K&O Energy Group Inc.
事業内容や経営者、企業の魅力をひと目でつかむ
ご自宅が千葉県にお住まいなら、大多喜ガスの都市ガスを使っているかもしれません。また、K＆Oエナジーが生産するヨウ素は、レントゲンの造影剤・液晶ディスプレイの偏光フィルム・うがい薬（ポビドンヨード）など、私たちの日常に欠かせない素材です。さらに、次世代太陽電池として注目されるペロブスカイト太陽電池の主原料でもあり、脱炭素社会の実現に貢献する企業です。
K＆Oエナジーグループは、2014年に関東天然瓦斯開発と大多喜ガスが共同株式移転で設立した持株会社です。千葉県の南関東ガス田から天然ガスを開発・生産し、都市ガス事業を展開するとともに、副産物であるヨウ素の製造・販売で世界シェア約5%を占めています。2025/12期は営業利益106億円・経常利益117億円と過去最高益を更新。ペロブスカイト太陽電池の原料としてヨウ素需要の拡大が期待される中、エア・ウォーターとの水素製造合弁など次世代エネルギーへの展開も進めています。
次世代太陽電池の主原料であるヨウ素を天然ガスの副産物として生産。世界シェア約5%を持ち、脱炭素社会の実現に不可欠な企業として中長期の成長が期待されます。
実質無借金経営に近い圧倒的な財務健全性。自己資本比率82.4%は鉱業セクター随一の水準で、景気変動にも強い安定した経営基盤を誇ります。
累進配当を導入し、DOE 1.5%を目標に掲げています。4期連続増配を実現し、2026/12期は1株60円を予想。減配リスクの低い安心感のある株主還元です。
売上・利益・成長性の数字から、稼ぐ力を読み解く
南関東ガス田からの天然ガス開発・生産・販売が主力。関東天然瓦斯開発が担い、売上構成比約59%を占める最大セグメント。
天然ガスの副産物としてヨウ素を製造・販売。世界シェア約5%を占め、ペロブスカイト太陽電池の原料としても注目。利益率が極めて高い成長セグメント。
大多喜ガスが千葉県内で都市ガスを供給。安定した収益基盤として機能し、売上構成比約23%。
不動産管理、建設工事等の周辺事業。グループ全体の事業インフラを支える。
| 会計期 | ROE | ROA | 営業利益率 |
|---|---|---|---|
| 2021/12期 | 3.5% | 2.9% | - |
| 2022/12期 | 5.7% | 4.6% | - |
| 2023/12期 | 7.2% | 5.8% | - |
| 2024/12期 | 6.4% | 5.3% | 9.5% |
| 2025/12期 | 8.0% | 6.8% | 11.6% |
| 2025/12期 | 8.0% | 6.8% | 11.6% |
営業利益率は6.0%から11.6%へと大幅に改善しており、ヨウ素事業の高付加価値化が収益性を牽引しています。ROEも3.5%から7.7%まで上昇し、資本効率の改善が顕著です。実質無借金経営に近い財務体質のもと、着実に収益性を向上させている点が評価できます。
| 会計期 | 売上高 | 営業利益 | 当期純利益 | EPS | YoY |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021/12期 | 661億円 | — | 28.5億円 | 107.2円 | - |
| 2022/12期 | 1,062億円 | — | 47.7億円 | 179.3円 | +60.7% |
| 2023/12期 | 963億円 | — | 64.6億円 | 242.8円 | -9.3% |
| 2024/12期 | 924億円 | 88.2億円 | 61.7億円 | 231.4円 | -4.0% |
| 2025/12期 | 914億円 | 106億円 | 83.8億円 | 314.0円 | -1.2% |
売上高は2022/12期にエネルギー価格高騰の恩恵で1,062億円に急伸した後、ガス料金改定等の影響で緩やかに減収傾向にありますが、営業利益は2025/12期に106億円と過去最高を更新しました。ヨウ素販売価格の上昇と原価管理の徹底が収益力向上に寄与しています。2026/12期は減益予想ですが、ヨウ素需要の構造的拡大が中長期の成長を下支えする見通しです。
売上高（青）と営業利益（緑）の年度別の伸び。バーが右肩上がりなら成長中。
鉱業の同業他社平均と比べると…
公式情報・ニュース・メディアから今後を読み解く
| 事業名 | 売上 | 利益 | 利益率 |
|---|---|---|---|
