に増加しており、純資産の蓄積が進んでいます。PBR1.20倍はBPS1,150円に対する市場評価を示し、成長期待を含んだ水準です。 【3Q 2026/03期】総資産3.4兆円、純資産8655億円、自己資本比率22.1%、有利子負債1.9兆円。

お金の流れは？

2025/03期期の営業CFは474億円と前期（1,565億円）から大幅に減少しました。これは不動産販売在庫の積み増しやたな卸資産の増加が主因です。投資CFは-1,400億円と広域渋谷圏の大型開発や再エネ関連投資を継続しています。FCFは-926億円のマイナスですが、不動産デベロッパーは開発期に投資CFが先行し、物件売却・稼働開始後に回収するビジネスモデルのため、一時的なマイナスは構造的なものです。

この会社のガバナンスは？

女性役員比率18.8%（3名/16名）と、プライム市場の平均を上回る水準を達成しています。連結子会社293社・臨時従業員11,461名の大規模グループを統括し、設備投資額は276.6億円と不動産開発への継続投資を示しています。監査報酬2億9,200万円は事業規模に対して適正な水準であり、ガバナンス体制は整備されています。

誰がこの会社の株を持ってる？

筆頭株主は信託銀行口座ですが、実質的には親会社の東急（15.9%）が最大の安定株主です。金融機関35.2%、外国法人25.2%と機関投資家中心の構成で、従業員持株会（1.93%）の存在もガバナンスへのコミットを示しています。東急グループとしてのシナジーを活かしつつ、独自の経営判断ができるバランスの取れた株主構成といえます。

この会社のリスク

有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。

社員の給料はどのくらい？

平均年収は約1,278万円と不動産業界の中でもトップクラスの水準です。連結従業員数は21,898名（臨時従業員11,461名を除く）で、東急不動産・東急コミュニティー・東急リバブルの3社を中心とした大規模グループを形成しています。平均年齢42.8歳・平均勤続年数15.1年と、中堅〜ベテラン層が厚い人材構成となっています。

平均よりも稼げてる？

この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。

直近2025期において自社TSRは216.7%となり、TOPIXの197.9%を18.8ポイント上回るアウトパフォームを達成しました。2024期では株価が急騰し、TSRが257.9%とTOPIX（213.8%）を大幅に上回りました。2025期は全体的な株価調整で一時下落したものの、依然としてTOPIXを上回る水準を維持しています。配当込みで100万円が216万円に成長した計算であり、長期保有者にとっては十分なリターンが得られています。

※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。

配当・優待はもらえる？

配当金は2021/03期の16円から2025/03期の36.5円へと4期連続で増配しており、2026/03期期は42円（配当利回り3.04%）への増配を予定しています。新中期経営計画では累進配当方針と配当性向35%以上を掲げており、業績成長に連動した安定的な増配が期待できます。株主優待は500株以上からと他社に比べやや敷居が高いものの、ホテルや観光施設で使えるポイント制度に加え、長期保有特典（5年超で1.5倍）も設けられています。

もし5年前に投資していたら？

※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。

株の売買状況と今後の予定

信用倍率は7.11倍と買い残がやや積み上がった状態です。PER11.6倍は業種平均の15倍を下回り、同業大手（三井不動産19.3倍、三菱地所17倍前後）と比較しても割安な水準にあります。配当利回り3.04%はセクター平均2.5%を上回り、累進配当方針と合わせてインカム投資家にも魅力的です。時価総額は約1兆円と大手5社の中では中堅の位置づけですが、業績成長率の高さが評価されつつあります。

税金はいくら払ってる？

2021期〜2023期の実効税率が50%超と高水準なのは、連結子会社間の税務処理や繰延税金負債の影響によるものです。2024/03期期以降は37〜40%台に正常化し、法定実効税率（約30%）を上回るもののグループ構造による差異は縮小傾向にあります。税引前利益は5期連続で増加し、2026/03期期は1,530億円を見込んでいます。

東急不動産ホールディングス まとめ

※ 本ページの情報は投資助言ではありません。掲載データは正確性を保証するものではなく、投資判断はご自身の責任でお願いします。

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