| 天然ガス事業 | 536億円 | 52億円 | 9.7% |
| ヨウ素事業 | 155億円 | 38億円 | 24.5% |
| 都市ガス事業 | 207億円 | 14億円 | 6.8% |
| その他事業 | 16億円 | 2億円 | 12.5% |
天然ガス事業が売上の約59%を占める最大セグメントですが、収益面ではヨウ素事業の貢献が大きく、利益率24.5%と全セグメント中最高です。ヨウ素はペロブスカイト太陽電池の原料として中長期の需要拡大が期待されており、高収益のヨウ素事業が今後の成長エンジンとなる見通しです。
※ 会社が公表した計画に対する達成度の評価であり、投資についての評価・推奨ではありません
| 年度 | 当初予想 | 修正予想 | 実績 | 乖離 |
|---|---|---|---|---|
| 2025期 | 100億円 | — | 117億円 | +17.0% |
| 2024期 | 88億円 | — | 98億円 | +11.7% |
当初予想 = 期初に会社が発表した数字 / 乖離 = 予想と実績のズレ（＋なら上振れ）
K＆Oエナジーグループは中期経営計画において経常利益100億円以上の目標を2年前倒しで達成しました。2025/12期の経常利益は117億円と目標を大きく上回っています。DOE 1.5%の達成に向けて累進配当を導入し、株主還元の充実と成長投資のバランスを重視した経営を推進しています。
創業から現在までの歩みと、代表者の姿
千葉県の南関東ガス田で天然ガスの開発に着手。日本有数の水溶性天然ガス田の開発が始まった。
千葉県内の都市ガス供給を目的に大多喜ガスを設立。地域密着型のガス事業を展開。
天然ガスの副産物であるヨウ素の製造・販売を本格的に開始。日本は世界第2位のヨウ素生産国へ。
関東天然瓦斯開発と大多喜ガスが共同株式移転により持株会社を設立。東京証券取引所第一部に上場。
次世代太陽電池「ペロブスカイト太陽電池」の原料であるヨウ素の供給元として、投資家の注目が急上昇。
2025/12期で過去最高益を達成。エア・ウォーターとの合弁で低炭素水素製造に参入し、脱炭素社会への貢献を拡大。
2025/12期決算で営業利益106億円・経常利益117億円と過去最高を更新。前期配当を4円増額し54円、今期は60円に増配。
三井金属資源開発の株式33.4%を取得。地下資源の調査技術を取り込み、天然ガス・ヨウ素の開発力を強化。
エア・ウォーターとの合弁会社エア・ウォーターK＆Oを設立。2027年操業開始を目指し、低炭素水素の製造拠点を建設。
K＆Oエナジーグループは、千葉県の地下に広がる南関東ガス田から天然ガスとヨウ素を生産しています。天然ガスは最もCO2排出量の少ない化石燃料であり、ヨウ素はペロブスカイト太陽電池の主原料として脱炭素社会の実現に不可欠な資源です。地域と共に成長し、エネルギーの安定供給と持続可能な社会の実現に貢献してまいります。
財務・透明性・株主構成・リスクを点検
自己資本比率は79〜82%と鉱業セクターの中でもトップクラスの財務健全性を誇ります。2023/12期までは実質無借金経営で、2024/12期以降もわずか16億円の有利子負債にとどまっています。BPSは着実に増加しており、株主資本の厚みが経営の安定基盤となっています。 【2025/12期】総資産1278億円、純資産1089億円、自己資本比率79.1%、有利子負債8.8億円。
| 会計期 | 営業CF | 投資CF | 財務CF | FCF |
|---|---|---|---|---|
| 2021/12期 | 64.4億円 | 70.7億円 | 9.6億円 | 6.3億円 |
| 2022/12期 | 122億円 | 96.7億円 | 18.7億円 | 25.0億円 |
| 2023/12期 | 118億円 | 89.8億円 | 12.6億円 | 28.5億円 |
| 2024/12期 | 138億円 | 60.3億円 | 14.9億円 | 78.1億円 |
| 2025/12期 | 159億円 | 133億円 | 16.2億円 | 26.5億円 |
営業キャッシュフローは64億円から159億円へと5年間で約2.5倍に成長しており、本業の稼ぐ力が着実に強化されています。投資キャッシュフローは天然ガス井戸の掘削やヨウ素設備の拡充に充てられており、2025/12期には133億円の積極投資を実施。三井金属資源開発の株式取得など、成長投資も進んでいます。
取締役・監査役13名中、女性が3名（23.1%）と鉱業セクターの中では高い女性比率を確保しています。連結子会社4社とコンパクトな組織構成で、経営の機動性を維持しています。設備投資は年間67.5億円と、天然ガス井戸の掘削やヨウ素設備の拡充に継続的に投資しています。
有価証券報告書に記載されている主なリスク要因です。投資判断の参考にしてください。
| 期 | 平均年収 | 従業員数 | 前年比 |
|---|---|---|---|
| 当期 | 755万円 | 691人 | - |
従業員の平均年収は723万円で、鉱業・エネルギー業界の中では標準的な水準です。平均年齢42.7歳・平均勤続年数16.8年と定着率が高く、専門的な技術を持った人材が長く活躍できる環境が整っています。
リターン・配当・市場データを確認
この会社の株を持っていた場合のリターン（青）を、日本株全体の平均（TOPIX、灰）と比較。青い線が上にあれば、平均より良い成績です。
K＆OエナジーのTSRは5年間で241.3%と、TOPIXの182.5%を大きく上回るパフォーマンスを実現しました。特に2024期〜2025期にかけてヨウ素テーマの注目により株価が急騰し、TSRが一気に拡大しています。過去最高益の更新と累進配当の導入が、投資家からの高い評価につながっています。
※ 配当を含まない株価ベースのリターンです。過去の実績であり、将来のリターンを保証するものではありません。
| 期 | 1株配当 | 配当性向 |
|---|---|---|
| 2016/12期 | 28円 | 31.9% |
| 2017/12期 | 28円 | 31.7% |
| 2018/12期 | 28円 | 34.0% |
| 2019/12期 | 28円 | 27.7% |
| 2020/12期 | 30円 | 28.1% |
| 2021/12期 | 30円 | 28.0% |
| 2022/12期 | 32円 | 17.9% |
| 2023/12期 | 38円 | 15.7% |
| 2024/12期 | 42円 | 18.2% |
| 2025/12期 | 54円 | 17.2% |
株主優待制度はありません。
配当は4期連続増配中で、2026/12期は1株60円（予想）を計画しています。中期経営計画では累進配当を導入し、DOE（株主資本配当率）1.5%を目標に掲げており、減配リスクの低い株主還元方針が魅力です。配当性向は15〜28%と余力が大きく、今後の増配余地も十分にあります。
| 年度末時点 | 評価額 | 損益 | TSR |
|---|---|---|---|
| 2021期 | 92.9万円 | 7.1万円 | -7.1% |
| 2022期 | 91.4万円 | 8.6万円 | -8.6% |
| 2023期 | 130.4万円 | 30.4万円 | 30.4% |
| 2024期 | 143.6万円 | 43.6万円 | 43.6% |
| 2025期 | 241.3万円 | 141.3万円 | 141.3% |
※ 有価証券報告書記載のTSR（株主総利回り）に基づく仮定の計算です。配当再投資を含みます。将来のリターンを保証するものではありません。
PER 21.7倍・PBR 1.30倍と鉱業セクター平均（PER 11.7倍・PBR 0.7倍）を大幅に上回る評価を受けています。これはペロブスカイト太陽電池テーマによるヨウ素事業への成長期待が織り込まれているためです。信用倍率は4.91倍と買い長の状態で、投資家の先高観が強いことを示しています。
| 期 | 税引前利益 | 法人税等 | 実効税率 |
|---|---|---|---|
| 2021/12期 | 44.2億円 | 15.8億円 | 35.7% |
| 2022/12期 | 79.3億円 | 31.6億円 | 39.9% |
| 2023/12期 | 104億円 | 39.4億円 | 37.9% |
| 2024/12期 | 98.3億円 | 36.6億円 | 37.3% |
| 2025/12期 | 117億円 | 33.2億円 | 28.4% |
税引前利益は2025/12期に117億円と過去最高を記録しました。実効税率は28〜40%と年度により変動がありますが、2025/12期は設備投資に伴う税制優遇の活用等により28.4%と低下し、純利益の大幅増益に貢献しました。
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最終更新: 2026/05/22 / データ提供: OSHIKABU